「新造车三兄弟」向「钱」看

封面来源|蔚来官方新车的资本军备竞赛已经悄然打响。继Ideality和小鹏之后，蔚来官方也宣布了融资的消息。美国东部时间12月10日，蔚来汽车宣布，计划公开发行6000万股美国存托凭证(ADS)，每股代表一股A类普通股。韦莱表示，承销商拥有30天的选择权，可额外购买总计不超过9万美元的ADS。摩根士丹利和CICC香港将是此次发行的承销商。本次发行募集资金的60%左右将用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发；30%左右用于销售、服务网络拓展和市场渗透；剩下的10%用于一般企业用途。10天前，同样在美股上市的理想和小鹏相继发布募资消息。不过，这两款新车的ADS发放数量少于蔚来汽车。12月2日，李发布公告称，拟增发4700万，净融资额约16.02亿美元。如果承销商行使超额配售选择权，将筹集约18.405亿美元。12月9日，Xpeng Motors宣布以45美元/ADS的价格发行4800万股美国存托股票，计划融资21.6亿美元。在扣除承销折扣、佣金和其他发行费用之前，本次发行的总收益约为22亿美元。理想情况下，约30%的募资将用于新一代电动汽车技术的研发，包括高电压平台、高充放电电池和超快速充电；约20%用于下一代BEV平台和未来车型的研发；约20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发；余额用于公司的一般用途。小鹏的筹款目的类似于蔚来和Ideality。根据官方信息，募集资金主要用于四个领域。其中，30%将用于研发智能电动汽车及软件、硬件和数据技术；另外30%用于销售和市场推广、服务渠道的拓展、超级充电网络的建设和国际市场的拓展；另有20%将用于智能电动汽车核心技术的潜在投资；剩下的20%将用于公司的一般用途。可以看到，“造车三剑客”将募集资金的50%以上投入到技术研发领域，包括自动驾驶技术及解决方案(蔚来、Ideal)、高压平台、高充放电率电池和超快充(Ideal)、数据技术等。竞争技术，尤其是自动驾驶技术，可能是下一阶段拉开“新车三兄弟”差距的关键点。今年三季度以来，头部造车三大新势力的毛利率集体转正，告别了“亏本卖一辆车”的窘境。三季报显示，蔚来综合毛利率成功实现两位数增长，达到12.9%，比去年Q4财报提前一个季度。理想的综合毛利率在三兄弟中排名第一，达到19.8%，逼近特斯拉25%的毛利率。小鹏的毛利率也成功转正，达到4.6%。

未来随着毛利率转正，三款新车的资金不再捉襟见肘。第三季度财报显示，截至2020年第三季度末，蔚来的现金流储备为222亿元，而小鹏和理想的现金流储备分别为199.98亿元和189.16亿元。现金储备不相上下，销售竞争日益胶着。官方数据显示，今年11月，蔚来交付5291辆，位居新车第一梯队第一。理想和小鹏分别位列第二和第三，两者之间的差距非常小，理想的交付量为4646辆，小鹏的交付量为4224辆，仅相差422辆。今年前十一个月，蔚来、理想和小鹏的交付量分别为36721辆、26498辆和21341辆。看到差距在缩小，新车三强都在寻找新的增长点。自动驾驶已经成为未来发展的重点。“最近，蔚来增加了数据和算法团队的人数，”蔚来创始人李斌在第三季度财报电话会议上透露。今年8月，蔚来汽车将自动驾驶公司Momenta前R&D主管任邵青列为收入来源。11月，OPPO前硬件总监、小米芯片与前瞻研究部总经理白建加入蔚来担任硬件VP，直接向李斌汇报。8月31日，蔚来宣布新一轮发行计划，融资总额超17亿美元，部分募集资金用于自动驾驶技术研发。今年9月，蔚来推出了基于高精地图的NOP导航辅助系统。李斌还透露，NIO Day蔚来将在今年发布一款基于第二代自动驾驶技术平台NT 2.0的汽车。理想情况下，目前我们自己的软件算法已经集成到Nvidia平台上进行路测。到2021年上半年，理想的自动驾驶团队规模将增加两倍。2022年，理想推出全新的整车架构，可以升级ECU和硬件传感器，逐步实现L4级自动驾驶。小鹏P7已经配备了NVIDIA Xavier自动驾驶芯片和丰富的传感硬件。在2020年的广州车展上，小鹏宣布将从2021年生产的量产车型升级自动驾驶软硬件系统，并采用激光雷达技术来提高性能。

封面来源|蔚来官方新车的资本军备竞赛已经悄然打响。继Ideality和小鹏之后，蔚来官方也宣布了融资的消息。美国东部时间12月10日，蔚来汽车宣布，计划公开发行6000万股美国存托凭证(ADS)，每股代表一股A类普通股。韦莱表示，承销商拥有30天的选择权，可额外购买总计不超过9万美元的ADS。摩根士丹利和CICC香港将是此次发行的承销商。本次发行募集资金的60%左右将用于新产品和下一代自动驾驶技术的研发；30%左右用于销售、服务网络拓展和市场渗透；剩下的10%用于一般企业用途。10天前，同样在美股上市的理想和小鹏相继发布募资消息。不过，这两款新车的ADS发放数量少于蔚来汽车。12月2日，李发布公告称，拟增发4700万，净融资额约16.02亿美元。如果承销商行使超额配售选择权，将筹集约18.405亿美元。12月9日，Xpeng Motors宣布以45美元/ADS的价格发行4800万股美国存托股票，计划融资21.6亿美元。在扣除承销折扣、佣金和其他发行费用之前，本次发行的总收益约为22亿美元。理想情况下，约30%的募资将用于新一代电动汽车技术的研发，包括高电压平台、高充放电电池和超快速充电；约20%用于下一代BEV平台和未来车型的研发；约20%用于自动驾驶技术和解决方案的研发；余额用于公司的一般用途。小鹏的筹款目的类似于蔚来和Ideality。根据官方信息，募集资金主要用于四个领域。其中，30%将用于研发智能电动汽车及软件、硬件和数据技术；另外30%用于销售和市场推广、服务渠道的拓展、超级充电网络的建设和国际市场的拓展；另有20%将用于智能电动汽车核心技术的潜在投资；剩下的20%将用于公司的一般用途。可以看到，“造车三剑客”将募集资金的50%以上投入到技术研发领域，包括自动驾驶技术及解决方案(蔚来、Ideal)、高压平台、高充放电率电池和超快充(Ideal)、数据技术等。竞争技术，尤其是自动驾驶技术，可能是下一阶段拉开“新车三兄弟”差距的关键点。今年三季度以来，头部造车三大新势力的毛利率集体转正，告别了“亏本卖一辆车”的窘境。三季报显示，蔚来综合毛利率成功实现两位数增长，达到12.9%，比去年Q4财报提前一个季度。理想的综合毛利率在三兄弟中排名第一，达到19.8%，逼近特斯拉25%的毛利率。小鹏的毛利率也成功转正，达到4.6%。

未来随着毛利率转正，三款新车的资金不再捉襟见肘。第三季度财报显示，截至2020年第三季度末，蔚来的现金流储备为222亿元，而小鹏和理想的现金流储备分别为199.98亿元和189.16亿元。现金储备不相上下，销售竞争日益胶着。官方数据显示，今年11月，蔚来交付5291辆，位居新车第一梯队第一。理想和小鹏分别位列第二和第三，两者之间的差距非常小，理想的交付量为4646辆，小鹏的交付量为4224辆，仅相差422辆。今年前十一个月，蔚来、理想和小鹏的交付量分别为36721辆、26498辆和21341辆。看到差距在缩小，新车三强都在寻找新的增长点。自动驾驶已经成为未来发展的重点。“最近，蔚来增加了数据和算法团队的人数，”蔚来创始人李斌在第三季度财报电话会议上透露。今年8月，蔚来汽车将自动驾驶公司Momenta前R&D主管任邵青列为收入来源。11月，OPPO前硬件总监、小米芯片与前瞻研究部总经理白建加入蔚来担任硬件VP，直接向李斌汇报。8月31日，蔚来宣布新一轮发行计划，融资总额超17亿美元，部分募集资金用于自动驾驶技术研发。今年9月，蔚来推出了基于高精地图的NOP导航辅助系统。李斌还透露，NIO Day蔚来将在今年发布一款基于第二代自动驾驶技术平台NT 2.0的汽车。理想情况下，目前我们自己的软件算法已经集成到Nvidia平台上进行路测。到2021年上半年，理想的自动驾驶团队规模将增加两倍。2022年，理想推出全新的整车架构，可以升级ECU和硬件传感器，逐步实现L4级自动驾驶。小鹏P7已经配备了NVIDIA Xavier自动驾驶芯片和丰富的传感硬件。在2020年的广州车展上，小鹏宣布将从2021年生产的量产车型升级自动驾驶软硬件系统，并采用激光雷达技术来提高性能。

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