一电观察 | 吉利进入战略急速调整期

时隔一年，吉利沃尔沃的合并计划终于落地。2月24日晚间，吉利和沃尔沃联合宣布达成“最佳合并方案”，即将双方的动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。同时宣布双方将保持现有的独立公司架构和独立战略目标，在此基础上继续拓展合作领域，深化汽车新四化(电动化、智能化、网联化、共享化)合作。简而言之，“最佳合并方案”就是不合并。这实在令人惊讶。早在2010年，吉利就以18亿美元收购了沃尔沃汽车100%的股权，沃尔沃汽车早已是吉利旗下的品牌。但沃尔沃是沃尔沃，吉利是吉利，沃尔沃的技术不能直接给吉利。10年来，吉利付出了巨大的努力，通过各种形式的合作，充分吸收了沃尔沃的技术养分，成为了“国产一哥”。在这个过程中，吉利一直在思考的是真正完成两家公司的合并。

“成为强大的全球集团”的愿景被束之高阁。去年2月10日，吉利和沃尔沃联合宣布，正在探讨业务合并成为强大的全球集团的可能性，重组后的新集团将通过香港吉利汽车的上市实体与全球资本市场对接，下一步将考虑在斯德哥尔摩上市。然而，经过长达一年的讨论，从现在公布的合并方案来看，“成为强大的全球性集团”的愿景已经被搁置。根据最新公告，吉利汽车和沃尔沃汽车将围绕汽车新四向前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域展开合作，持续推进科技创新。双方以股权合并的方式将动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。在智能电动汽车领域，双方在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。在自动驾驶前沿技术领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。双方将在销售渠道、售后服务等领域继续深化合作，实现资源互补。去年年底，双方共同打造的全新全球高端品牌——莱克汽车正式宣布进军欧洲。莱克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。为什么会选择这个「合并计划」？吉利汽车首席执行官桂生岳解释说:“早期，双方的控股股东、董事会和投资者普遍认为，一旦两家公司合并，可能会出现股权稀释和融资负担。目前的合并方案让双方发挥更大的协同效应，投资者和股东可以享受合并带来的好处，消除对股权的担忧。是最好的合并方案，也是对股东和投资者最负责的方案。”第一电动网大牛的作者《道格说汽车》也对此发表了自己的看法。他说，“如果要实现资本层面的并购重组，必须要考虑很多因素和问题，这是一个大工程。现在的合并方案是独立的，深化合作，实际上更符合双方现阶段的发展需求。吉利科技创新板上市不会受到资金问题的影响。作为一个独立的公司，沃尔沃将有独立的可能性……t未来上市。应该说这样的合并方案在现阶段对双方都是最好的。“然而，高昂的交易成本真的是这次‘合并案’发生重大变化的主要原因吗？

吉利进入快速战略调整期。2010年吉利全资收购沃尔沃股权后，十年来双方一直在拓展新的业务合作。2012年3月，吉利与沃尔沃签署技术转让协议，共同开发一系列绿色发动机和小型车平台；2013年3月，吉利在瑞典哥德堡投资建立了欧洲R&D中心，并联合开发了新架构CMA用于与沃尔沃合作的中级车基础模块；2017年8月，吉利和沃尔沃成立了领克汽车和吉利沃尔沃的合资公司，双方还共同开发了Polar Star高端品牌。在双方合作的推动下，吉利和沃尔沃在过去十年都呈现出持续向上的发展势头。可以说，经过十年的深入磨合，双方合并的基本条件已经具备，“交易成本”大大降低。但是轨道突然变了。过去十年，智能化、电气化的技术变革让大众、福特、通用等传统大型汽车集团陷入困境。特斯拉、蔚来理想小鹏等新兴品牌在短短几年内迅速崛起，这让包括李书福在内的几乎所有大型汽车公司的决策者都始料未及。在过去的五年里，吉利的重点是规模的扩张。全球市场已经在buy buy买了，新的品牌已经推出，进入新的细分市场。可见李书福立志成为“强大的全球集团”。随着规模的扩大，吉利对技术变革将引发的市场变化的解读几乎和传统汽车公司一样:持怀疑态度，走一步看一步。当年的“蓝色吉利”战略至今彻底失败，就是证明。在近期的一系列动作中，李书福再次展现了他的“勇猛精神”，吉利进入了快速战略调整期。1月11日，吉利与百度正式宣布合资造车；1月13日，吉利联手富士康组建合资公司；1月19日，吉利与腾讯签署战略合作协议，在智能驾驶舱、自动驾驶、数字营销等领域开展全方位战略合作。1月29日，吉利和FF正式宣布合作，讨论由吉利和富士康的合资公司提供OEM服务的可能性。如此密集的动作，可见加速向智能化转型已经成为吉利目前的主要战略课题。同时，探讨苹果、华为、小米等大型科技公司进入赛道后，如何进行战略防御也是一个重要的课题。在这种背景下，与沃尔沃合并不再是吉利的最佳战略选择:公司现在需要的是更快的速度，而不是更大的规模。所以，除了这些已公布的探索，即将亮相的吉利电动车公司的具体打法值得期待。时隔一年，吉利沃尔沃的合并计划终于落地。2月24日晚间，吉利和沃尔沃联合宣布达成“最佳合并方案”，即将双方的动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。同时宣布双方将保持现有的独立公司架构和独立战略目标，在此基础上继续拓展合作领域，深化汽车新四化(电动化、智能化、网联化、共享化)合作。简而言之，“最佳合并方案”就是不合并。这实在令人惊讶。早在2010年，吉利就以18亿美元收购了沃尔沃汽车100%的股权，沃尔沃汽车早已是吉利旗下的品牌。但沃尔沃是沃尔沃，吉利是吉利，沃尔沃的技术不能直接给吉利。10年来，吉利付出了巨大的努力，通过各种形式的合作，充分吸收了沃尔沃的技术养分，成为了“国产一哥”。在这个过程中，吉利一直在思考的是真正完成两家公司的合并。

“成为强大的全球集团”的愿景被束之高阁。去年2月10日，吉利和沃尔沃联合宣布，正在探讨业务合并成为强大的全球集团的可能性，重组后的新集团将通过香港吉利汽车的上市实体与全球资本市场对接，下一步将考虑在斯德哥尔摩上市。然而，经过长达一年的讨论，从现在公布的合并方案来看，“成为强大的全球性集团”的愿景已经被搁置。根据最新公告，吉利汽车和沃尔沃汽车将围绕汽车新四向前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域展开合作，持续推进科技创新。双方以股权合并的方式将动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。在智能电动汽车领域，双方在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。在自动驾驶前沿技术领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。双方将在销售渠道、售后服务等领域继续深化合作，实现资源互补。去年年底，双方共同打造的全新全球高端品牌——莱克汽车正式宣布进军欧洲。莱克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。为什么会选择这个「合并计划」？吉利汽车首席执行官桂生岳解释说:“在早期，控股股东、董事会和……双方投资者普遍认为，一旦两家公司合并，可能会出现股权稀释和融资负担。目前的合并方案让双方发挥更大的协同效应，投资者和股东可以享受合并带来的好处，消除对股权的担忧。是最好的合并方案，也是对股东和投资者最负责的方案。第一电动网的作者丹尼尔《道格说汽车》也对此发表了自己的看法。他说，“如果要实现资本层面的并购重组，必须要考虑很多因素和问题，这是一个大工程。现在的合并方案是独立的，深化合作，实际上更符合双方现阶段的发展需求。吉利科技创新板上市不会受到资金问题的影响。沃尔沃作为一家独立公司，未来有独立上市的可能。应该说这样的合并方案在现阶段对双方都是最好的。“然而，高昂的交易成本真的是这次‘合并案’发生重大变化的主要原因吗？

吉利进入快速战略调整期。2010年吉利全资收购沃尔沃股权后，十年来双方一直在拓展新的业务合作。2012年3月，吉利与沃尔沃签署技术转让协议，共同开发一系列绿色发动机和小型车平台；2013年3月，吉利在瑞典哥德堡投资建立了欧洲R&D中心，并联合开发了新架构CMA用于与沃尔沃合作的中级车基础模块；2017年8月，吉利和沃尔沃成立了领克汽车和吉利沃尔沃的合资公司，双方还共同开发了Polar Star高端品牌。在双方合作的推动下，吉利和沃尔沃在过去十年都呈现出持续向上的发展势头。可以说，经过十年的深入磨合，双方合并的基本条件已经具备，“交易成本”大大降低。但是轨道突然变了。过去十年，智能化、电气化的技术变革让大众、福特、通用等传统大型汽车集团陷入困境。特斯拉、蔚来理想小鹏等新兴品牌在短短几年内迅速崛起，这让包括李书福在内的几乎所有大型汽车公司的决策者都始料未及。在过去的五年里，吉利的重点是规模的扩张。全球市场已经在buy buy买了，新的品牌已经推出，进入新的细分市场。可见李书福立志成为“强大的全球集团”。随着规模的扩大，吉利对技术变革将引发的市场变化的解读几乎和传统汽车公司一样:持怀疑态度，走一步看一步。当年的“蓝色吉利”战略至今彻底失败，就是证明。在近期的一系列动作中，李书福再次展现了他的“勇猛精神”，吉利进入了快速战略调整期。1月11日，吉利与百度正式宣布合资造车；1月13日，吉利联手富士康组建合资公司；1月19日，吉利与腾讯签署战略合作协议，在智能驾驶舱、自动驾驶、数字营销等领域开展全方位战略合作。1月29日，吉利和FF正式宣布合作，讨论由吉利和富士康的合资公司提供OEM服务的可能性。如此密集的动作，可见加速向智能化转型已经成为吉利目前的主要战略课题。同时，探讨苹果、华为、小米等大型科技公司进入赛道后，如何进行战略防御也是一个重要的课题。在这种背景下，与沃尔沃合并不再是吉利的最佳战略选择:公司现在需要的是更快的速度，而不是更大的规模。所以，除了这些已公布的探索，即将亮相的吉利电动车公司的具体打法值得期待。

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