近九亿亏损 四成销售来自五大客户 *ST安凯连亏两年遭深交所问询

上市公司年报季刚过，深交所马不停蹄地发出“问询函”。5月20日，*ST安凯(000868，SZ)公告称，收到《关于安徽安凯汽车股份有限公司年报的问询函》(以下简称问询函)。*ST安凯因亏损扩大近三倍、产品滞销、涉嫌大客户依赖、资产负债率过高等问题，连续16次被深交所问询。安凯客车是由安徽SASAC的子公司江淮汽车投资的上市客车公司。专业生产全系列客车及汽车零部件，产品涵盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观客车、公交车、新能源商用车等。从2003年开始，安凯就定位于发展新能源客车。和其他公交公司一样，新能源公交车高额的前期补贴给安凯带来了漂亮的财务业绩。但由于2018年客车市场整体需求持续下滑，行业竞争日趋激烈，整体市场形势低迷。*ST安凯2018年销量7300辆，同比下降16%。在2017年亏损2.3亿元的基础上，2018年净利润扩大至亏损8.93亿元，同比增长3倍，41%的销售额来自前五大客户。盈利模式和持续经营能力引起了深交所的关注。2017年5月，一场柳絮引发的新能源客车火灾让安凯客车第一次进入大众视线，但这场火灾也熄灭了安凯在新能源汽车领域辉煌的可能。上个月，安凯客车因为连续两年亏损，被戏称为“*ST”。4月15日，安凯客车披露了2018年年报。公司实现营业收入31.47亿元，同比下降42.25%，归母净利润8.93亿元，同比下降288.15%，为上市20多年来最大亏损。公告数据显示，2018年9月，安凯客车前三季度亏损仅为1.66亿元，营业收入为363.84亿元。但与2017年一样，安凯的应收账款净值居高不下，达到20.83亿元。受应收款项减值准备计提、销售额下降等因素影响，2018年公司亏损严重。第二天，安凯客车停运一天。4月17日，安凯客车复牌。但因两年累计亏损11亿元，被作“退市风险警示”处理，股票简称由“安凯客车”变更为“*ST安凯”。《问询函》要求*ST安凯分析报告期内毛利率同比下降的原因，说明报告期内毛利率与行业整体变化是否一致；公司营收同比下降、净利润亏损增加的原因及合理性；并披露其2017年和2018年传统汽车和新能源汽车的销售收入、成本和毛利率。*ST安凯在2018年年报中表示，营业收入下降42.25%，主要原因是本期销量减少，以及安凯车桥自2017年9月起不再纳入合并范围的影响。安凯客车2017年陷入亏损。2017年，安凯销量为8700辆，同比下降14%，净利润亏损2.3亿元。2016年，安凯单车净利润为0.51万元，而2017年和2018年，安凯单车净利润均处于亏损状态。问询函还要求安凯客车披露2017年、2018年新能源财政补贴计入营业收入的比例，并说明新能源财政补贴下降对其产生的具体影响以及拟采取的应对措施。据悉，今年1月17日，安凯客车从合肥市财政局获得2016-2017年度新能源汽车推广应用国家补贴资金3.19亿元。补贴资金将直接冲抵公司销售新能源客车形成的应收款项。2018年年报其他应收账款中，应收新能源财政补贴资金余额高达18.93亿元。但《问询函》要求其说明18.93亿元新能源财政补贴资金的形成时间，确认是否符合新能源补贴相关政策的规定，以及预计收款的可能性和减值准备计提是否合理。2018年，新能源财政补贴下降带来的打击继续在商用车领域显现出最明显的效果。事实上，自新能源补查处、公交车禁止使用三元锂电池等政策实施以来，新能源商用车已经开始告别高增长率。不仅是安凯客车，包括宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车在内的同行业竞争对手在2018年都出现了断崖式下滑。其中，宇通客车营收317.46亿元，净利润23.01亿元，同比下降26.45%；金龙客车营收182.91亿元，净利润1.59亿元，同比下滑66.82%。中通客车营收60.79亿元，归属于上市公司股东的净利润0.37亿元，同比下降80.87%。亚星客车营收24.58亿元，归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，同比下降69.47%。相比之下，下滑幅度达到288.15%，连续两年亏损的安凯客车即将被甩出行业前列。经济观察网记者梳理发现，合肥公交集团、沙特哈飞运输公司、六安惠民公共交通有限公司等*ST安凯前五大客户销售金额合计13亿元，占安凯客车总销售额的41.42%，关联方销售占总销售额的23.91%，即近四分之一的销售额来自关联交易。与竞争对手的数据相比，*ST安凯过于依赖大客户和关联交易。宇通客车前五大客户占总营业收入的10.22%，关联方销售金额为零。金龙客车前五大客户占总营业收入的19.29%，关联方销售金额也为零。该现象引发深交所问询，要求其结合自身经营特点及同行业可比公司情况，说明是否存在对大客户的依赖及不利影响；如果是，说明防止客户过度依赖风险的措施。同时，《问询函》还要求*ST安凯结合产品结构、业务模式、盈利模式、市场竞争情况，说明主营业务盈利能力和持续经营能力是否存在重大不确定性以及拟采取的改善经营、努力消除退市风险警示的措施。2018年濒临资不抵债，*ST安凯计提3.48亿资产减值损失，其中应收账款坏账损失约3.25亿，存货跌价损失2300万，均大幅高于上年同期。不仅是计提金额增加，应收账款(应收票据)和存货结构也引起了深交所的关注。应收票据方面，*ST安凯年报显示，2018年末，高信用的银行承兑汇票2693万张，较2017年减少75%，而商业承兑汇票从1605万张增加到5159万张，增幅超过220%。从存货结构来看，公司原材料及产品账面余额略有增加，存货商品账面余额由2017年末的9973万元增加至2018年末的1.33亿元，同比增加三分之一。值得注意的是，在还款能力方面，*ST安凯的资产负债率高达93.63%，流动负债总额59.29亿元，流动资产总额55.60亿元，流动比率为0.94。但一般来说，当上市公司资产负债率超过100%时，说明公司资不抵债，*ST安凯的资产负债率已经远远超过安全警戒线，处于资不抵债的边缘。对此，深交所要求*ST安凯结合生产经营现金流、未来资本支出安排和偿债计划、公司融资渠道和能力评估其偿债能力，说明是否存在债务逾期风险。去年，*ST安凯完成了一次定向增发，拟投资中高端商用车、产品验证能力提升项目、数字化管理系统能力建设项目、偿还银行贷款。但除借款5000万元外，其他重大募投项目均处于起步阶段。不过，根据*ST安凯发布的2019年一季度报告，公司已经扭亏为盈。其中，营业收入8.6亿元，同比增长31.07%；归属于上市公司股东的净利润1920.67万元，上年同期亏损8197.84万元；归属于上市公司股东的扣非净利润1444.3万元，上年同期亏损8462.67万元；基本每股收益0.03元。至于扭亏原因，*ST安凯表示，由于2019年以来积极开拓市场，在国内外市场大量优质订单的带动下，整体盈利能力同比提升。此外，公司严格控制各项费用，降低固定成本。今年4月，安凯客车销量为718辆，同比下降3.21%。上市公司年报季刚过，深交所马不停蹄地发出“问询函”。5月20日，*ST安凯(000868，SZ)公告称，收到《关于安徽安凯汽车股份有限公司年报的问询函》(以下简称问询函)。*ST安凯因亏损扩大近三倍、产品滞销、涉嫌大客户依赖、资产负债率过高等问题，连续16次被深交所问询。安凯客车是由安徽SASAC的子公司江淮汽车投资的上市客车公司。专业生产全系列客车及汽车零部件，产品涵盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观客车、公交车、新能源商用车等。从2003年开始，安凯就定位于发展新能源客车。和其他公交公司一样，新能源公交车高额的前期补贴给安凯带来了漂亮的财务业绩。但由于2018年客车市场整体需求持续下滑，行业竞争日趋激烈，整体市场形势低迷。*ST安凯2018年销量7300辆，同比下降16%。在2017年亏损2.3亿元的基础上，2018年净利润扩大至亏损8.93亿元，同比增长3倍，41%的销售额来自前五大客户。盈利模式和持续经营能力引起了深交所的关注。2017年5月，一场柳絮引发的新能源客车火灾让安凯客车第一次进入大众视线，但这场火灾也熄灭了安凯在新能源汽车领域辉煌的可能。上个月，安凯客车因为连续两年亏损，被戏称为“*ST”。4月15日，安凯客车披露了2018年年报。公司实现营业收入31.47亿元，同比下降42.25%，归母净利润8.93亿元，同比下降288.15%，为上市20多年来最大亏损。公告数据显示，2018年9月，安凯客车前三季度亏损仅为1.66亿元，营业收入为363.84亿元。但与2017年一样，安凯的应收账款净值居高不下，达到20.83亿元。受应收款项减值准备计提、销售额下降等因素影响，2018年公司亏损严重。第二天，安凯客车停运一天。4月17日，安凯客车复牌。但因两年累计亏损11亿元，被作“退市风险警示”处理，股票简称由“安凯客车”变更为“*ST安凯”。《问询函》要求*ST安凯分析报告期内毛利率同比下降的原因，说明报告期内毛利率与行业整体变化是否一致；公司营收同比下降、净利润亏损增加的原因及合理性；并披露其2017年和2018年传统汽车和新能源汽车的销售收入、成本和毛利率。*ST安凯在2018年年报中表示，营业收入下降42.25%，主要原因是本期销量减少，以及安凯车桥自2017年9月起不再纳入合并范围的影响。安凯客车2017年陷入亏损。2017年，安凯销量为8700辆，同比下降14%，净利润亏损2.3亿元。2016年，安凯单车净利润为0.51万元，而2017年和2018年，安凯单车净利润均处于亏损状态。问询函还要求安凯客车披露2017年、2018年新能源财政补贴计入营业收入的比例，并说明新能源财政补贴下降对其产生的具体影响以及拟采取的应对措施。据悉，今年1月17日，安凯客车从合肥市财政局获得2016-2017年度新能源汽车推广应用国家补贴资金3.19亿元。补贴资金将直接冲抵公司销售新能源客车形成的应收款项。2018年年报其他应收账款中，应收新能源财政补贴资金余额高达18.93亿元。但《问询函》要求其说明18.93亿元新能源财政补贴资金的形成时间，确认是否符合新能源补贴相关政策的规定，以及预计收款的可能性和减值准备计提是否合理。2018年，新能源财政补贴下降带来的打击继续在商用车领域显现出最明显的效果。事实上，自新能源补查处、公交车禁止使用三元锂电池等政策实施以来，新能源商用车已经开始告别高增长率。不仅是安凯客车，包括宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车在内的同行业竞争对手在2018年都出现了断崖式下滑。其中，宇通客车营收317.46亿元，净利润23.01亿元，同比下降26.45%；金龙客车营收182.91亿元，净利润1.59亿元，同比下滑66.82%。中通客车营收60.79亿元，归属于上市公司股东的净利润0.37亿元，同比下降80.87%。亚星客车营收24.58亿元，归属于上市公司股东的净利润0.13亿元，同比下降69.47%。相比之下，下滑幅度达到288.15%，连续两年亏损的安凯客车即将被甩出行业前列。经济观察网记者梳理发现，合肥公交集团、沙特哈飞运输公司、六安惠民公共交通有限公司等*ST安凯前五大客户销售金额合计13亿元，占安凯客车总销售额的41.42%，关联方销售占总销售额的23.91%，即近四分之一的销售额来自关联交易。与竞争对手的数据相比，*ST安凯过于依赖大客户和关联交易。宇通客车前五大客户占总营业收入的10.22%，关联方销售金额为零。金龙客车前五大客户占总营业收入的19.29%，关联方销售金额也为零。该现象引发深交所问询，要求其结合自身经营特点及同行业可比公司情况，说明是否存在对大客户的依赖及不利影响；如果是，说明防止客户过度依赖风险的措施。同时，《问询函》还要求*ST安凯结合产品结构、业务模式、盈利模式、市场竞争情况，说明主营业务盈利能力和持续经营能力是否存在重大不确定性以及拟采取的改善经营、努力消除退市风险警示的措施。2018年濒临资不抵债，*ST安凯计提3.48亿资产减值损失，其中应收账款坏账损失约3.25亿，存货跌价损失2300万，均大幅高于上年同期。不仅是计提金额增加，应收账款(应收票据)和存货结构也引起了深交所的关注。应收票据方面，*ST安凯年报显示，2018年末，高信用的银行承兑汇票2693万张，较2017年减少75%，而商业承兑汇票从1605万张增加到5159万张，增幅超过220%。从存货结构来看，公司原材料及产品账面余额略有增加，存货商品账面余额由2017年末的9973万元增加至2018年末的1.33亿元，同比增加三分之一。值得注意的是，在还款能力方面，*ST安凯的资产负债率高达93.63%，流动负债总额59.29亿元，流动资产总额55.60亿元，流动比率为0.94。但一般来说，当上市公司资产负债率超过100%时，说明公司资不抵债，*ST安凯的资产负债率已经远远超过安全警戒线，处于资不抵债的边缘。对此，深交所要求*ST安凯结合生产经营现金流、未来资本支出安排和偿债计划、公司融资渠道和能力评估其偿债能力，说明是否存在债务逾期风险。去年，*ST安凯完成了一次定向增发，拟投资中高端商用车、产品验证能力提升项目、数字化管理系统能力建设项目、偿还银行贷款。但除借款5000万元外，其他重大募投项目均处于起步阶段。不过，根据*ST安凯发布的2019年一季度报告，公司已经扭亏为盈。其中，营业收入8.6亿元，同比增长31.07%；归属于上市公司股东的净利润1920.67万元，上年同期亏损8197.84万元；归属于上市公司股东的扣非净利润1444.3万元，上年同期亏损8462.67万元；基本每股收益0.03元。至于扭亏原因，*ST安凯表示，由于2019年以来积极开拓市场，在国内外市场大量优质订单的带动下，整体盈利能力同比提升。此外，公司严格控制各项费用，降低固定成本。今年4月，安凯客车销量为718辆，同比下降3.21%。

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