来源/BT财经(ID: BTCJV1)
文/子琪
自今年3月蔚来汽车陷入财务困境以来,股价强劲反弹,涨幅超过10倍,犹如服用了兴奋剂。
截至11月17日收盘,蔚来市值已突破600亿美元,不仅超过宝马、大众、福特等众多老牌巨头,甚至超过中国互联网巨头百度(市值492亿美元)。
为什么蔚来的股价在短短七个月内变化如此之大?真的值600亿市值吗?
四年亏损近290亿。
成立于2014年的蔚来,是国内造车新势力中最闪亮的新星。不仅获得了腾讯、高邮资本、厚朴、联想、淡马锡、百度资本、红杉、华平、IDG、久益资本等数十家知名机构的投资,而且还在成立四年后在纽约证券交易所上市。
但蔚来成立后的几年,产销情况非常不理想,营业收入一直是杯水车薪。2018年8月提交招股书前,公司共交付汽车不到500辆,这些汽车仍由江淮汽车委托生产。
为了开拓市场,吸引用户,蔚来推出了多项“海底捞”服务,并重金补贴购车者。再加上必要的研发费用,公司一直入不敷出,现金流非常紧张。2016年至2019年,蔚来分别净亏损25.7亿元、50.2亿元、96.4亿元和113亿元,四年累计亏损近290亿元。
尤其是2019年,蔚来汽车危在旦夕:
先是被迫召回近5000辆es8,然后公司大股东套现。大股东淡马锡将持股比例从5.4%降至1.8%,高瓴资本则直接清空所有股份,转而买入特斯拉。许多公司元老和高管也离开了,李斌几乎成了“一个人的军队”。
不仅如此,截至去年年底,该公司账户上的现金不足11亿元。只要资金回笼慢一点,公司就可能“倒闭”。公司不得不削减研发费用,裁员20%,取消建厂,关闭一些华丽的展厅。
2019年底,蔚来股价最低跌至1美元。
2020年,受补贴下降和疫情影响,国内造车新势力遭遇寒冬,博骏、林赛、拜腾相继退出市场,烧了几十亿后留下一地鸡毛。
蔚来也过得很艰难,先是发债,然后用24%的股权换来合肥市政府70亿的投资,才暂时摆脱了财务危机。
每生产一辆车,市值就增加1000万。
与合肥市政府、江淮主机厂深度绑定后,蔚来汽车处于更有利的位置。
首先,交付量大幅增长,二季度交付量首次突破万辆,超出市场预期;第二季度净亏损也从2019年同期的33亿元收窄至12亿元;7月份,公司获得6家银行共计104亿元的授信,现金储备进一步增加。今年1-10月,蔚来共交付汽车3.14万辆,同比增长111.4%。
2020年1-10月蔚来汽车月度交付量(数据来源:蔚来汽车)
3万元的产量虽然比传统车企少,但代表了更多来自市场的认可。不可思议的是,从6月份开始,蔚来的股价像火箭一样飙升。目前其市值已超过4000亿元,相当于公司每生产一辆车,其市值就增加1000万元。
11月18日,蔚来发布了截至9月30日的2020年第三季度财报。财报显示,第三季度总营收45.26亿元,同比增长146.4%;净亏损10.47亿元,同比收窄58.5%;归属于公司普通股股东的净亏损为11.879亿元,同比下降53.5%。
在此期间,不仅仅是蔚来,全球几乎所有的新能源汽车都迎来了股价的大幅上涨。到11月6日,特斯拉市值接近4080亿美元,全球第一,超过丰田、奥迪、大众。比亚迪以756亿美元的市值排名第五,超过戴姆勒;蔚来排名第七,超过通用、法拉利、宝马;鹏程汽车和李分别排在第19位和第21位,超过了标致、雷诺和起亚等知名传统车企。
根据companiesmarketcap网站的统计,全球前21家车企的总市值约为1.47万亿美元,其中仅特斯拉、蔚来、小鹏和Ideality的市值就超过5100亿美元,占比35%。
蔚来汽车股价这一波上涨,虽然有其销量和交付量增加的原因,但更多的是因为特斯拉点燃了市场情绪,带动了中国造车势力的股价上涨。
一年来,特斯拉股价涨幅超过10倍,在美股市场上演了一场震撼人心的反转大戏,从年初做空价格最高的股票,到全球市值最大的汽车股。
这让很多机构和个人投资者对新能源车企的未来充满想象,胃口大增,采取疯狂的定价逻辑。虽然造车新势力销量不佳,安全事故频发,但这些并不妨碍“新赛道高增长”的判断。只要有销售增长的趋势,目前的亏损不重要。
但即使是特斯拉,尽管今年迄今其总销量已超过31万辆,但其上半年的净利率仅为2.72%,许多分析师认为其股价存在膨胀。蔚来汽车今年的产量只有3万多辆,净利率更差。其估值是对方的近1/6,明显“虚高”,股价更是虚高。
受到双方攻击的挑战
中汽协数据显示,2020年前三季度,新能源汽车整体销量仅为73万辆,占总销量(1711万辆)不到5%,而最新的《国家新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》提出,到2025年新能源汽车销量占比要达到20%。从这个目标来看,未来电动车市场的增长空间确实很大。
目前,特斯拉已经深入中国市场,拥有绝对领先的市场份额。上海超级工厂已经开始生产,并将很快推出一款廉价汽车(2.5万美元)。尽管如此,一些国内电动汽车制造商认为,特斯拉和苹果一样,塑造了整个市场,但其在中国的市场份额迟早会被本土品牌瓜分,未来五到十年市场份额可能会暴跌。
这也成为一些机构给予蔚来、理想、小鹏高估值的原因。
但在一些业内人士看来,这种观点显然是站不住脚的。
因为与特斯拉相比,国内造车新势力在先进的关键技术(如电池管理系统和软件安全)和车辆硬件安全方面并不具备任何优势。比如蔚来汽车更多的是依靠“变态”的服务来获得车主的好评,而不能依靠大批量的低价车型(蔚来汽车的价格在6万美元左右)来抢占太多的市场份额,所以在利润上自然很难有大的改观。
更何况,传统汽车巨头,无论是大众、丰田、宝马还是日产,也都在积极研发电动车。一旦传统车企实现技术快速迭代,结合自身优势(产能、供应链管理、销售渠道、资金、品牌等)。)要比拼综合实力,在特斯拉和传统车企的夹击下会有很多优势,包括蔚来。
对于蔚来汽车来说,恐怕很难长期维持这种高股价,市场迟早要自我调整。来源/BT财经(ID: BTCJV1)
文/子琪
自今年3月蔚来汽车陷入财务困境以来,股价强劲反弹,涨幅超过10倍,犹如服用了兴奋剂。
截至11月17日收盘,蔚来市值已突破600亿美元,不仅超过宝马、大众、福特等众多老牌巨头,甚至超过中国互联网巨头百度(市值492亿美元)。
为什么蔚来的股价在短短七个月内变化如此之大?真的值600亿市值吗?
四年亏损近290亿。
蔚来,成立于2014年,…国产造车新势力中最闪亮的新星。不仅获得了腾讯、高邮资本、厚朴、联想、淡马锡、百度资本、红杉、华平、IDG、久益资本等数十家知名机构的投资,而且还在成立四年后在纽约证券交易所上市。
但蔚来成立后的几年,产销情况非常不理想,营业收入一直是杯水车薪。2018年8月提交招股书前,公司共交付汽车不到500辆,这些汽车仍由江淮汽车委托生产。
为了开拓市场,吸引用户,蔚来推出了多项“海底捞”服务,并重金补贴购车者。再加上必要的研发费用,公司一直入不敷出,现金流非常紧张。2016年至2019年,蔚来分别净亏损25.7亿元、50.2亿元、96.4亿元和113亿元,四年累计亏损近290亿元。
尤其是2019年,蔚来汽车危在旦夕:
先是被迫召回近5000辆es8,然后公司大股东套现。大股东淡马锡将持股比例从5.4%降至1.8%,高瓴资本则直接清空所有股份,转而买入特斯拉。许多公司元老和高管也离开了,李斌几乎成了“一个人的军队”。
不仅如此,截至去年年底,该公司账户上的现金不足11亿元。只要资金回笼慢一点,公司就可能“倒闭”。公司不得不削减研发费用,裁员20%,取消建厂,关闭一些华丽的展厅。
2019年底,蔚来股价最低跌至1美元。
2020年,受补贴下降和疫情影响,国内造车新势力遭遇寒冬,博骏、林赛、拜腾相继退出市场,烧了几十亿后留下一地鸡毛。
蔚来也过得很艰难,先是发债,然后用24%的股权换来合肥市政府70亿的投资,才暂时摆脱了财务危机。
每生产一辆车,市值就增加1000万。
与合肥市政府、江淮主机厂深度绑定后,蔚来汽车处于更有利的位置。
首先,交付量大幅增长,二季度交付量首次突破万辆,超出市场预期;第二季度净亏损也从2019年同期的33亿元收窄至12亿元;7月份,公司获得6家银行共计104亿元的授信,现金储备进一步增加。今年1-10月,蔚来共交付汽车3.14万辆,同比增长111.4%。
2020年1-10月蔚来汽车月度交付量(数据来源:蔚来汽车)
3万元的产量虽然比传统车企少,但代表了更多来自市场的认可。不可思议的是,从6月份开始,蔚来的股价像火箭一样飙升。目前其市值已超过4000亿元,相当于公司每生产一辆车,其市值就增加1000万元。
11月18日,蔚来发布了截至9月30日的2020年第三季度财报。财报显示,第三季度总营收45.26亿元,同比增长146.4%;净亏损10.47亿元,同比收窄58.5%;归属于公司普通股股东的净亏损为11.879亿元,同比下降53.5%。
在此期间,不仅仅是蔚来,全球几乎所有的新能源汽车都迎来了股价的大幅上涨。到11月6日,特斯拉市值接近4080亿美元,全球第一,超过丰田、奥迪、大众。比亚迪以756亿美元的市值排名第五,超过戴姆勒;蔚来排名第七,超过通用、法拉利、宝马;鹏程汽车和李分别排在第19位和第21位,超过了标致、雷诺和起亚等知名传统车企。
根据companiesmarketcap网站的统计,全球前21家车企的总市值约为1.47万亿美元,其中仅特斯拉、蔚来、小鹏和Ideality的市值就超过5100亿美元,占比35%。
蔚来汽车股价这一波上涨,虽然有其销量和交付量增加的原因,但更多的是因为特斯拉点燃了市场情绪,带动了中国造车势力的股价上涨。
一年来,特斯拉股价涨幅超过10倍,在美股市场上演了一场震撼人心的反转大戏,从年初做空价格最高的股票,到全球市值最大的汽车股。
这让很多机构和个人投资者对新能源车企的未来充满想象,胃口大增,采取疯狂的定价逻辑。虽然造车新势力销量不佳,安全事故频发,但这些并不妨碍“新赛道高增长”的判断。只要有销售增长的趋势,目前的亏损不重要。
但即使是特斯拉,尽管今年迄今其总销量已超过31万辆,但其上半年的净利率仅为2.72%,许多分析师认为其股价存在膨胀。蔚来汽车今年的产量只有3万多辆,净利率更差。其估值是对方的近1/6,明显“虚高”,股价更是虚高。
受到双方攻击的挑战
中汽协数据显示,2020年前三季度,新能源汽车整体销量仅为73万辆,占总销量(1711万辆)不到5%,而最新的《国家新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》提出,到2025年新能源汽车销量占比要达到20%。从这个目标来看,未来电动车市场的增长空间确实很大。
目前,特斯拉已经深入中国市场,拥有绝对领先的市场份额。上海超级工厂已经开始生产,并将很快推出一款廉价汽车(2.5万美元)。尽管如此,一些国内电动汽车制造商认为,特斯拉和苹果一样,塑造了整个市场,但其在中国的市场份额迟早会被本土品牌瓜分,未来五到十年市场份额可能会暴跌。
这也成为一些机构给予蔚来、理想、小鹏高估值的原因。
但在一些业内人士看来,这种观点显然是站不住脚的。
因为与特斯拉相比,国内造车新势力在先进的关键技术(如电池管理系统和软件安全)和车辆硬件安全方面并不具备任何优势。比如蔚来汽车更多的是依靠“变态”的服务来获得车主的好评,而不能依靠大批量的低价车型(蔚来汽车的价格在6万美元左右)来抢占太多的市场份额,所以在利润上自然很难有大的改观。
更何况,传统汽车巨头,无论是大众、丰田、宝马还是日产,也都在积极研发电动车。一旦传统车企实现技术快速迭代,结合自身优势(产能、供应链管理、销售渠道、资金、品牌等)。)要比拼综合实力,在特斯拉和传统车企的夹击下会有很多优势,包括蔚来。
对于蔚来汽车来说,恐怕很难长期维持这种高股价,市场迟早要自我调整。
11月18日召开的国务院常务会议指出,消费是经济增长的主引擎。今年消费遭受疫情严重冲击,恢复正常增长有不少困难。
1900/1/1 0:00:00十年前,全球最大汽车市场的奖杯催生产业政策向自主品牌倾斜,广汽传祺首款产品GA5下线,拉开了自主品牌新一轮扩张序幕;几乎在同一时间,重庆一家名叫北汽银翔的新品牌奠基。
1900/1/1 0:00:00TechWeb11月19日消息,据国外媒体报道,随着交易终止日期的临近,通用汽车与美国电动卡车制造商尼古拉(Nikola)的合作谈判陷入停滞。
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1900/1/1 0:00:00还有什么能比自动驾驶更热?在7月举办的上海人工智能大会上,疯狂的马斯克夸下海口,称特斯拉今年将实现L5级自动驾驶。
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