2020年理想汽车有多拼？

一向低调或淡定的李(NASDAQ: LI)似乎改头换面，颇为“疯狂”。

“2025年成为中国第一家智能电动车企业；2030年成为全球首家智能电动车企业……”李创始人、董事长兼CEO李想在2月22日的内部信中表示。

图片来源:官网，李

李的计划一经公布，便引起了业内的广泛讨论。有人质疑，有人送上祝福。李的计划是理想还是梦想？我暂且不做评论，但李之所以敢定下如此“宏大”的目标，一定是有信心和实力去实现的。

2月25日，李发布了去年第四季度和2020年的财务报告。从经营业绩来看，间接透露出李湘敢于“自夸”的一丝自信。

那么，2020年李的经营业绩表现如何？为什么创立仅5年的李敢如此“疯狂”？未来的战略和规划能支持它的目标吗？

第四季度利润突破“一亿”，全年总收入94.6亿元。

尽管有疫情“黑天鹅”和大规模召回的影响，2020年对于理想来说无疑是一个收获的年份。

财报显示，去年第四季度，李总营收为41.5亿元，高于市场预期的37.93亿元，环比增长65.2%；净利润1.075亿元，上一季度净亏损1.069亿元；毛利率为17.5%，低于上一季度的19.8%。可以说，这也是李成立以来的第一个季度实现自我"造血"。

从全年来看，李总营收94.6亿元，同比增长3226.3%；净亏损1.52亿元，同比减少93.8%；毛利率为16.4%，2019年为0.0%。

主营业务方面，去年第四季度，李销售收入40.6亿元，环比增长64.6%；汽车销售毛利率为17.1%，低于上一季度的19.8%。李表示，下降的主要原因是第四季度供应商的一次性返利减少。

去年李销售收入92.8亿元，2019年2.81亿元，同比增长3202.5%；汽车销售毛利率为16.4%，2019年为0.5%。

尽管李去年仍亏损1.52亿元，但与2019年相比已大幅改善。去年毛利达到15.49亿元，毛利率提升至16.4%，对于仅交付汽车一年多的新造车企业来说，实属不易。

对于李公司盈利能力的提高，李公司财务总监李铁指出，这是公司良好的生产效率和严格的成本管理的体现。

数据显示，过去一年，李ONE累计销量32624辆，位居整车制造新势力排行榜第二，蔚来汽车以43728辆的年累计交付量位居第一。值得一提的是，根据中国汽车数据终端的零售数据，李ONE高于上汽大众途观L、蔚来ES6、比亚迪唐DM等轿车，成为年度最畅销的新能源SUV。

今年2月18日，李累计交付量突破4万辆。自2019年12月4日在李ONE正式开始交付以来，李仅用14.5个月就完成了首批4万辆的交付，创下了新车生产企业最快交付纪录。然而，随着国内新能源汽车市场竞争的日益激烈，2021年，李ONE的市场地位将面临一系列挑战。

现金流改善，现金储备达到298.7亿元。

健康的财务报表不仅体现在收入和利润的提高，还体现在现金流的充裕和资产负债率的良好。

现金流方面，2020年第四季度，李的经营性现金流为人民币18.2亿元，自由现金流为人民币16亿元，均较上一季度增长约一倍。2020年理想经营性现金流为31.4亿元，较2019年-17.9亿元大幅增长275.05%。

此外，李去年募集资金现金流达247.11亿元，同比大幅增长336.92%；投资现金流为-187.38亿元，同比下降627.72%。

值得一提的是，截至2020年12月31日，李的现金储备达到298.7亿元。

“我们的运营现金流比上一季度几乎翻了一番，达到创纪录的18.2亿元人民币，我们通过成功发行ADS筹集了超过15.3亿美元的资金，这为我们未来加强自动驾驶技术和纯电动汽车平台的投资奠定了坚实的财务基础。”李铁说。

此外，截至去年12月30日，李总资产达363.73亿元，同比增长282.34%；责任总额65.7亿元，同比增长33.2%；负债率为18.06%，同比下降33.23个百分点。

可以看出，2020年李的总资产和资产负债率都有了很大的提升，进一步证明了企业有充足的资金，不需要举债经营。盖世汽车认为，李2020年健康的财务状况，一方面体现了公司较强的管理能力和成本控制能力；另一方面，雄厚的资金将为其宏伟目标提供有力保障。

研发投入翻倍，未来三年每年投入60亿。

如果你想知道一个企业的未来，除了从整体环境来看，你一般可以通过他们在R&D的投资来判断。华为在国际市场的成功与其超过1000亿的R&D投资不无关系。虽然李与华为相差甚远，但其每年翻倍的投资将是未来市场竞争的重要保证。

财报显示，2020年理想研发支出11亿元，同比下降5.93%，占营业收入的11.63%，在中国汽车行业上市公司中属于一流水平。

图片来源:官网，李

据李CTO透露，今年李的研发经费将增加到至少30亿元，是去年的近3倍。“随着对自动驾驶和新车型的投入越来越多，预计未来三年，研发费用将达到每年60亿元。R&D费用将主要用于升级系统架构，增强可扩展性，增加自动驾驶和计算平台的研发，以及开发新车型。”

值得一提的是，今年2月，李宣布在上海成立新的中心，致力于智能电动汽车技术的前沿发展，包括高电压平台和超快充电技术、自动驾驶技术和下一代智能驾驶舱技术、操作系统和计算平台。上海R&D中心将拥有新车型的完整R&D功能。李说，中心已开始招聘人才，预计未来规模将超过2000人。

拓展渠道，今年布局200家零售店。

今天，几乎所有人都知道技术和人才在企业中的作用，但营销渠道对企业的发展也起着至关重要的作用。在销售网络建设方面，李总裁沈亚男表示，李希望今年达到200家零售店，覆盖100个城市。

财报显示，截至2021年1月31日，李在47个城市拥有60家零售中心；拥有121家售后维修中心和授权车身板件喷涂中心，覆盖89个城市。这不仅意味着理想门店的数量将在一年内增加两倍以上，也意味着今年将是李开拓和占领市场的关键一年。

图片来源:官网，李

“销售网络的扩大无疑会带来销量的增加和品牌的提升。”沈亚男说。

中汽协终端保险数据显示，今年1月，李ONE交付新车4972辆，超越蔚来EC6、蔚来ES6等车型，位居全国新能源SUV销量第一。

在中大型SUV细分市场(含燃油车)榜单中，李ONE成功超越奔驰级和雷克萨斯RX跻身豪华阵营，仅次于大众途安和宝马X5，位列中大型SUV交付第三。

尽管相对单一的产品线预计今年将面临压力，但李对未来仍持乐观态度。

在财报中，李预测今年第一季度的交付量为1.05万至1.15万辆，与2020年第一季度相比增长约262.6%至297.1%。总收入在29.4亿元至32.2亿元之间，较2020年第一季度增长约245.9%至278.8%。

图片来源:官网，李

对于李2021年的渠道拓展，沈亚男表示，“这也是为我们2022年以后的新车型做准备。”

“从2022年开始，李每年至少向市场发布两款新品，2023年推出纯电动产品。同时，产品覆盖面也会更加广泛。今天我们只覆盖30-35万的价格区间，然后我们会非常有效地覆盖15-50万的价格区间。”李想在财报沟通会上表示。

五年中国第一，十年世界第一。

不想当将军的士兵不是好士兵。或许在李想看来，不想做世界第一的智能电动车公司不是好公司。

李想曾在内部信中明确提出了李2025年的战略目标:20%市场份额，成为中国第一智能电动车企业；2030年愿景:打造移动之家，成为全球首家智能电动车企业。

“未来十年，新能源汽车注定会超高速增长。只有在2025年获得中国智能电动汽车20%以上的市场份额，成为公认的头部企业，才能有足够的人才、技术和资金储备，参与2030年更加激烈的全球市场竞争。”李想在一封内部信中说。

图片来源:官网，李

此外，预计2025年中国智能电动汽车销量将超过800万辆，需要获得20%以上的市场份额才能成为中国头部企业，这意味着Ideal希望在2025年交出160万辆的年销量数据。

据悉，李正在加快筹备2030年全球电力智能峰会。除了上述李将加大对的投资和拓展渠道外，还有以下计划:

一方面，李要认为李已经成功完成了战略周期的第一阶段，并在2021年进入第二阶段。他认为2024年，李将在第二个战略周期实现15-50万条产品线的覆盖。

图片来源:官网，李

另一方面，充电的便利性仍然是电动汽车普及过程中最大的挑战和问题。根据李想内部信，未来10年，李将选择两条路线并行解决续航里程焦虑:一是建立增程式电动平台(充电宝)；二是搭建高压纯电动平台(超级充电器)，400千瓦超快充电，10分钟可补充300 ~ 500公里续航。

“展望未来，我们将加快第二代增程平台和纯电动高电压技术的开发，坚持豪华智能电动汽车的品牌定位，丰富我们的产品线。随着新车型的推出，尤其是基于新结构的全尺寸高端SUV将于2022年上市，我们正在规划常州工厂的技术改造。随着上海R&D中心的成立，我们将全面加快研发。”李想说。

写在最后:

虽然去年李的经营业绩有了很大的提升，并制定了未来“宏大”的发展目标，但目前并没有引起资本市场的关注。一向低调或淡定的李(NASDAQ: LI)似乎改头换面，颇为“疯狂”。

“2025年成为中国第一家智能电动车企业；2030年成为全球首家智能电动车企业……”李创始人、董事长兼CEO李想在2月22日的内部信中表示。

图片来源:官网，李

李的计划一经公布，便引起了业内的广泛讨论。有人质疑，有人送上祝福。李的计划是理想还是梦想？我暂且不做评论，但李之所以敢定下如此“宏大”的目标，一定是有信心和实力去实现的。

2月25日，李发布了去年第四季度和2020年的财务报告。从经营业绩来看，间接透露出李湘敢于“自夸”的一丝自信。

那么，2020年李的经营业绩表现如何？为什么创立仅5年的李敢如此“疯狂”？未来的战略和规划能支持它的目标吗？

第四季度利润突破“一亿”，全年总收入94.6亿元。

尽管有疫情“黑天鹅”和大规模召回的影响，2020年对于理想来说无疑是一个收获的年份。

财报显示，去年第四季度，李总营收为41.5亿元，高于市场预期的37.93亿元，环比增长65.2%；净利润1.075亿元，上一季度净亏损1.069亿元；毛利率为17.5%，低于上一季度的19.8%。可以说，这也是李成立以来的第一个季度实现自我"造血"。

从全年来看，李总营收94.6亿元，同比增长3226.3%；净亏损1.52亿元，同比减少93.8%；毛利率为16.4%，2019年为0.0%。

主营业务方面，去年第四季度，李销售收入40.6亿元，环比增长64.6%；汽车销售毛利率为17.1%，低于上一季度的19.8%。李表示，下降的主要原因是第四季度供应商的一次性返利减少。

去年李销售收入92.8亿元，2019年2.81亿元，同比增长3202.5%；汽车销售毛利率为16.4%，2019年为0.5%。

尽管李去年仍亏损1.52亿元，但与2019年相比已大幅改善。去年毛利达到15.49亿元，毛利率提升至16.4%，对于仅交付汽车一年多的新造车企业来说，实属不易。

对于李公司盈利能力的提高，李公司财务总监李铁指出，这是公司良好的生产效率和严格的成本管理的体现。

数据显示，过去一年，李ONE累计销量32624辆，位居整车制造新势力排行榜第二，蔚来汽车以43728辆的年累计交付量位居第一。值得一提的是，根据中国汽车数据终端的零售数据，李ONE高于上汽大众途观L、蔚来ES6、比亚迪唐DM等轿车，成为年度最畅销的新能源SUV。

今年2月18日，李累计交付量突破4万辆。自2019年12月4日在李ONE正式开始交付以来，李仅用14.5个月就完成了首批4万辆的交付，创下了新车生产企业最快交付纪录。然而，随着国内新能源汽车市场竞争的日益激烈，2021年，李ONE的市场地位将面临一系列挑战。

现金流改善，现金储备达到298.7亿元。

健康的财务报表不仅体现在收入和利润的提高，还体现在现金流的充裕和资产负债率的良好。

现金流方面，2020年第四季度，李的经营性现金流为人民币18.2亿元，自由现金流为人民币16亿元，均较上一季度增长约一倍。2020年理想经营性现金流为31.4亿元，较2019年-17.9亿元大幅增长275.05%。

此外，李去年募集资金现金流达247.11亿元，同比大幅增长336.92%；投资现金流为-187.38亿元，同比下降627.72%。

值得一提的是，截至2020年12月31日，李的现金储备达到298.7亿元。

“我们的运营现金流比上一季度几乎翻了一番，达到创纪录的18.2亿元人民币，我们通过成功发行ADS筹集了超过15.3亿美元的资金，这为我们未来加强自动驾驶技术和纯电动汽车平台的投资奠定了坚实的财务基础。”李铁说。

此外，截至去年12月30日，李总资产达363.73亿元，同比增长282.34%；责任总额65.7亿元，同比增长33.2%；负债率为18.06%，同比下降33.23个百分点。

可以看出，2020年李的总资产和资产负债率都有了很大的提升，进一步证明了企业有充足的资金，不需要举债经营。盖世汽车认为，李2020年健康的财务状况，一方面体现了公司较强的管理能力和成本控制能力；另一方面，雄厚的资金将为其宏伟目标提供有力保障。

研发投入翻倍，未来三年每年投入60亿。

如果你想知道一个企业的未来，除了从整体环境来看，你一般可以通过他们在R&D的投资来判断。华为在国际市场的成功与其超过1000亿的R&D投资不无关系。虽然李与华为相差甚远，但其每年翻倍的投资将是未来市场竞争的重要保证。

财报显示，2020年理想研发支出11亿元，同比下降5.93%，占营业收入的11.63%，在中国汽车行业上市公司中属于一流水平。

图片来源:官网，李

据李CTO透露，今年李的研发经费将增加到至少30亿元，是去年的近3倍。“随着对自动驾驶和新车型的投入越来越多，预计未来三年，研发费用将达到每年60亿元。R&D费用将主要用于升级系统架构，增强可扩展性，增加自动驾驶和计算平台的研发，以及开发新车型。”

值得一提的是，今年2月，李宣布在上海成立新的中心，致力于智能电动汽车技术的前沿发展，包括高电压平台和超快充电技术、自动驾驶技术和下一代智能驾驶舱技术、操作系统和计算平台。上海R&D中心将拥有新车型的完整R&D功能。李说，中心已开始招聘人才，预计未来规模将超过2000人。

拓展渠道，今年布局200家零售店。

今天，几乎所有人都知道技术和人才在企业中的作用，但营销渠道对企业的发展也起着至关重要的作用。在销售网络建设方面，李总裁沈亚男表示，李希望今年达到200家零售店，覆盖100个城市。

财报显示，截至2021年1月31日，李在47个城市拥有60家零售中心；拥有121家售后维修中心和授权车身板件喷涂中心，覆盖89个城市。这不仅意味着理想门店的数量将在一年内增加两倍以上，也意味着今年将是李开拓和占领市场的关键一年。

图片来源:官网，李

“销售网络的扩大无疑会带来销量的增加和品牌的提升。”沈亚楠说。

中汽协终端保险数据显示，今年1月，李ONE交付新车4972辆，超越蔚来EC6、蔚来ES6等车型，位居全国新能源SUV销量第一。

在中大型SUV细分市场(含燃油车)榜单中，李ONE成功超越奔驰级和雷克萨斯RX跻身豪华阵营，仅次于大众途安和宝马X5，位列中大型SUV交付第三。

尽管相对单一的产品线预计今年将面临压力，但李对未来仍持乐观态度。

在财报中，李预测今年第一季度的交付量为1.05万至1.15万辆，与2020年第一季度相比增长约262.6%至297.1%。总收入在29.4亿元至32.2亿元之间，较2020年第一季度增长约245.9%至278.8%。

图片来源:官网，李

对于李2021年的渠道拓展，沈亚男表示，“这也是为我们2022年以后的新车型做准备。”

“从2022年开始，李每年至少向市场发布两款新品，2023年推出纯电动产品。同时，产品覆盖面也会更加广泛。今天我们只覆盖30-35万的价格区间，然后我们会非常有效地覆盖15-50万的价格区间。”李想在财报沟通会上表示。

五年中国第一，十年世界第一。

不想当将军的士兵不是好士兵。或许在李想看来，不想做世界第一的智能电动车公司不是好公司。

李想曾在内部信中明确提出了李2025年的战略目标:20%市场份额，成为中国第一智能电动车企业；2030年愿景:打造移动之家，成为全球首家智能电动车企业。

“未来十年，新能源汽车注定会超高速增长。只有在2025年获得中国智能电动汽车20%以上的市场份额，成为公认的头部企业，才能有足够的人才、技术和资金储备，参与2030年更加激烈的全球市场竞争。”李想在一封内部信中说。

图片来源:官网，李

此外，预计2025年中国智能电动汽车销量将超过800万辆，需要获得20%以上的市场份额才能成为中国头部企业，这意味着Ideal希望在2025年交出160万辆的年销量数据。

据悉，李正在加快筹备2030年全球电力智能峰会。除了上述李将加大对的投资和拓展渠道外，还有以下计划:

一方面，李要认为李已经成功完成了战略周期的第一阶段，并在2021年进入第二阶段。他认为2024年，李将在第二个战略周期实现15-50万条产品线的覆盖。

图片来源:官网，李

另一方面，充电的便利性仍然是电动汽车普及过程中最大的挑战和问题。根据李想内部信，未来10年，李将选择两条路线并行解决续航里程焦虑:一是建立增程式电动平台(充电宝)；二是搭建高压纯电动平台(超级充电器)，400千瓦超快充电，10分钟可补充300 ~ 500公里续航。

“展望未来，我们将加快第二代增程平台和纯电动高电压技术的开发，坚持豪华智能电动汽车的品牌定位，丰富我们的产品线。随着新车型的推出，尤其是基于新结构的全尺寸高端SUV将于2022年上市，我们正在规划常州工厂的技术改造。随着上海R&D中心的成立，我们将全面加快研发。”李想说。

写在最后:

虽然去年李的经营业绩有了很大的提升，并制定了未来“宏大”的发展目标，但目前并没有引起资本市场的关注。2月底以来，无论是a股还是美股的新能源汽车股都集体下跌，相比过去“疯狂”的增长势头已经大打折扣。

其中，2月26日，李收盘下跌1.93%，至每股25.37美元，总市值229.5亿美元(约合人民币1486.06亿元)。此前，受新能源股下跌影响，截至上周五收盘，李股价年初至今已下跌约10%，较最高价每股47.7美元已跌去一半。2月底以来，无论是a股还是美股的新能源汽车股都集体下跌，相比过去“疯狂”的增长势头已经大打折扣。

其中，2月26日，李收盘下跌1.93%，至每股25.37美元，总市值229.5亿美元(约合人民币1486.06亿元)。此前，受新能源股下跌影响，截至上周五收盘，李股价年初至今已下跌约10%，较最高价每股47.7美元已跌去一半。

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