2020年最后一场盛会，我们在广州等你

根据来自彭博的最新消息，日产已经开始梳理公司的资本关系，并重新讨论出售三菱汽车的股份。多位熟悉日产内部情况的人士表示，减持股份是该公司尚未公开的消息，并以匿名形式向彭博记者透露了更多细节。

据知情人士透露，日产之所以要出售三菱股份，是因为新冠肺炎进一步恶化了三菱汽车的业绩，受疫情重创后恢复的时间比预期要慢得多。正因为如此，日产-三菱-雷诺联盟的合作体制有了进一步探讨的可能，日产和三菱的资本关系也被双方重新探讨。

据悉，未来可能会重新评估联盟关系，日产出售三菱汽车股份可能成为更广泛重组的第一步。

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三菱，被联盟“耽误”的岁月。

本月初，三菱汽车公布了2020年4-9月的共同结算。该公司全球销量较上年同期减少40.7%至35.1万辆，销售额减少49.0%至5749亿日元，累计亏损2098亿日元。去年同期，泽泽盈利25亿日元。受新冠肺炎病影响，三菱在全球所有市场的销量都大幅下滑，业务结构改革的成本也让目前的业绩雪上加霜。

这是自2003年以来最糟糕的半年表现。

三菱汽车首席执行官加户誉夫在业绩发布会上表示，由于疫情的扩大，公司目前的经营环境非常严峻，前景尚不明朗。由于亏损较大，三菱汽车已决定裁员并关闭不盈利的汽车经销商，并计划在两年内削减约20%的固定支出。

另一方面，三菱也计划缩减在欧洲和北美的业务规模，未来专注于亚洲市场。但从目前的情况来看，无论是东南亚还是最大的市场中国，公司的业务都不容乐观。

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在产品线上，对于销售业绩不达预期的车型，公司也会按下停止键。在泡沫经济时期风靡一时的SUV车型帕杰罗也将于下半年关闭位于岐阜县半竹町的制造工厂。这是三菱汽车自2001年关闭名古屋大疆工厂以来，时隔20年再次关闭国内工厂。

而且三菱不景气的业绩也逐渐蔓延到了上游的零部件供应商。由于公司的供应需求一直处于低迷状态，与三菱有着深厚贸易关系的零部件供应商越多，新冠肺炎在就业和资金周转方面将面临更加严峻的形势。

其实困扰三菱的不仅仅是疫情。

回到2016年4月，三菱汽车被曝在油耗测试中造假。事件被日产曝光，前者股价持续暴跌。在三菱自顾不暇之时，日产以救世主的形象伸出援手，以2370亿日元收购三菱股权。然而，在与日产资本合作的短短四年时间里，三菱的政策和路线发生了很大的变化。

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加户誉夫曾在接受日本媒体采访时坦言，盲目扩张和“戈恩后遗症”成为三菱目前业绩低迷的主要原因。自2016年与日产合作以来，作为对戈恩扩张战略的回应，该公司也实施了以欧美和中国等大市场为中心的扩张路线，但很多目标都以失败告终。

“近年来，我们已经习惯了跟随联盟，但这并不是一件好事。”在加户誉夫看来，跟随联盟的步伐是一个硬币的两面。三菱内部一度有一种“只要按照联盟的计划走，利润和业绩就有保障，未来发展就有保障”的感觉。很长一段时间，员工的思想处于一种放松的状态，高层管理人员也是如此……忽略了联盟决策的立体审查。

换句话说，三菱迷失了自己，过去几年的销售业绩是靠销售激励和盲目扩张获得的，不利于公司的长远发展。

当然，新车型也需要自动驾驶、电动化等新技术的加持。成本高，利润越来越薄。回过头来看，不仅新冠肺炎的压力让三菱喘不过气来，新四化的转型也让其高管感到焦虑。

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照顾好自己，日产要减持三菱股份？

据相关人士透露，三菱汽车的收购方可能是持有该公司20%股份的第二大股东三菱商社，但具体事宜尚未确定。

截至目前，三菱汽车拒绝就资本关系发表评论，但日产16日下午发表声明称，不打算重新评估与三菱汽车的资本关系，并强调稳定三菱关系对联盟中期战略的重要性。

日产的“传闻”已在意料之中，消息传出后，本报记者也与熟悉日产的人士进行了简单的探讨。在大多数业内人士看来，日产已经将减持三菱股份提上了议事日程，但考虑到目前各方利益和联盟中期计划的实施，短期内未必会对三菱“动刀”——但未来不排除出售对方股份的可能。

据外媒报道，日产汽车9月底的自由资金流为2.478万亿日元，较3月底的1.643万亿日元大幅增长，而截至最新的11月，该公司仍有约2万亿日元的融资额度未被使用。

据知情人士透露，虽然日产试图通过出售子公司股份来筹集资金，但已经解决了暂时的资金周转问题，没有必要急于出售包括三菱股份在内的资产。在此基础上，考虑到三菱汽车低迷的股价，现阶段并不是出售三菱股权的最佳时机。

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然而，这正是问题所在。

致力于V型复苏的日产目前有自己的问题，内田团队的重组计划也有其不确定性。在过去的一年里，公司一度陷入了资金短缺的困境。日产今年已经四处筹集资金。虽然在资金方面暂时缓解，但为了明年还银行贷款，还是要考虑资产出售等问题。这也意味着，一旦再次陷入现金流困境，三菱股份的减持将再次提上日程。

而且自雷诺-日产-三菱联盟成立以来，三菱一直是联盟中“存在感”最少的成员。在5月份联盟敲定的框架协议中，三菱被安排专注于东南亚市场。

虽然东南亚一直是公司最大的市场，三菱的存在也可以弥补联盟在东南亚的短板(日产过去以三菱为营收，希望快速占领更多东南亚市场)，但横向比较，东南亚市场的体量并不大，专注于东南亚的区域划分将成为三菱全球发展的制约因素之一。

在这方面，退守印度的铃木是前车之鉴。

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这也意味着，如果内部关系发生变化，长期缺乏“存在感”的三菱也将是联盟或日产“抛弃”的第一个对象。

当然，在投资三菱汽车时，以汽车产业霸权为目标的戈恩与三菱汽车已故前社长益子修进行了深入交谈，并在短时间内达成了合作协议。重新评估与三菱的资本关系，也有助于日产摆脱过去戈恩建立的体系。

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没有灵魂的雷诺-日产-三菱联盟

在目前的联盟架构中，雷诺持有日产43%的股份，也有投票权；日产反向持有雷诺15%的股份，但没有投票权；2016年，日产在举报三菱造假后持有三菱34%的股份，导致后者股价暴跌。

这些权益比率实际上包含着深刻的含义。

根据日本公司法，如果雷诺被日产反向持股至25%以上，雷诺将失去在日产的投票权；股东持股超过三分之一，在重大管理决策上就有一票否决权，所以日产持有三菱34%的股份；根据法国法律，如果雷诺持有日产40%以下的股份，日产有望获得雷诺内部的投票权。

当然这也为后来的关系变化埋下了伏笔。

自从昔日权势人物戈恩被捕后，雷诺-日产-三菱联盟陷入了焦虑的漩涡。创始人越狱的闹剧至今未停，几大车企业绩下滑，人事变动，内部争斗。联盟的格局最终会改变，尽管不会马上分崩离析。

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早在今年1月，雷诺-日产-三菱联盟的AOB(Alliance Operating Board)就公布了“分而治之”战略的基本框架，并简单“剧透”了三家公司将在区域市场和工程研发方面培育各自擅长领域的计划，以通过协同作用降低成本、提高效率。

《汽车公社》对联盟分工做了如下评论:

用分工来规避分离的风险，看起来很美，很难成为避免联盟解体的良药。很多问题的解决方案看似对症下药，实际效果不过是扬汤止沸。如果不能直达病根，或者不能保证治疗过程的稳定，那么很难说很难止血。

4个月后，关系跌入谷底的雷诺-日产-三菱联盟，最终确立了以“领导者-跟随者”策略为核心的分工模式，即联盟的三家企业各司其职，在不同的业务领域和不同的市场领域，一家牵头，其他成员跟随，以削减成本，实现协同效应最大化。

最终决策的新模式牵动着整个行业的神经。在新冠肺炎势不可挡的大环境下，想要在风雨波动中一劳永逸地重新获得稳定的地位，或者希望通过“分工”来规避“分离”的风险，都不是一件容易的事情。

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联盟的三家公司目前举步维艰。

更重要的是，无论三菱和日产的资本结构是否会发生变化，联盟内部已经出现了很深的裂痕。出售三菱股票可能是该联盟更广泛重组的第一步。

文/北岸

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[微信搜索“汽车公社”和“一句话点评”关注微信微信官方账号，或登陆《每日汽车》新闻网了解更多行业资讯。]据彭博最新消息，日产已经开始梳理公司的资本关系，重新讨论出售三菱汽车股份。多位熟悉日产内部情况的人士表示，减持股份是该公司尚未公开的消息，并以匿名形式向彭博记者透露了更多细节。

据知情人士透露，日产之所以要出售三菱股份，是因为新冠肺炎进一步恶化了三菱汽车的业绩，受疫情重创后恢复的时间比预期要慢得多。正因为如此，日产-三菱-雷诺联盟的合作体制有了进一步探讨的可能，日产和三菱的资本关系也被双方重新探讨。

据悉，未来可能会重新评估联盟关系，日产出售三菱汽车股份可能成为更广泛重组的第一步。

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三菱，被联盟“耽误”的岁月。

本月初，三菱汽车公布了2020年4-9月的共同结算。该公司全球销量较上年同期减少40.7%至35.1万辆，销售额减少49.0%至5749亿日元，累计亏损2098亿日元。去年同期，泽泽盈利25亿日元。受新冠肺炎病的影响，三菱在全球所有市场的销量都大幅下滑，业务结构改革的成本也使得cu……输入性能更差。

这是自2003年以来最糟糕的半年表现。

三菱汽车首席执行官加户誉夫在业绩发布会上表示，由于疫情的扩大，公司目前的经营环境非常严峻，前景尚不明朗。由于亏损较大，三菱汽车已决定裁员并关闭不盈利的汽车经销商，并计划在两年内削减约20%的固定支出。

另一方面，三菱也计划缩减在欧洲和北美的业务规模，未来专注于亚洲市场。但从目前的情况来看，无论是东南亚还是最大的市场中国，公司的业务都不容乐观。

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在产品线上，对于销售业绩不达预期的车型，公司也会按下停止键。在泡沫经济时期风靡一时的SUV车型帕杰罗也将于下半年关闭位于岐阜县半竹町的制造工厂。这是三菱汽车自2001年关闭名古屋大疆工厂以来，时隔20年再次关闭国内工厂。

而且三菱不景气的业绩也逐渐蔓延到了上游的零部件供应商。由于公司的供应需求一直处于低迷状态，与三菱有着深厚贸易关系的零部件供应商越多，新冠肺炎在就业和资金周转方面将面临更加严峻的形势。

其实困扰三菱的不仅仅是疫情。

回到2016年4月，三菱汽车被曝在油耗测试中造假。事件被日产曝光，前者股价持续暴跌。在三菱自顾不暇之时，日产以救世主的形象伸出援手，以2370亿日元收购三菱股权。然而，在与日产资本合作的短短四年时间里，三菱的政策和路线发生了很大的变化。

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加户誉夫曾在接受日本媒体采访时坦言，盲目扩张和“戈恩后遗症”成为三菱目前业绩低迷的主要原因。自2016年与日产合作以来，作为对戈恩扩张战略的回应，该公司也实施了以欧美和中国等大市场为中心的扩张路线，但很多目标都以失败告终。

“近年来，我们已经习惯了跟随联盟，但这并不是一件好事。”在加户誉夫看来，跟随联盟的步伐是一个硬币的两面。三菱内部一度有一种“只要按照联盟的计划走，利润和业绩就有保障，未来发展就有保障”的感觉。很长一段时间，员工的思想处于一种放松的状态，高层也忽视了对联盟决策的立体审核。

换句话说，三菱迷失了自己，过去几年的销售业绩是靠销售激励和盲目扩张获得的，不利于公司的长远发展。

当然，新车型也需要自动驾驶、电动化等新技术的加持。成本高，利润越来越薄。回过头来看，不仅新冠肺炎的压力让三菱喘不过气来，新四化的转型也让其高管感到焦虑。

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照顾好自己，日产要减持三菱股份？

据相关人士透露，三菱汽车的收购方可能是持有该公司20%股份的第二大股东三菱商社，但具体事宜尚未确定。

截至目前，三菱汽车拒绝就资本关系发表评论，但日产16日下午发表声明称，不打算重新评估与三菱汽车的资本关系，并强调稳定三菱关系对联盟中期战略的重要性。

日产的“传闻”已在意料之中，消息传出后，本报记者也与熟悉日产的人士进行了简单的探讨。在大多数业内人士看来，日产已经把减持三菱股份提上了议事日程，但考虑到目前各方利益和联盟的med执行情况……m-term计划，短期内不一定会对三菱“动刀”——但未来不排除出售对方股份的可能。

据外媒报道，日产汽车9月底的自由资金流为2.478万亿日元，较3月底的1.643万亿日元大幅增长，而截至最新的11月，该公司仍有约2万亿日元的融资额度未被使用。

据知情人士透露，虽然日产试图通过出售子公司股份来筹集资金，但已经解决了暂时的资金周转问题，没有必要急于出售包括三菱股份在内的资产。在此基础上，考虑到三菱汽车低迷的股价，现阶段并不是出售三菱股权的最佳时机。

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然而，这正是问题所在。

致力于V型复苏的日产目前有自己的问题，内田团队的重组计划也有其不确定性。在过去的一年里，公司一度陷入了资金短缺的困境。日产今年已经四处筹集资金。虽然在资金方面暂时缓解，但为了明年还银行贷款，还是要考虑资产出售等问题。这也意味着，一旦再次陷入现金流困境，三菱股份的减持将再次提上日程。

而且自雷诺-日产-三菱联盟成立以来，三菱一直是联盟中“存在感”最少的成员。在5月份联盟敲定的框架协议中，三菱被安排专注于东南亚市场。

虽然东南亚一直是公司最大的市场，三菱的存在也可以弥补联盟在东南亚的短板(日产过去以三菱为营收，希望快速占领更多东南亚市场)，但横向比较，东南亚市场的体量并不大，专注于东南亚的区域划分将成为三菱全球发展的制约因素之一。

在这方面，退守印度的铃木是前车之鉴。

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这也意味着，如果内部关系发生变化，长期缺乏“存在感”的三菱也将是联盟或日产“抛弃”的第一个对象。

当然，在投资三菱汽车时，以汽车产业霸权为目标的戈恩与三菱汽车已故前社长益子修进行了深入交谈，并在短时间内达成了合作协议。重新评估与三菱的资本关系，也有助于日产摆脱过去戈恩建立的体系。

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没有灵魂的雷诺-日产-三菱联盟

在目前的联盟架构中，雷诺持有日产43%的股份，也有投票权；日产反向持有雷诺15%的股份，但没有投票权；2016年，日产在举报三菱造假后持有三菱34%的股份，导致后者股价暴跌。

这些权益比率实际上包含着深刻的含义。

根据日本公司法，如果雷诺被日产反向持股至25%以上，雷诺将失去在日产的投票权；股东持股超过三分之一，在重大管理决策上就有一票否决权，所以日产持有三菱34%的股份；根据法国法律，如果雷诺持有日产40%以下的股份，日产有望获得雷诺内部的投票权。

当然这也为后来的关系变化埋下了伏笔。

自从昔日权势人物戈恩被捕后，雷诺-日产-三菱联盟陷入了焦虑的漩涡。创始人越狱的闹剧至今未停，几大车企业绩下滑，人事变动，内部争斗。联盟的格局最终会改变，尽管不会马上分崩离析。

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早在今年1月，雷诺-日产-三菱联盟的AOB(Alliance Operating Board)就公布了“分而治之”战略的基本框架，并简单“剧透”了三家公司将在区域市场和工程研发方面培育各自擅长领域的计划，以通过协同作用降低成本、提高效率。

《汽车公社》对联盟分工做了如下评论:

用分工来规避分离的风险，看起来很美，很难成为避免联盟解体的良药。很多问题的解决方案看似对症下药，实际效果不过是扬汤止沸。如果不能直达病根，或者不能保证治疗过程的稳定，那么很难说很难止血。

4个月后，关系跌入谷底的雷诺-日产-三菱联盟，最终确立了以“领导者-跟随者”策略为核心的分工模式，即联盟的三家企业各司其职，在不同的业务领域和不同的市场领域，一家牵头，其他成员跟随，以削减成本，实现协同效应最大化。

最终决策的新模式牵动着整个行业的神经。在新冠肺炎势不可挡的大环境下，想要在风雨波动中一劳永逸地重新获得稳定的地位，或者希望通过“分工”来规避“分离”的风险，都不是一件容易的事情。

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联盟的三家公司目前举步维艰。

更重要的是，无论三菱和日产的资本结构是否会发生变化，联盟内部已经出现了很深的裂痕。出售三菱股票可能是该联盟更广泛重组的第一步。

文/北岸

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