新能源汽车“山雨欲来”，产业链存活率可能不超过10%

尽管作为全球最大的新能源汽车市场，电动汽车的国内销量仍在快速增长，但上游产业链层面的企业早已感到“不安”。“看到他盖高楼，看到他宴请客人，看到他的大楼倒塌。我们锂电池行业的许多人现在都处于这种状态。”中关村新电池技术创新联盟秘书长于清蛟在接受经济观察报采访时，在电话的另一端用自嘲的语气说道。

图片来自“东方IC”，讲述了锂电池行业目前的困境，这对清教徒来说是极其悲观的。“从今年年底到明年春节，很可能很多企业都撑不下去了。毕竟，资金链和现金流是企业的血液。但很多企业前几年过度扩张，现在订单跟不上了……”市场的变化早已传导到资本市场。8月24日，新能源电池正极材料制造商安达科技宣布停止上市。过去一年，包括凯锦能源、珠海银隆、腾源钴业、珠海赛维等在内的多家锂电池公司都在上市路上，或终止上市或IPO被拒，这与往年争相IPO的盛况形成鲜明对比。锂电池行业的快速转向和“洗牌”的加速，是整个电动汽车产业链开始分化的缩影。新能源汽车的产业链主要包括“三电”（电池、电机、电控）和充电配套设备。电池行业是企业数量最多、投资最多的行业。其上游到达矿产资源领域，以及电池材料（阳极材料、阴极材料、电解质、隔膜等材料）领域，中间是电池制造和组装企业，下游到达整车制造企业。今年上半年，沃特玛资金链断裂、珠海银隆拖欠货款、欺诈赔偿、停产裁员等负面消息，都让曾经野心勃勃的电动汽车产业链上的企业陷入漩涡。近日，863电动汽车重大项目首席电机专家、有限公司董事长龚军表示：，“电驱动系统已经提前从蓝海变成了红海，甚至从红海变成了血海。业内许多电机厂目前都处于亏损状态。因此，在过去两年里，制造一台电机需要有一定的经济实力。”电动汽车产业链正在“到来”。近两年来，业绩的下滑给资金链带来了巨大压力。随着电动汽车市场的迅速升温，整个产业链中出现了许多雄心勃勃的进入者。加大研发投入，扩大产能，每个家庭都希望自己能站稳脚跟，找到真金白银。但由于补贴政策的变化，市场层面的压力突然加大，导致产业链上的一些企业面临业绩和资金的双重压力。业内预计，许多企业将在2018年陷入业绩底部。这首先表现在最活跃的电池领域。以刚刚暂停IPO程序的安达科技为例。其2017年净利润为2亿元，同比下降24.45%；

2017年，现金流由正转负，同比下降162.1%。2018年上半年的净利润仅为6566万元。今年7月，电池阳极材料制造商东莞凯金新能源科技有限公司（以下简称“凯金能源”）未能通过会议，审计委员会对此提出了许多问题，其中业绩下滑是重要原因之一。“报告期内，公司主要产品销售价格逐年下降，毛利率持续波动。”“在经济形势不稳定的背景下，几乎主要行业的拟上市公司上市都是曲折的。”一位不愿透露姓名的电池公司负责人告诉经济观察报记者，“2017-2018年，约有600-700家公司排队等待上市，现在只有200-300家公司在排队。在锂电池行业，由于政策的不确定性和企业业绩的大幅波动，这是阻碍上市的主要原因。”“大环境主要是下游主机厂市场容量有限，导致竞争激烈；

紧随其后的是证券市场本身的因素，IPO普遍放缓。”全联汽车经销商投资管理（北京）有限公司总裁曹河表示，“2018年下半年是检验整个锂电池产业链企业生存能力的关键时期。”于清教说，“让我们看看谁能成功。”事实上，业绩下滑导致的资金链紧张不仅存在于锂电池行业，电动汽车产业链上的许多企业也面临着“在钢丝上跳舞”的困境“。一个典型的案例是濒临破产的沃特玛。由于决策失误和电动汽车补贴政策的调整，曾经风光无限的沃特玛遭遇了订单不足、现金流紧张等前所未有的危机。其母公司坚瑞沃能的业绩大减，股价也出现了大幅下跌在反复抛售下创下历史新低。“补贴政策的变化直接影响了整个产业链，资金周期长，企业压力巨大。”业内一家电机公司董事长对经济观察报表示，这严重影响了产业链上下游企业的运营。宁波荣白新能源科技有限公司有限公司副总裁刘德贤表示，由于国家新能源补贴政策的不断调整，各企业的发展战略也在不断调整。补贴的延迟发放也造成了汽车、电池、材料和设备等领域企业的现金流出现问题。其次，尽管整个市场持续扩张，但与上游企业雄心勃勃的扩张相比，仍然显得需求不足，消费环境尚未迅速形成。尤其是新能源公交车领域的“消泡”，导致整体需求“断崖式”下跌。和尚不只是肉，下游零部件产业链的洗牌也是水到渠成的。产业链存活率是10%？随着头部企业的形成，产业链淘汰赛加速进行。以电池行业为例。“1-8月动力电池装机容量主要集中在当代安培科技有限公司、比亚迪、国轩高新和孚能科技。行业集中度越来越高。这四家公司约占装机容量的70%，其余30%的市场由近100家企业瓜分我们看到其他公司的订单和收入都非常悲观。“于清教表示，虽然产业集中度的提高有利于行业发展，但也给曾经涌入锂电池行业的小企业带来了灾难。没有订单，它们就无法生存。2018年上半年，前五大客户的销售额占总营业收入的96.06%。其中，比亚迪占比占公司收入的77.36%，客户集中度处于较高水平。对单个大客户的高度依赖是电动汽车产业链中许多企业的压力来源之一。此外，整车制造企业向产业链的延伸和渗透也在影响产业链上的企业。“车企自建电池工厂，与大型电池供应商合作，甚至自己开发新的电池和电池路线，对整个产业链上的企业都有影响。”一位业内人士如是说。目前，比亚迪、大众等车企都在进行各自的电池领域实力布局。龚军的想法是，“就目前行业的情况来看，电池主机厂可能不会做，但电池组主机厂肯定会做。对于电机系统，主机厂现在在储备产能，在一定程度上，他们会自己做一部分。”事实上，电机行业已经陷入快速淘汰。根据工信部发布的《电动汽车目录》配套情况，我国有近200家汽车企业。据《经济观察报》统计，这些企业大多由传统电机及相关行业转型而来；

此外，一些业内人士直言不讳地表示，“中国一些企业喜欢打‘价格战’，进行恶性竞争，但从不投资研发”，这也导致了恶性竞争的加剧。龚军说，“从电机和电控本身来看，有点过热。大大小小的企业有一两百家，肯定是不正常的。我认为最终很难留下5-10家。”根据这个估计，电机电控企业的存活率不到10%，电池行业预测，最初的几家企业最多只能存活下来。目前，电池行业已经淘汰了一半以上的企业，存活率预计不到10%。随着日本和韩国电池公司在未来几年的回归，整个市场的压力将更大。目前，国际零部件企业正在加紧布局中国市场。这意味着电动汽车产业链上的企业未来将面临更强大的对手。业内预测，当中国新能源汽车的电机市场足够大时，电装、博世、西门子、东芝等企业肯定会强势进入。有业内人士预测，“新能源乘用车对电机质量的要求非常高。随着国际巨头的参战，大量独立电机企业将被淘汰。届时，中国新能源汽车电机市场的杀戮将真正拉开帷幕。”业内人士认为，零部件的实力是中国汽车工业实力的基础。“整个电动汽车产业链正处于大浪淘沙时期，头部企业的头部效应逐渐显现；

没有太大竞争力的企业必然会被淘汰。“上述电池企业负责人在接受《经济观察报》采访时表示，最后几家企业将是电动汽车行业未来竞争的中坚力量。尽管作为全球最大的新能源汽车市场，电动汽车的国内销量仍在快速增长，但上游产业链层面的企业长期以来一直感到“神经过敏”。“看到他盖高楼，看到他宴请客人，看到他的大楼倒塌。我们锂电池行业的许多人现在都处于这种状态。”中关村新电池技术创新联盟秘书长于清蛟在接受经济观察报采访时，在电话的另一端用自嘲的语气说道。

图片来自“东方IC”，讲述了锂电池行业目前的困境，这对清教徒来说是极其悲观的。“从今年年底到明年春节，很可能很多企业都撑不下去了。毕竟，资金链和现金流是企业的血液。但很多企业前几年过度扩张，现在订单跟不上了……”市场的变化早已传导到资本市场。8月24日，新能源电池正极材料制造商安达科技宣布停止上市。过去一年，包括凯锦能源、珠海银隆、腾源钴业、珠海赛维等在内的多家锂电池公司都在上市路上，或终止上市或IPO被拒，这与往年争相IPO的盛况形成鲜明对比。锂电池行业的快速转向和“洗牌”的加速，是整个电动汽车产业链开始分化的缩影。新能源汽车的产业链主要包括“三电”（电池、电机、电控）和充电配套设备。电池行业是企业数量最多、投资最多的行业。其上游到达矿产资源领域，以及电池材料（阳极材料、阴极材料、电解质、隔膜等材料）领域，中间是电池制造和组装企业，下游到达整车制造企业。今年上半年，沃特玛资金链断裂、珠海银隆拖欠货款、欺诈赔偿、停产裁员等负面消息，都让曾经野心勃勃的电动汽车产业链上的企业陷入漩涡。近日，863电动汽车重大项目首席电机专家、有限公司董事长龚军表示：，“电驱动系统已经提前从蓝海变成了红海，甚至从红海变成了血海。业内许多电机厂目前都处于亏损状态。因此，在过去两年里，制造一台电机需要有一定的经济实力。”电动汽车产业链正在“到来”。近两年来，业绩的下滑给资金链带来了巨大压力。随着电动汽车市场的迅速升温，整个产业链中出现了许多雄心勃勃的进入者。加大研发投入，扩大产能，每个家庭都希望自己能站稳脚跟，找到真金白银。但由于补贴政策的变化，市场层面的压力突然加大，导致产业链上的一些企业面临业绩和资金的双重压力。业内预计，许多企业将在2018年陷入业绩底部。这首先表现在最活跃的电池领域。以刚刚暂停IPO程序的安达科技为例。其2017年净利润为2亿元，同比下降24.45%；

2017年，现金流由正转负，同比下降162.1%。2018年上半年的净利润仅为6566万元。今年7月，电池阳极材料制造商东莞凯金新能源科技有限公司（以下简称“凯金能源”）未能通过会议，审计委员会对此提出了许多问题，其中业绩下滑是重要原因之一。“报告期内，公司主要产品销售价格逐年下降，毛利率持续波动。”“在经济形势不稳定的背景下，几乎主要行业的拟上市公司上市都是曲折的。”一位不愿透露姓名的电池公司负责人告诉经济观察报记者，“2017-2018年，约有600-700家公司排队等待上市，现在只有200-300家公司在排队。在锂电池行业，由于政策的不确定性和企业业绩的大幅波动，这是阻碍上市的主要原因。”“大环境主要是下游主机厂市场容量有限，导致竞争激烈；

紧随其后的是证券市场本身的因素，IPO普遍放缓。”全联汽车经销商投资管理（北京）有限公司总裁曹河表示，“2018年下半年是检验整个锂电池产业链企业生存能力的关键时期。”于清教说，“让我们看看谁能成功。”事实上，业绩下滑导致的资金链紧张不仅存在于锂电池行业，电动汽车产业链上的许多企业也面临着“在钢丝上跳舞”的困境“。一个典型的案例是濒临破产的沃特玛。由于决策失误和电动汽车补贴政策的调整，曾经风光无限的沃特玛遭遇了订单不足、现金流紧张等前所未有的危机。其母公司坚瑞沃能的业绩大减，股价也出现了大幅下跌在反复抛售下创下历史新低。“补贴政策的变化直接影响了整个产业链，资金周期长，企业压力巨大。”业内一家电机公司董事长对经济观察报表示，这严重影响了产业链上下游企业的运营。宁波荣白新能源科技有限公司有限公司副总裁刘德贤表示，由于国家新能源补贴政策的不断调整，各企业的发展战略也在不断调整。补贴的延迟发放也造成了汽车、电池、材料和设备等领域企业的现金流出现问题。其次，尽管整个市场持续扩张，但与上游企业雄心勃勃的扩张相比，仍然显得需求不足，消费环境尚未迅速形成。尤其是新能源公交车领域的“消泡”，导致整体需求“断崖式”下跌。和尚不只是肉，下游零部件产业链的洗牌也是水到渠成的。产业链存活率是10%？随着头部企业的形成，产业链淘汰赛加速进行。以电池行业为例。“1-8月动力电池装机容量主要集中在当代安培科技有限公司、比亚迪、国轩高新和孚能科技。行业集中度越来越高。这四家公司约占装机容量的70%，其余30%的市场由近100家企业瓜分我们看到其他公司的订单和收入都非常悲观。“于清教表示，虽然产业集中度的提高有利于行业发展，但也给曾经涌入锂电池行业的小企业带来了灾难。没有订单，它们就无法生存。2018年上半年，前五大客户的销售额占总营业收入的96.06%。其中，比亚迪占比占公司收入的77.36%，客户集中度处于较高水平。对单个大客户的高度依赖是电动汽车产业链中许多企业的压力来源之一。此外，整车制造企业向产业链的延伸和渗透也在影响产业链上的企业。“车企自建电池工厂，与大型电池供应商合作，甚至自己开发新的电池和电池路线，对整个产业链上的企业都有影响。”一位业内人士如是说。目前，比亚迪、大众等车企都在进行各自的电池领域实力布局。龚军的想法是，“就目前行业的情况来看，电池主机厂可能不会做，但电池组主机厂肯定会做。对于电机系统，主机厂现在在储备产能，在一定程度上，他们会自己做一部分。”事实上，电机行业已经陷入快速淘汰。根据工信部发布的《电动汽车目录》配套情况，我国有近200家汽车企业。据《经济观察报》统计，这些企业大多由传统电机及相关行业转型而来；

此外，一些业内人士直言不讳地表示，“中国一些企业喜欢打‘价格战’，进行恶性竞争，但从不投资研发”，这也导致了恶性竞争的加剧。龚军说，“从电机和电控本身来看，有点过热。大大小小的企业有一两百家，肯定是不正常的。我认为最终很难留下5-10家。”根据这个估计，电机电控企业的存活率不到10%，电池行业预测，最初的几家企业最多只能存活下来。目前，电池行业已经淘汰了一半以上的企业，存活率预计不到10%。随着日本和韩国电池公司在未来几年的回归，整个市场的压力将更大。目前，国际零部件企业正在加紧布局中国市场。这意味着电动汽车产业链上的企业未来将面临更强大的对手。业内预测，当中国新能源汽车的电机市场足够大时，电装、博世、西门子、东芝等企业肯定会强势进入。有业内人士预测，“新能源乘用车对电机质量的要求非常高。随着国际巨头的参战，大量独立电机企业将被淘汰。届时，中国新能源汽车电机市场的杀戮将真正拉开帷幕。”业内人士认为，零部件的实力是中国汽车工业实力的基础。“整个电动汽车产业链正处于大浪淘沙时期，头部企业的头部效应逐渐显现；没有太大竞争力的企业势必被淘汰。“上述电池企业负责人在接受经济观察报记者采访时表示，最后几家企业将是电动汽车行业未来竞争的中坚力量。

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