2018年上半年亏损达3.15亿元，小牛电动如何转亏为盈？

“从成立之日起，我就在考虑IPO。”这是小牛队对7月份上市传闻的回应。仅仅在过去的两个月里，谣言就变成了现实，但融资金额与传言中的3亿美元相比直接减半。成立四年后，从当年京东众筹的纪录保持者，到创始人李一男因涉嫌内幕交易入狱，李严接任CEO一职，小牛的发展似乎跌跌撞撞。在中国，电动汽车市场通常有一两千辆。当使用铅酸电池时，小牛队正在突破人们对电动自行车的想象。如今，这家亏损巨大、前途未卜的“异类”在其四岁生日之际正式开启了上市之路。盈利能力仍然是最大的问题。盈利能力是互联网科技公司永远无法回避的问题，小牛队90%的销售额都依赖电动汽车也是如此。招股书显示，牛电科技2018年上半年实现净收入5.57亿元，同比增长95.44%，但与此同时，净亏损也在扩大，上半年达到3.15亿元，超过去年1.85亿元的净亏损。小牛队解释称，亏损的增加主要来自高达1.69亿元的股权激励支出。此外，常州工厂在4月5日意外起火，虽然大火很快被扑灭，但也直接造成了2000多万元的损失。但与此同时，小牛队也表示，在不久的将来，一般和管理费用将绝对增加，这意味着在短期内，小牛队无法扭转亏损的局面。财报显示，2017年，小牛带来的每辆电动汽车的净收入为4061元，每辆汽车的成本为3772元。由此可以得出结论，每卖出一辆电动汽车，小牛就能获得接近300元的毛利率，略高于传统电动汽车制造商，但由于价格较高，毛利率仅为传统制造商的一半左右。如果加上营销、研发、股权支出等所有成本，小牛每辆车的净亏损接近1000元，无法与相对成熟、成本控制更好的传统制造商相比。牛电科技首席执行官李岩曾表示，“小牛电气80%以上的零部件都是自己重新开发的，我们在常州也有自己的工厂。虽然这种做法前期成本很高，但后期一旦过了技术储备期，产品成本就会直线下降，未来会有更多的利润空间。”然而，现阶段，小牛队似乎只能依靠提价来维持利润。去年1月，由于原材料价格上涨，小牛队表示无法维持之前的售价，因此上调了N系列和M系列的部分车型的价格，浮动金额从600元到900元不等，最大涨幅为18%。依靠价格上涨毕竟不是一个长期的解决方案。为了获得更多的收入，小牛队试图以更高的价格进入欧洲。今年，新车发布会在法国卢浮宫举行，其中M+Europe的售价为2599欧元，而定位更高的N-GT售价直接飙升至4499欧元。这将进一步增加小牛在国际市场上的收入。需要知道的是，2018年上半年，来自欧洲和其他海外市场的销售额占公司净收入的12.9%，而2017年为4.9%。“我们将针对不同的海外市场寻求差异化的国际战略。”小牛表示，他们计划在北美探索共享电动汽车等创新解决方案。在东南亚、印度和拉丁美洲，小牛队希望推出子品牌，并探索当地的生产安排，以简化制造流程。“我们不能保证未来能够从业务活动中产生净利润或正现金流。”关于盈利能力问题，小牛表示，“实现盈利的能力在很大程度上取决于我们增加产品和服务销售额、维持或提高价格、提高成本效率和管理运营费用的能力。”。“与新能源汽车不同，电动汽车行业的“异类”电动自行车是一个新生事物。它在中国已经发展了20年，当Maveri……

我们以互联网思维进入市场，注定是这个行业的“异类”。它一直专注于锂电池和智能化，这导致成本高于传统制造商，使小牛的价格在中国电动汽车市场尤为突出。招股书显示，小牛N系列售价在5699-9999元之间，是所有系列中最贵的，也是销量最好的。即使是今年的新款轻量化电动车UM，最低也需要2999元，这已经接近传统电动车行业的“顶配”。根据国内电动汽车制造商Emma向中国证监会提交的招股说明书，2017年电动汽车的平均销售价格为1801.35元，这意味着如果你买一头N系列小牛，你可以以同样的价格买到几辆爱玛股份有限公司的汽车。尽管单价相对较低，但在Emma的招股书中也能看到“消费升级”的影子。2017年，豪华电动汽车的销量首次超过了简单车型，这也反映了消费者对电动汽车价格接受度的提高。高昂的价格并没有给小牛带来更高的利润率。牛电科技的毛利率一直保持在个位数，直到2018年上半年达到14.3%，但仍低于雅迪、新日等电动汽车公司。此外，小牛在收入和电动汽车销量方面与传统制造商之间存在很大差距。2018年，新日股份有限公司收入14.49亿元，亚迪控股收入45.83亿元，电动自行车销量247.3万辆。相比之下，牛电科技的净收入为5.57亿元，销售了12.5万辆汽车。面对激烈的市场竞争，尽管小牛队对产品的质量、性能和设计充满信心，但他们也在招股书中披露了风险，称，“竞争加剧可能导致单位销售额下降，然后库存增加可能导致价格进一步下降，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。”此外，小牛在用户群体方面也与其他制造商有很大不同。与Emma的1900多家经销商相比，加盟店的小牛只有570多只，典型用户是80、90后，其中56%生活在中国一二线城市，40%以上拥有汽车。国家统计局数据显示，随着行业的成熟，行业已从高速发展阶段逐步进入融合发展阶段，高速发展阶段增加的行业产能需要逐步消化。2017年1-10月，全国电动自行车产量2683万辆，较上年同期增长1.47%，处于平稳发展阶段。市场的饱和意味着对市场资源的争夺将变得更加激烈。如何在众多老牌电动汽车制造商的夹击中发挥自身特点，获得更多的市场份额，对小牛来说是一个巨大的考验。电动自行车行业的未来要冲击现有的电动汽车市场结构并不容易，但小牛队的发展之路必须受到政策的考验。从7月1日起，北京市工商局将联合质监、消防、、住建等部门，依法严查电动汽车违法销售行为，包括无证经营、销售假冒伪劣、不合格电动自行车及配件，销售非法电动汽车和非法改装。与此同时，新的国家标准将于明年4月正式实施。与旧的国家标准相比，电动自行车的关键性能，如车辆质量、车辆尺寸和最高速度都进行了修订，公司需要根据需要在产品开发、设计、生产和销售方面进行调整。新国标要求电动自行车应具有蹬踏能力，设计速度不超过25公里/小时，全组装电动自行车的质量应小于或等于55公斤。尽管与旧国标相比，速度和体重有所放宽，但新国标是全文强制性标准，必须满足规定中的所有要求，电动自行车才能合法生产和销售。那些超过标准的……

只能归类为电动摩托车，并纳入机动车管理范围。根据新浪科技的观察发现，无论是官网还是北京线下体验店，都已经失去了价格更高的N系列和M系列的所有痕迹。取而代之的是，它们被标有“北京有售”的U系列所取代，并且必须仍然是最高速度为20公里/小时的套装版本，并且增加了踏板和链条等配件以满足现有的国家标准，因此用户需要增加200元的预算。目前，这只是北京加强监管的一项“应急措施”。各种车型在其他地区的销售没有受到影响，但随着新国标即将实施，小牛队必须对其产品进行重新设计。对此，李岩在今年4月表示，国家走到新国标之后，企业可能会有半年的调整期，布局会非常快，同时给整个行业的用户三四年的调整期。在此期间，企业将帮助用户根据相应政策进行新的调整，并决定是调整为新的国标车还是以摩托车的形式出现。在招股书中，小牛还将该政策列为风险因素之一，称M和U系列将进行重新设计，以满足新国标的要求。对于N系列，小牛将与有资质的第三方制造商合作，重新设计车辆，以满足电动摩托车的安全标准。此外，用户还需要获得相应的驾驶证并上车才能合法上路。一旦N系列不符合要求下架，就意味着小牛失去了“王牌产品”。小牛在招股书中警告称，这可能会对N系列在中国的销售、业务和经营业绩产生重大不利影响。如今，电动汽车在城市随处可见，但小牛仍然很难被列为“主流”。根据国家统计局的产量数据，小牛的市场份额不到1%。原因是一位电动车主表示，不选择小牛的主要原因是价格因素。“买一个类似的就行了。”与此同时，高昂的价格并没有给小牛队带来更多的利润。再加上政策带来的变数，小牛队的未来仍然不确定。早在2016年9月，李岩就在接受采访时表示，“小牛队2017年的目标之一就是结束烧钱，开始赚钱。”但时至今日，距离这个目标还有很长的路要走。如何将电动汽车变成生活方式，说服用户选择价格更高的小牛？行业的“异质性”可能需要的不仅仅是感受，还需要更多的时间来积累。“从成立之日起，我就在考虑IPO。”这是小牛队对7月份上市传闻的回应。仅仅在过去的两个月里，谣言就变成了现实，但融资金额与传言中的3亿美元相比直接减半。成立四年后，从当年京东众筹的纪录保持者，到创始人李一男因涉嫌内幕交易入狱，李严接任CEO一职，小牛的发展似乎跌跌撞撞。在中国，电动汽车市场通常有一两千辆。当使用铅酸电池时，小牛队正在突破人们对电动自行车的想象。如今，这家亏损巨大、前途未卜的“异类”在其四岁生日之际正式开启了上市之路。盈利能力仍然是最大的问题。盈利能力是互联网科技公司永远无法回避的问题，小牛队90%的销售额都依赖电动汽车也是如此。招股书显示，牛电科技2018年上半年实现净收入5.57亿元，同比增长95.44%，但与此同时，净亏损也在扩大，上半年达到3.15亿元，超过去年1.85亿元的净亏损。小牛队解释称，亏损的增加主要来自高达1.69亿元的股权激励支出。此外，常州工厂在4月5日意外起火，虽然大火很快被扑灭，但也直接造成了2000多万元的损失。但与此同时，小牛队也表示，在不久的将来，一般和管理费用将绝对增加，这意味着在短期内，小牛队……

无法扭转亏损局面。财报显示，2017年，小牛带来的每辆电动汽车的净收入为4061元，每辆汽车的成本为3772元。由此可以得出结论，每卖出一辆电动汽车，小牛就能获得接近300元的毛利率，略高于传统电动汽车制造商，但由于价格较高，毛利率仅为传统制造商的一半左右。如果加上营销、研发、股权支出等所有成本，小牛每辆车的净亏损接近1000元，无法与相对成熟、成本控制更好的传统制造商相比。牛电科技首席执行官李岩曾表示，“小牛电气80%以上的零部件都是自己重新开发的，我们在常州也有自己的工厂。虽然这种做法前期成本很高，但后期一旦过了技术储备期，产品成本就会直线下降，未来会有更多的利润空间。”然而，现阶段，小牛队似乎只能依靠提价来维持利润。去年1月，由于原材料价格上涨，小牛队表示无法维持之前的售价，因此上调了N系列和M系列的部分车型的价格，浮动金额从600元到900元不等，最大涨幅为18%。依靠价格上涨毕竟不是一个长期的解决方案。为了获得更多的收入，小牛队试图以更高的价格进入欧洲。今年，新车发布会在法国卢浮宫举行，其中M+Europe的售价为2599欧元，而定位更高的N-GT售价直接飙升至4499欧元。这将进一步增加小牛在国际市场上的收入。需要知道的是，2018年上半年，来自欧洲和其他海外市场的销售额占公司净收入的12.9%，而2017年为4.9%。“我们将针对不同的海外市场寻求差异化的国际战略。”小牛表示，他们计划在北美探索共享电动汽车等创新解决方案。在东南亚、印度和拉丁美洲，小牛队希望推出子品牌，并探索当地的生产安排，以简化制造流程。“我们不能保证未来能够从业务活动中产生净利润或正现金流。”关于盈利能力问题，小牛表示，“实现盈利的能力在很大程度上取决于我们增加产品和服务销售额、维持或提高价格、提高成本效率和管理运营费用的能力。”。“与新能源汽车不同，电动汽车行业的“异类”电动自行车是一个新生事物。它在中国已经发展了20年，当小牛以互联网思维进入市场时，它注定是一个“异类”“在这个行业。它一直专注于锂电池和智能化，这导致了比传统制造商更高的成本，使小牛的价格在中国电动汽车市场尤为突出。根据招股书，小牛N系列的价格在5699-9999元之间，是所有系列中最贵的，也是销量最好的。即使是今年的新款htweight电动车UM最低需要2999元，接近传统电动车行业的“顶配”。根据国内电动汽车制造商Emma向中国证监会提交的招股说明书，2017年电动汽车的平均销售价格为1801.35元，这意味着如果你买一头N系列小牛，你可以以同样的价格买到几辆爱玛股份有限公司的汽车。尽管单价相对较低，但在Emma的招股书中也能看到“消费升级”的影子。2017年，豪华电动汽车的销量首次超过了简单车型，这也反映了消费者对电动汽车价格接受度的提高。高昂的价格并没有给小牛带来更高的利润率。牛电科技的毛利率一直保持在个位数，直到2018年上半年达到14.3%，但仍低于雅迪、新日等电动汽车公司。此外，小牛在收入和电动汽车销量方面与传统制造商之间存在很大差距。2018年，新日股份有限公司收入14.49亿元，亚迪控股收入45.83亿元，电动自行车销量247.3万辆。相比之下，牛电科技的净收入为5.57亿元，sol……

12.5万辆。面对激烈的市场竞争，尽管小牛队对产品的质量、性能和设计充满信心，但他们也在招股书中披露了风险，称，“竞争加剧可能导致单位销售额下降，然后库存增加可能导致价格进一步下降，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。”此外，小牛在用户群体方面也与其他制造商有很大不同。与Emma的1900多家经销商相比，加盟店的小牛只有570多只，典型用户是80、90后，其中56%生活在中国一二线城市，40%以上拥有汽车。国家统计局数据显示，随着行业的成熟，行业已从高速发展阶段逐步进入融合发展阶段，高速发展阶段增加的行业产能需要逐步消化。2017年1-10月，全国电动自行车产量2683万辆，较上年同期增长1.47%，处于平稳发展阶段。市场的饱和意味着对市场资源的争夺将变得更加激烈。如何在众多老牌电动汽车制造商的夹击中发挥自身特点，获得更多的市场份额，对小牛来说是一个巨大的考验。电动自行车行业的未来要冲击现有的电动汽车市场结构并不容易，但小牛队的发展之路必须受到政策的考验。从7月1日起，北京市工商局将联合质监、消防、、住建等部门，依法严查电动汽车违法销售行为，包括无证经营、销售假冒伪劣、不合格电动自行车及配件，销售非法电动汽车和非法改装。与此同时，新的国家标准将于明年4月正式实施。与旧的国家标准相比，电动自行车的关键性能，如车辆质量、车辆尺寸和最高速度都进行了修订，公司需要根据需要在产品开发、设计、生产和销售方面进行调整。新国标要求电动自行车应具有蹬踏能力，设计速度不超过25公里/小时，全组装电动自行车的质量应小于或等于55公斤。尽管与旧国标相比，速度和体重有所放宽，但新国标是全文强制性标准，必须满足规定中的所有要求，电动自行车才能合法生产和销售。超过标准的只能归类为电动摩托车，并纳入机动车管理范围。根据新浪科技的观察发现，无论是官网还是北京线下体验店，都已经失去了价格更高的N系列和M系列的所有痕迹。取而代之的是，它们被标有“北京有售”的U系列所取代，并且必须仍然是最高速度为20公里/小时的套装版本，并且增加了踏板和链条等配件以满足现有的国家标准，因此用户需要增加200元的预算。目前，这只是北京加强监管的一项“应急措施”。各种车型在其他地区的销售没有受到影响，但随着新国标即将实施，小牛队必须对其产品进行重新设计。对此，李岩在今年4月表示，国家走到新国标之后，企业可能会有半年的调整期，布局会非常快，同时给整个行业的用户三四年的调整期。在此期间，企业将帮助用户根据相应政策进行新的调整，并决定是调整为新的国标车还是以摩托车的形式出现。在招股书中，小牛还将该政策列为风险因素之一，称M和U系列将进行重新设计，以满足新国标的要求。对于N系列，小牛将与有资质的第三方制造商合作，重新设计车辆，以满足电动摩托车的安全标准。此外，用户还需要获得相应的驾驶证并上车才能合法上路。一次t……

N系列不符合要求下架，意味着小牛失去了“王牌产品”。小牛在招股书中警告称，这可能会对N系列在中国的销售、业务和经营业绩产生重大不利影响。如今，电动汽车在城市随处可见，但小牛仍然很难被列为“主流”。根据国家统计局的产量数据，小牛的市场份额不到1%。原因是一位电动车主表示，不选择小牛的主要原因是价格因素。“买一个类似的就行了。”与此同时，高昂的价格并没有给小牛队带来更多的利润。再加上政策带来的变数，小牛队的未来仍然不确定。早在2016年9月，李岩就在接受采访时表示，“小牛队2017年的目标之一就是结束烧钱，开始赚钱。”但时至今日，距离这个目标还有很长的路要走。如何将电动汽车变成生活方式，说服用户选择价格更高的小牛？行业的“异质性”可能需要的不仅仅是感受，还需要更多的时间来积累。

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