290亿元持股扩至75% 宝马大手笔强化在华投入 或塑合资新范本

290亿元的股份扩大到75%，宝马大大加强了在中国的投资或一家新型塑料合资企业。10月11日，在华晨宝马15周年庆典上，宝马集团宣布将增加对华晨宝马的投资30亿欧元，与华晨宝马达成的合资协议将延长至2040年。未来三到五年，华晨宝马的年产能将增至65万辆；宝马iX3纯电动汽车将于2020年在沈阳生产。同日，华晨中国暂停在香港证券交易所的交易，并于当晚宣布将其合资企业华晨宝马25%的股权以290亿元人民币的价格转让给宝马集团。交易完成后，华晨宝马将由沈阳金杯汽车和宝马集团持有，持股比例分别为25%和75%。华晨宝马也成为第一家外资控股的合资公司。汽车行业分析人士认为，宝马提高华晨宝马的持股比例，触及了合资利益格局，但对中国汽车行业的发展具有重要意义。在决定控制华晨宝马的同时，宝马也大幅增加了在中国的投资。这将对行业内其他车企形成示范效应，或将为后续合资品牌深化合作塑造新模式。增资30亿欧元，扩大在沈阳的生产，延长华晨宝马的合资协议。自2003年华晨宝马首款国产车型上市以来，华晨宝马的合作已进入第15个年头。沈阳已成为宝马全球最大的生产基地之一，拥有大东和铁西两家汽车制造商，宝马的总投资已超过520亿元。为了加快产能，完善生产体系，宝马宣布在未来几年增加对华晨宝马30亿欧元的投资，用于沈阳生产基地的改扩建项目。其中，铁西新工厂的建成将使铁西工厂现有产能翻一番；

大东工厂的改扩建项目将使生产系统更加灵活，并可根据未来宝马车型和市场需求逐步扩大。计划在未来三到五年内，华晨宝马的年产能将逐步提高到每年65万辆，并将创造5000个新的就业岗位。与此同时，华晨宝马将把原定于2028年到期的合资合同延长至2040年。在华晨宝马15周年庆典上，宝马董事长克鲁格表示，提前续约不仅会加深合作，也表明双方对合作关系非常认可。克鲁格进一步表示，中国将成为宝马新能源汽车的全球生产基地。随着新工厂建设的推进，预计到2020年，宝马品牌的核心产品系列——第一辆纯电动汽车宝马iX3将在沈阳生产，该产品不仅将在中国销售，还将出口到全球市场。股份比例将提高到75%。宝马将成为一家合资企业，并将发布第一家从中受益的汽车公司。11日，华晨中国暂停交易，并于晚间发布公告。公司计划在2022年前将华晨宝马25%的股权出售给宝马，交易价格为290亿元，参照华晨宝马100%股权1158亿元的估值进行调整。交易完成后，华晨宝马将分别由沈阳金杯汽车和宝马集团持有25%和75%的股份。华晨宝马董事会将由8名董事组成，其中6名由宝马任命，2名由沈阳金杯汽车任命。其中，除主管财务的副总经理（由沈阳金杯汽车提名）和主管人事的副总管理（由沈阳金杯汽车和宝马共同提名）外，所有华晨宝马高管均由宝马提名，并由华晨宝马董事会任命。作为整体交易的必要条件，宝马同意引入包括X5在内的新车型以及未来在中国本土生产的纯电动汽车车型。与此同时，华晨宝马还将扩建工厂和新建工厂，以提高产能并推出新车型的产品。值得注意的是，前述宝马集团为华晨宝马增资30亿欧元，将用于未来几年沈阳生产基地改扩建项目，属于固定资产投资。此次增资不包括在华晨宝马25%股权290亿元的交易对价中。据悉，此次290亿元的股权转让将是一笔现金交易。德意志银行和高盛分别担任宝马集团和华晨中国的财务顾问。华晨宝马良好的盈利能力可能解释了这笔交易背后的高估值。2017年，华晨宝马实现了39.68万辆的销量，增长率为29.8%。今年上半年，宝马在中国销售了30万辆，其中华晨宝马销售了21万辆。数据显示，华晨宝马2016年、2017年和2018年上半年分别实现税后净利润78.07亿元、100.98亿元和71.83亿元。《狼来了》触及了利益模式或是塑料合资的新模式。如果宝马成为外资汽车股，而不是第一家放开“吃螃蟹”的汽车企业，这将对中国汽车行业的未来发展产生重要影响。今年4月，中国政府宣布将中国汽车业外资持股比例放宽50%。6月，国家发展改革委和商务部发布的《外商投资准入特别管理办法（负面清单）（2018年版）》显示，2018年，中国将取消对特殊用途汽车和新能源汽车外资参股的限制，接下来的2020年，2022年将取消对商用车和乘用车外资参股的限制，同时取消对不超过两家的合资企业的限制。特别关注中国市场的宝马集团立即迅速做出反应，很快成为股比放开的第一例。华晨中国今日复牌后暴跌近27%，反映出市场对合资车企利益的担忧。华晨宝马，作为……

作为华晨中国的利润核心，预计将随着华晨中国持股比例的下降影响其短期业绩。对此，中华全国客运协会秘书长崔东树表示，虽然类似华晨宝马的股权调整在不久的将来应该不会扩散，但未来自主品牌的发展必然是优胜劣汰。对于独立车企来说，发出股权变动预期将在当前实现的警告是一件好事。让自主企业认清现状，认清方向，解放思想，深化改革，在几年的缓冲期内做好自身升级，选择适合自己的汽车细分市场，实现更适合自己的发展路线。华泰证券认为，改革开放后，国内汽车行业发展近40年，经过激烈竞争，大多是具有核心竞争力的企业；与此同时，零部件的国产替代正在加快。优秀的本土企业通过技术和配套升级，实现了实力和渠道的突破，切入主流汽车配套体系，不断扩大市场份额。外资股比的放开将有助于促进中国汽车行业的优胜劣汰。从长远来看，行业竞争格局将更加充分，真正具有竞争力的独立领导者有望进一步提升生产和销售规模。此外，分析人士认为，宝马承诺在中国本地化生产X5等高端汽车，并打算将华晨宝马打造成其新能源汽车的全球生产基地。除了对中国市场的重视外，持有华晨宝马有利于其在新能源汽车投资、生产、销售和采购方面的主导地位，降低成本，完善供应链体系，实现新能源汽车的更快发展。宝马的橄榄枝也将发出更多信号。在国内政策持续鼓励新能源汽车发展的情况下，合资品牌愿意投入更多资源，专注于新能源汽车的发展。扩大产能、将新车型投入当地生产和全球销售等一系列配套措施，也有望成为后续合资品牌深化合作的新模式。290亿元的股份扩大到75%，宝马大大加强了在中国的投资或一家新型塑料合资企业。10月11日，在华晨宝马15周年庆典上，宝马集团宣布将增加对华晨宝马的投资30亿欧元，与华晨宝马达成的合资协议将延长至2040年。未来三到五年，华晨宝马的年产能将增至65万辆；

宝马iX3纯电动汽车将于2020年在沈阳生产。同日，华晨中国暂停在香港证券交易所的交易，并于当晚宣布将其合资企业华晨宝马25%的股权以290亿元人民币的价格转让给宝马集团。交易完成后，华晨宝马将由沈阳金杯汽车和宝马集团持有，持股比例分别为25%和75%。华晨宝马也成为第一家外资控股的合资公司。汽车行业分析人士认为，宝马提高华晨宝马的持股比例，触及了合资利益格局，但对中国汽车行业的发展具有重要意义。在决定控制华晨宝马的同时，宝马也大幅增加了在中国的投资。这将对行业内其他车企形成示范效应，或将为后续合资品牌深化合作塑造新模式。增资30亿欧元，扩大在沈阳的生产，延长华晨宝马的合资协议。自2003年华晨宝马首款国产车型上市以来，华晨宝马的合作已进入第15个年头。沈阳已成为宝马全球最大的生产基地之一，拥有大东和铁西两家汽车制造商，宝马的总投资已超过520亿元。为了加快产能，完善生产体系，宝马宣布在未来几年增加对华晨宝马30亿欧元的投资，用于沈阳生产基地的改扩建项目。其中，铁西新工厂的建成将使铁西工厂现有产能翻一番；

大东工厂的改扩建项目将使生产系统更加灵活，并可根据未来宝马车型和市场需求逐步扩大。计划在未来三到五年内，华晨宝马的年产能将逐步提高到每年65万辆，并将创造5000个新的就业岗位。与此同时，华晨宝马将把原定于2028年到期的合资合同延长至2040年。在华晨宝马15周年庆典上，宝马董事长克鲁格表示，提前续约不仅会加深合作，也表明双方对合作关系非常认可。克鲁格进一步表示，中国将成为宝马新能源汽车的全球生产基地。随着新工厂建设的推进，预计到2020年，宝马品牌的核心产品系列——第一辆纯电动汽车宝马iX3将在沈阳生产，该产品不仅将在中国销售，还将出口到全球市场。股份比例将提高到75%。宝马将成为一家合资企业，并将发布第一家从中受益的汽车公司。11日，华晨中国暂停交易，并于晚间发布公告。公司计划在2022年前将华晨宝马25%的股权出售给宝马，交易价格为290亿元，参照华晨宝马100%股权1158亿元的估值进行调整。交易完成后，华晨宝马将分别由沈阳金杯汽车和宝马集团持有25%和75%的股份。华晨宝马董事会将由8名董事组成，其中6名由宝马任命，2名由沈阳金杯汽车任命。其中，除主管财务的副总经理（由沈阳金杯汽车提名）和主管人事的副总管理（由沈阳金杯汽车和宝马共同提名）外，所有华晨宝马高管均由宝马提名，并由华晨宝马董事会任命。作为整体交易的必要条件，宝马同意引入包括X5在内的新车型以及未来在中国本土生产的纯电动汽车车型。与此同时，华晨宝马还将扩建工厂和新建工厂，以提高产能并推出新车型的产品。值得注意的是，前述宝马集团为华晨宝马增资30亿欧元，将用于未来几年沈阳生产基地改扩建项目，属于固定资产投资。此次增资不包括在华晨宝马25%股权290亿元的交易对价中。据悉，此次290亿元的股权转让将是一笔现金交易。德意志银行和高盛分别担任宝马集团和华晨中国的财务顾问。华晨宝马良好的盈利能力可能解释了这笔交易背后的高估值。2017年，华晨宝马实现了39.68万辆的销量，增长率为29.8%。今年上半年，宝马在中国销售了30万辆，其中华晨宝马销售了21万辆。数据显示，华晨宝马2016年、2017年和2018年上半年分别实现税后净利润78.07亿元、100.98亿元和71.83亿元。《狼来了》触及了利益模式或是塑料合资的新模式。如果宝马成为外资汽车股，而不是第一家放开“吃螃蟹”的汽车企业，这将对中国汽车行业的未来发展产生重要影响。今年4月，中国政府宣布将中国汽车业外资持股比例放宽50%。6月，国家发展改革委和商务部发布的《外商投资准入特别管理办法（负面清单）（2018年版）》显示，2018年，中国将取消对特殊用途汽车和新能源汽车外资参股的限制，接下来的2020年，2022年将取消对商用车和乘用车外资参股的限制，同时取消对不超过两家的合资企业的限制。特别关注中国市场的宝马集团立即迅速做出反应，很快成为股比放开的第一例。华晨中国今日复牌后暴跌近27%，反映出市场对合资车企利益的担忧。华晨宝马，作为……

作为华晨中国的利润核心，预计将随着华晨中国持股比例的下降影响其短期业绩。对此，中华全国客运协会秘书长崔东树表示，虽然类似华晨宝马的股权调整在不久的将来应该不会扩散，但未来自主品牌的发展必然是优胜劣汰。对于独立车企来说，发出股权变动预期将在当前实现的警告是一件好事。让自主企业认清现状，认清方向，解放思想，深化改革，在几年的缓冲期内做好自身升级，选择适合自己的汽车细分市场，实现更适合自己的发展路线。华泰证券认为，改革开放后，国内汽车行业发展近40年，经过激烈竞争，大多是具有核心竞争力的企业；与此同时，零部件的国产替代正在加快。优秀的本土企业通过技术和配套升级，实现了实力和渠道的突破，切入主流汽车配套体系，不断扩大市场份额。外资股比的放开将有助于促进中国汽车行业的优胜劣汰。从长远来看，行业竞争格局将更加充分，真正具有竞争力的独立领导者有望进一步提升生产和销售规模。此外，分析人士认为，宝马承诺在中国本地化生产X5等高端汽车，并打算将华晨宝马打造成其新能源汽车的全球生产基地。除了对中国市场的重视外，持有华晨宝马有利于其在新能源汽车投资、生产、销售和采购方面的主导地位，降低成本，完善供应链体系，实现新能源汽车的更快发展。宝马的橄榄枝也将发出更多信号。在国内政策持续鼓励新能源汽车发展的情况下，合资品牌愿意投入更多资源，专注于新能源汽车的发展。扩大产能、将新车型投入当地生产和全球销售等一系列配套措施，也有望成为后续合资品牌深化合作的新模式。

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