华尔街、贾跃亭、港交所都喜欢的SPAC：电动车公司成“香饽饽”

尽管困难重重，2020年的美国股市仍然创下了20年来IPO的最高纪录。股票分析的数据显示，2020年美股市场共有479宗IPO，融资1770亿美元，其中248宗通过特殊目的收购公司上市，共融资828.25亿美元，超过去年a股IPO(4719亿人民币)和港股IPO(3977亿港元)的融资额。什么是这么热的特殊目的收购公司？与常规IPO相比有哪些优势？在美国上市有六种方式，分别是:首次公开募股(IPO)、美国存托凭证(ADR)、美国存托凭证(ADR)、私募基金QIB上市、反向并购(借壳上市)、直接上市(DL)和美国证券法144A规定的特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)。剔除比较特殊的ADR、QIB和直接上市，特殊目的收购公司不同于传统的“IPO上市”和“借壳上市”。特殊目的收购公司的上市方式更加灵活。基金或机构集资建壳。公司除了现金没有业务和资产。壳公司上市后，收购目标公司，最终完成上市计划。由于已成立的空壳公司没有实际业务和资产，它相当于一个并购机构，特殊目的收购公司也被称为“空头支票公司”。整个交易过程包括三方:特殊目的收购公司壳公司投资者、壳公司管理者(发起人)和上市对象。壳公司上市后，需要在24个月内完成对目标公司的并购，否则将资金返还给投资人。通常，特殊目的收购公司公司上市只需要3-5个月。同时公司会开始寻找标的，进行投资路演、调整等工作，持续半年到一年。许多特殊目的收购公司公司在成立之初就确定了投资目标。需要注意的是，在上市之前，壳公司无法与标的公司展开实际的谈判或业务进展，可以提早接触，进行充分的调整。与传统的IPO提交审核流程相比，上市流程大大减少。

综上，特殊目的收购公司有三个突出优势:1)更快:从壳公司成立到标的整合上市，相比传统IPO需要一到两年时间，特殊目的收购公司平均上市周期更短；2)灵活交易:特殊目的收购公司的交易模式是由保荐人和标的协商完成。双方可以自由约定交易结构，明确管理层与老股东之间的交易细节。达成协议完成并购，就完成了上市，壳公司也可以避免单个基金项目10%~20%的投资限制；3)收益显著:对于壳公司和股东来说，不需要支付IPO承销费和授权费。一般情况下，作为保荐人的壳公司被允许收购20%的特殊目的收购公司股份和潜在的股权挂钩证券，这比传统的IPO承销模式更有利可图，发起人也更愿意推广。特殊目的收购公司可以绕过IPO监管，机构可以决定是否上市，所以对业绩规模要求较低，对长期想象力要求较高。随着特殊目的收购公司上市的火爆，带来了低质量公司出现的风险。虽然股东可以直接参与标的的选择和决策，但并不是所有的股东都能判断公司的好坏，投资还是有可能被浪费。通常，目标公司选择特殊目的收购公司是因为担心无法正常IPO或上市窗口消失。因为《M&A协议》完全是通过谈判决定的，为了尽快达成交易，该公司的股价可能会低于常规IPO的股价。

2021年将在特殊目的收购公司上市的美股名单(一)/亿过去，世界上很多知名公司都是通过特殊目的收购公司在美国上市的，比如贾跃亭创办的Faraday Future，美国电动汽车公司Lucid Motors。据上亿价值投资交流平台统计，通过特殊目的收购公司上市的公司中，有近40%与电动汽车有关。还有传言称，智家科技、途胜未来和沃赛科技等中国自动驾驶公司也在寻求在特殊目的收购公司上市。

2021年拟在特殊目的收购公司上市的美股名单(二)/亿事实上，很多中国公司早已通过特殊目的收购公司完成上市，如太平洋证券、联合一家、思享无限、蓝色光标、快乐汽车、美联英语、优客工场等此外，具有中国背景的特殊目的收购公司投资机构不断涌现。包括:钟敏启星(由中国民生金融控股发起)、新丰天宇(由前港财政司司长、前黑石集团大中华区主席注册发起)、东石收购(由前康德投资集团执行副总裁刘发起)、绿城(由前上海投资集团董事长发起)、Wealthbridge(由前宽毅国际董事局主席、前中国互联网投资董事局主席李纪宁联合发起)、春华资本。在全球经济复苏的大背景下，低利率环境下大量资金涌入二级市场，资产通胀进一步加速，疫情因素也带来大量散户资金。许多散户投资者参与了股票交易，并对电动汽车、、绿色技术甚至大麻等新领域表现出很高的投资热情，这进一步加热了特殊目的收购公司市场。亿万匿名投资专家认为，特殊目的收购公司作为资本创造财富的便捷通道，仍然是机构和准上市公司的“宠儿”，中国公司和机构的参与热情日益高涨。目前，已有大量投资机构公开提供服务。不久前，市场上盛传HKEx正在研究特殊目的收购公司的可行性。与遥远的美国相比，香港市场会更受中国科技公司的青睐。该匿名人士认为，中国大量初创科技公司无法满足各大交易所的上市要求。如果特殊目的收购公司能赴港上市，肯定会引发新一轮上市潮，就像2018年同股不同权改革后的情况一样。由于全球资产泡沫非常明显，中国投资者应该更多地了解特殊目的收购公司的运作，以便更好地把握投资机会。作者:黄编辑:花木深来源:亿万

尽管困难重重，2020年的美国股市仍然创下了20年来IPO的最高纪录。根据股票分析的数据，2020年，美国股市共有479宗IPO，融资1770亿美元，其中248宗通过特殊目的收购公司上市，融资……合计828.25亿美元，已超过去年a股IPO(4719亿人民币)和港股IPO(3977亿港元)的融资额。什么是这么热的特殊目的收购公司？与常规IPO相比有哪些优势？在美国上市有六种方式，分别是:首次公开募股(IPO)、美国存托凭证(ADR)、美国存托凭证(ADR)、私募基金QIB上市、反向并购(借壳上市)、直接上市(DL)和美国证券法144A规定的特殊目的收购公司(特殊目的收购公司)。剔除比较特殊的ADR、QIB和直接上市，特殊目的收购公司不同于传统的“IPO上市”和“借壳上市”。特殊目的收购公司的上市方式更加灵活。基金或机构集资建壳。公司除了现金没有业务和资产。壳公司上市后，收购目标公司，最终完成上市计划。由于已成立的空壳公司没有实际业务和资产，它相当于一个并购机构，特殊目的收购公司也被称为“空头支票公司”。整个交易过程包括三方:特殊目的收购公司壳公司投资者、壳公司管理者(发起人)和上市对象。壳公司上市后，需要在24个月内完成对目标公司的并购，否则将资金返还给投资人。通常，特殊目的收购公司公司上市只需要3-5个月。同时公司会开始寻找标的，进行投资路演、调整等工作，持续半年到一年。许多特殊目的收购公司公司在成立之初就确定了投资目标。需要注意的是，在上市之前，壳公司无法与标的公司展开实际的谈判或业务进展，可以提早接触，进行充分的调整。与传统的IPO提交审核流程相比，上市流程大大减少。

综上，特殊目的收购公司有三个突出优势:1)更快:从壳公司成立到标的整合上市，相比传统IPO需要一到两年时间，特殊目的收购公司平均上市周期更短；2)灵活交易:特殊目的收购公司的交易模式是由保荐人和标的协商完成。双方可以自由约定交易结构，明确管理层与老股东之间的交易细节。达成协议完成并购，就完成了上市，壳公司也可以避免单个基金项目10%~20%的投资限制；3)收益显著:对于壳公司和股东来说，不需要支付IPO承销费和授权费。一般情况下，作为保荐人的壳公司被允许收购20%的特殊目的收购公司股份和潜在的股权挂钩证券，这比传统的IPO承销模式更有利可图，发起人也更愿意推广。特殊目的收购公司可以绕过IPO监管，机构可以决定是否上市，所以对业绩规模要求较低，对长期想象力要求较高。随着特殊目的收购公司上市的火爆，带来了低质量公司出现的风险。虽然股东可以直接参与标的的选择和决策，但并不是所有的股东都能判断公司的好坏，投资还是有可能被浪费。通常，目标公司选择特殊目的收购公司是因为担心无法正常IPO或上市窗口消失。因为《M&A协议》完全是通过谈判决定的，为了尽快达成交易，该公司的股价可能会低于常规IPO的股价。

2021年将在特殊目的收购公司上市的美股名单(一)/亿过去，世界上很多知名公司都是通过特殊目的收购公司在美国上市的，比如贾跃亭创办的Faraday Future，美国电动汽车公司Lucid Motors。据上亿价值投资交流平台统计，通过特殊目的收购公司上市的公司中，有近40%与电动汽车有关。还有传言称，智家科技、途胜未来和沃赛科技等中国自动驾驶公司也在寻求在特殊目的收购公司上市。

2021年拟在特殊目的收购公司上市的美股名单(二)/亿事实上，很多中国公司早已通过特殊目的收购公司完成上市，如太平洋证券、联合一家、思享无限、蓝色光标、快乐汽车、美联英语、优客工场等此外，具有中国背景的特殊目的收购公司投资机构不断涌现。包括:钟敏启星(由中国民生金融控股发起)、新丰天宇(由前港财政司司长、前黑石集团大中华区主席注册发起)、东石收购(由前康德投资集团执行副总裁刘发起)、绿城(由前上海投资集团董事长发起)、Wealthbridge(由前宽毅国际董事局主席、前中国互联网投资董事局主席李纪宁联合发起)、春华资本。在全球经济复苏的大背景下，低利率环境下大量资金涌入二级市场，资产通胀进一步加速，疫情因素也带来大量散户资金。许多散户投资者参与了股票交易，并对电动汽车、、绿色技术甚至大麻等新领域表现出很高的投资热情，这进一步加热了特殊目的收购公司市场。亿万匿名投资专家认为，特殊目的收购公司作为资本创造财富的便捷通道，仍然是机构和准上市公司的“宠儿”，中国公司和机构的参与热情日益高涨。目前，已有大量投资机构公开提供服务。不久前，市场上盛传HKEx正在研究特殊目的收购公司的可行性。与遥远的美国相比，香港市场会更受中国科技公司的青睐。该匿名人士认为，中国大量初创科技公司无法满足各大交易所的上市要求。如果特殊目的收购公司能赴港上市，肯定会引发新一轮上市潮，就像2018年同股不同权改革后的情况一样。由于全球资产泡沫非常明显，中国投资者应该更多地了解特殊目的收购公司的运作，以便更好地把握投资机会。作者:黄编辑:花木深来源:上亿

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