从拆分半导体等业务，看比亚迪的 “下探”与“上攻”

经过几十年的技术积累，比亚迪似乎进入了收获期。近日，高瓴资本斥资2亿美元参与比亚迪股份最新一轮私募的消息得到了比亚迪方面的证实。值得注意的是，这家亚洲资产管理规模最大的投资基金之一的投资公司，已经决定在2020年底将自己一直“扶持”的蔚来、理想和小鹏三大造车新势力的股份全部清仓之前，增持比亚迪股份。业内分析人士对Gaspar表示，高捷清出“三甲”，转投比亚迪，表明其投资重点将更偏向于新能源产业链，也是因为看好比亚迪在新能源汽车全产业链的布局和能力。

图片来源:比亚迪2019年，比亚迪陆续分拆动力电池等业务成立福迪系五个子公司，主要零部件分离。随后在2020年4月，半导体业务被拆分。目前其动力电池和半导体公司都准备分别上市。不仅如此，在技术层面，比亚迪先后发布了blade电池技术和DM-i超级混合动力技术，并宣布其车用级IGBT芯片已经发展到第五代。此外，在新能源汽车平台方面，E平台和EV2.0平台相继推出。比亚迪销售有限公司副总经理李云飞甚至表示，比亚迪对E平台的定位是未来要做中国新能源汽车领域的博世。“一个比较理想的逻辑是，新能源业务先独立后拆分，再把发展红利反馈给母公司，最后带领母公司完成这种在新能源上的战略转型。”一位业内资深媒体人表示，同时，这也将有助于实现比亚迪董事长王传福此前提出的“2025年一颗卫星收入万亿美元”的目标。上述业内人士分析，从比亚迪近两年的布局和动作来看，一方面是在沉淀产业链，另一方面是在通过各种积累和运营推动比亚迪向上发展，这也是资本水平如此乐观的原因。股价一年增长400%，市值超过7000亿元，成为中国第一车企。正如王传福在《中国电动汽车百人会论坛(2021)》委员会的演讲中所说，2021年将是中国电动汽车快速发展的元年，产业结构将加速调整。百年改革将从春秋战国开始，电动车行业将在“十四五”期间加速进入新的发展阶段。为了迎接这一变化，比亚迪早早做好了准备。一是逐步拆解其多年的垂直整合体系，改为开放的供应链模式，使比亚迪成为王传福口中的“智能汽车硬件标准平台提供商”。

图片来源:为此，比亚迪从座椅业务入手。2017年10月，其子公司比亚迪汽车工业有限公司出资2.28亿元与弗吉尼亚成立合资公司，将比亚迪的座椅业务及相关行政机构转移至合资公司，并将业务目标扩大至在华车企。随后在2019年成立了福迪电池、福迪电源、福迪科技、福迪视觉、福迪模具五家公司，独立运营旗下电池、动力总成及解决方案、汽车电子及底盘、照明及信号、模具业务。2020年3月，福迪公司完成了比亚迪主要零部件业务的拆分。紧接着，4月份比亚迪半导体有限公司重组，不仅裁掉管理层和母公司，还实施股权激励计划，引入外部投资。至此，比亚迪封闭的垂直整合体系被拆分，实现了从自产自销到面向行业开放的跨越。发展模式有利于提高比亚迪零部件业务的质量和影响力，开放后的规模也可以大大摊薄成本，分担风险，提高比亚迪整体营收。然而，任何变化都是天生的，比亚迪也不例外。它我……与其说现在准备，不如说是被迫打破垂直整合的封闭生态。依靠产业链的封闭模式，比亚迪几乎可以自己生产所有的汽车零部件，可以将成本降低到普通电子制造企业的80%，开发周期缩短到欧美企业的1/3。但随着新能源汽车的快速发展，垂直整合的红利开始快速下降。比亚迪董事长王传福表示，比亚迪正在积极采取相应的应对措施，做一些适当的财务安排，弥补补贴减少带来的影响。以其最成功的电池业务为例。自2004年以来，比亚迪电池业务实现了多项世界第一。2016年，其动力电池业务仍位居全球第二。但2017年以来，比亚迪被后起之秀当代安培科技有限公司翻了近一倍，当代安培科技有限公司一直保持第一。半导体方面，比亚迪早已是国内最大、最成熟的IGBT厂商，通过IGBT芯片设计制造技术、IGBT模组封装测试应用技术的全产业链布局，打破了海外厂商的技术垄断。但长期以来，其半导体主要是内部使用，并没有在市场和口碑上得到验证和拓展。用一家车企的话说:“我们不用比亚迪的芯片。”进入收获期，电池业务成立公司后，比亚迪在2020年3月底亮出了下一阶段竞争的“杀手锏”——刀片电池。虽然本质上还是磷酸铁锂电池，但是体积利用率提高了50%，能量密度直接堪比三元锂电池。同时产生的热量少，短路时散热快，大大提高了电池的安全性。

图片来源:比亚迪电池一直是新能源汽车的核心。在自主发布刀片电池的同时，为了满足可预见的市场需求，比亚迪迅速扩大了刀片电池的产能。目前已在重庆、长沙、贵阳、蚌埠规划超过75GWh。外扩方面，红旗E-QM5已经安装了刀片电池，由现代汽车提供。另据报道，李，长城和长安都将配备刀片电池。福迪电池董事长贺龙表示:“你能想到的几乎所有汽车品牌都在与我们讨论基于刀片电池技术的合作方案。”按照计划，比亚迪的电池公司将于2022年或2023年上市。除了电池业务，福迪系的其他公司也开起了外企。蔚来和小鹏已经使用了福迪的技术组件。半导体业务方面，2019年比亚迪推出IGBT4.0，其模块不仅提供内部消化，还首次面向其他车企开放。这一年，比亚迪半导体在中国IGBT市场以18%的市场份额仅次于英飞凌科技。

图片来源:比亚迪据比亚迪半导体产品总监杨透露，不久前，比亚迪的已经到了第五代，碳化硅mosfet到了第三代，第四代正在研发中。目前，我们正在计划建立自己的生产线，我们预计今年将有自己的生产线。如果一切顺利，比亚迪半导体也将于今年上市。1月20日，深圳证监局官网信息显示，比亚迪半导体已收到CICC的IPO辅导，并完成辅导备案。目前，比亚迪半导体已先后完成A轮和A+轮融资，融资总额27亿。预计上市后将接近300亿元。得益于一系列的分拆和技术储备，2020年比亚迪股价将增长400%，市值将超过7000亿元，成为中国第一车企。“高燕投资了比亚迪，我认为它更看重它的技术。我们看待比亚迪，不应该局限于车厂，而是一个平台型的高端制造企业，研发实力雄厚……t.其R&D平台的价值远远高于品牌本身。虽然我也看好新势力品牌的崛起，但目前来看，他们的护城河显然不深。”一位投资者说。围绕汽车产业链部署新能源创新链，依靠技术创新能力全面打造核心竞争力，是汽车企业品牌升级的必由之路。似乎万事俱备，比亚迪终于开启了自己的高端之路。1月底，有媒体报道称，比亚迪将在未来1-2年内推出高端品牌。几天后，比亚迪方面透露，比亚迪高端品牌代号为Project R，主打25万以上的价格区间，或将独立构建新的销售网络，引入目前的新动力车型。比亚迪汽车销售有限公司原总经理赵长江于2月初调任高端品牌。此外，组织架构也进行了调整，成立了王朝网络销售、E网销售、品牌公关、售后服务四大事业部。王朝系列将牢牢占据15-25万价格区间，依托现有网络运营；e系列将进行新一轮产品更新，推出“海豚”等多款车型，预计在上海车展亮相，第三季度上市。

图片来源:比亚迪最新数据显示，2021年1月，比亚迪韩销量为12103辆，在中大型C级高端车细分市场仅次于宝马5系、奥迪A6、奔驰E级。自上市以来，韩的累计销量已超过5万辆。但自主品牌走向高端从来都不容易。“虽然R&D和产品力都很强，但比亚迪的品牌含金量亟待提高。即使是现在，比亚迪在消费者心中还是有低端的印象。”上述行业分析师表示，而且，现在市场竞争也不大。特斯拉、国内造车新势力、BBA等车企在电动化、智能化方面越来越快，价格越来越低。未来的竞争只会越来越激烈。另一个老话题是，比亚迪虽然处于上升通道，但2019年整车业务收入仍处于负增长状态，2020年前三季度营业收入1050.23亿元。2017年要实现王传福所说的“要在2025年左右实现营收万亿元的规模”并不容易。经过几十年的技术积累，比亚迪似乎进入了收获期。近日，高瓴资本斥资2亿美元参与比亚迪股份最新一轮私募的消息得到了比亚迪方面的证实。值得注意的是，这家亚洲资产管理规模最大的投资基金之一的投资公司，已经决定在2020年底将自己一直“扶持”的蔚来、理想和小鹏三大造车新势力的股份全部清仓之前，增持比亚迪股份。业内分析人士对Gaspar表示，高捷清出“三甲”，转投比亚迪，表明其投资重点将更偏向于新能源产业链，也是因为看好比亚迪在新能源汽车全产业链的布局和能力。

图片来源:比亚迪2019年，比亚迪陆续分拆动力电池等业务成立福迪系五个子公司，主要零部件分离。随后在2020年4月，半导体业务被拆分。目前其动力电池和半导体公司都准备分别上市。不仅如此，在技术层面，比亚迪先后发布了blade电池技术和DM-i超级混合动力技术，并宣布其车用级IGBT芯片已经发展到第五代。此外，在新能源汽车平台方面，E平台和EV2.0平台相继推出。比亚迪销售有限公司副总经理李云飞甚至表示，比亚迪对E平台的定位是未来要做中国新能源汽车领域的博世。“一个比较理想的逻辑是，新能源业务先独立后拆分，再把发展红利反馈给母公司，最后带领母公司完成这种在新能源上的战略转型。”一位业内资深媒体人表示，同时，这也将有助于实现比亚迪董事长王传福此前提出的“2025年一颗卫星收入万亿美元”的目标。上述业内人士分析，从比亚迪近两年的布局和动作来看，一方面是在沉淀产业链，另一方面是在通过各种积累和运营推动比亚迪向上发展，这也是资本水平如此乐观的原因。股价一年增长400%，市值超过7000亿元，成为中国第一车企。正如王传福在《中国电动汽车百人会论坛(2021)》委员会的演讲中所说，2021年将是中国电动汽车快速发展的元年，产业结构将加速调整。百年改革将从春秋战国开始，电动车行业将在“十四五”期间加速进入新的发展阶段。为了迎接这一变化，比亚迪早早做好了准备。首先，它逐渐瓦解了许多公司的垂直整合系统……ars并改为开放的供应链模式，使比亚迪成为王传福口中的“智能汽车硬件标准平台提供商”。

图片来源:为此，比亚迪从座椅业务入手。2017年10月，其子公司比亚迪汽车工业有限公司出资2.28亿元与弗吉尼亚成立合资公司，将比亚迪的座椅业务及相关行政机构转移至合资公司，并将业务目标扩大至在华车企。随后在2019年成立了福迪电池、福迪电源、福迪科技、福迪视觉、福迪模具五家公司，独立运营旗下电池、动力总成及解决方案、汽车电子及底盘、照明及信号、模具业务。2020年3月，福迪公司完成了比亚迪主要零部件业务的拆分。紧接着，4月份比亚迪半导体有限公司重组，不仅裁掉管理层和母公司，还实施股权激励计划，引入外部投资。至此，比亚迪封闭的垂直整合体系被拆分，实现了从自产自销到面向行业开放的跨越。发展模式有利于提高比亚迪零部件业务的质量和影响力，开放后的规模也可以大大摊薄成本，分担风险，提高比亚迪整体营收。然而，任何变化都是天生的，比亚迪也不例外。与其说是现在准备，不如说是被迫打破垂直整合的封闭生态。依靠产业链的封闭模式，比亚迪几乎可以自己生产所有的汽车零部件，可以将成本降低到普通电子制造企业的80%，开发周期缩短到欧美企业的1/3。但随着新能源汽车的快速发展，垂直整合的红利开始快速下降。比亚迪董事长王传福表示，比亚迪正在积极采取相应的应对措施，做一些适当的财务安排，弥补补贴减少带来的影响。以其最成功的电池业务为例。自2004年以来，比亚迪电池业务实现了多项世界第一。2016年，其动力电池业务仍位居全球第二。但2017年以来，比亚迪被后起之秀当代安培科技有限公司翻了近一倍，当代安培科技有限公司一直保持第一。半导体方面，比亚迪早已是国内最大、最成熟的IGBT厂商，通过IGBT芯片设计制造技术、IGBT模组封装测试应用技术的全产业链布局，打破了海外厂商的技术垄断。但长期以来，其半导体主要是内部使用，并没有在市场和口碑上得到验证和拓展。用一家车企的话说:“我们不用比亚迪的芯片。”进入收获期，电池业务成立公司后，比亚迪在2020年3月底亮出了下一阶段竞争的“杀手锏”——刀片电池。虽然本质上还是磷酸铁锂电池，但是体积利用率提高了50%，能量密度直接堪比三元锂电池。同时产生的热量少，短路时散热快，大大提高了电池的安全性。

图片来源:比亚迪电池一直是新能源汽车的核心。在自主发布刀片电池的同时，为了满足可预见的市场需求，比亚迪迅速扩大了刀片电池的产能。目前已在重庆、长沙、贵阳、蚌埠规划超过75GWh。外扩方面，红旗E-QM5已经安装了刀片电池，由现代汽车提供。另据报道，李，长城和长安都将配备刀片电池。福迪电池董事长贺龙表示:“你能想到的几乎所有汽车品牌都在与我们讨论基于刀片电池技术的合作方案。”按照计划，比亚迪的电池公司将于2022年或2023年上市。除了电池业务，福迪系的其他公司也开起了外企。蔚来和小鹏已经使用了福迪的技术组件。半导体业务方面，2019年比亚迪推出IGBT4.0，其模块不仅仅提供给int……nal消化，也为其他车企开了第一次。这一年，比亚迪半导体在中国IGBT市场以18%的市场份额仅次于英飞凌科技。

图片来源:比亚迪据比亚迪半导体产品总监杨透露，不久前，比亚迪的已经到了第五代，碳化硅mosfet到了第三代，第四代正在研发中。目前，我们正在计划建立自己的生产线，我们预计今年将有自己的生产线。如果一切顺利，比亚迪半导体也将于今年上市。1月20日，深圳证监局官网信息显示，比亚迪半导体已收到CICC的IPO辅导，并完成辅导备案。目前，比亚迪半导体已先后完成A轮和A+轮融资，融资总额27亿。预计上市后将接近300亿元。得益于一系列的分拆和技术储备，2020年比亚迪股价将增长400%，市值将超过7000亿元，成为中国第一车企。“高燕投资了比亚迪，我认为它更看重它的技术。我们看待比亚迪，不应该局限于车厂，而应该是研发实力雄厚的平台型高端制造企业。其R&D平台的价值远远高于品牌本身。虽然我也看好新势力品牌的崛起，但目前来看，他们的护城河显然不深。”一位投资人说。围绕汽车产业链部署新能源创新链，依靠技术创新能力全面打造核心竞争力，是汽车企业品牌升级的必由之路。似乎万事俱备，比亚迪终于开启了自己的高端之路。1月底，有媒体报道称，比亚迪将在未来1-2年内推出高端品牌。几天后，比亚迪方面透露，比亚迪高端品牌代号为Project R，主打25万以上的价格区间，或将独立构建新的销售网络，引入目前的新动力车型。比亚迪汽车销售有限公司原总经理赵长江于2月初调任高端品牌。此外，组织架构也进行了调整，成立了王朝网络销售、E网销售、品牌公关、售后服务四大事业部。王朝系列将牢牢占据15-25万价格区间，依托现有网络运营；e系列将进行新一轮产品更新，推出“海豚”等多款车型，预计在上海车展亮相，第三季度上市。

图片来源:比亚迪最新数据显示，2021年1月，比亚迪韩销量为12103辆，在中大型C级高端车细分市场仅次于宝马5系、奥迪A6、奔驰E级。自上市以来，韩的累计销量已超过5万辆。但自主品牌走向高端从来都不容易。“虽然R&D和产品力都很强，但比亚迪的品牌含金量亟待提高。即使是现在，比亚迪在消费者心中还是有低端的印象。”上述行业分析师表示，而且，现在市场竞争也不大。特斯拉、国内造车新势力、BBA等车企在电动化、智能化方面越来越快，价格越来越低。未来的竞争只会越来越激烈。另一个老话题是，比亚迪虽然处于上升通道，但2019年整车业务收入仍处于负增长状态，2020年前三季度营业收入1050.23亿元。2017年要实现王传福所说的“要在2025年左右实现营收万亿元的规模”并不容易。

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