吉利汽车和沃尔沃放弃全面合并：保留各自实体，合并动力总成业务

股份沃尔沃汽车有限公司与吉利汽车控股有限公司(HK.0175)联合宣布，双方已达成最佳合并方案。在保持双方现有独立公司架构和实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，深化汽车新四化(电动化、智能化、网联化、共享化)合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值，强化科技优势，继续引领行业变革。

昨天，沃尔沃汽车和吉利汽车联合宣布，将合并包括发动机和变速器在内的动力总成业务，但不会完全合并。

吉利汽车在2月24日晚间发布的公告中称，经过对各种合并方案的详细研究，双方现已找到最佳合并方案，即在保持各自现有独立公司架构的基础上，在动力总成、电气化、自动驾驶、运营合作等方面进行合作。

此外，双方还将扩大联合采购的范围和规模，实现海外销售渠道和售后网络的战略协同。

这意味着双方直接放弃了此前宣布的直接股权合并的计划。

根据协议，两家汽车制造商将继续作为李书福的浙江吉利控股集团的独立实体。这使得吉利汽车能够继续其通过在科技创新板上市筹集近30亿美元的计划。业务合并的决定再次引发了沃尔沃汽车将寻求独立上市的猜测。

合并方案显示，双方的合作围绕以下几个方面展开:首先，动力总成业务将以股权合并的形式并入一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。

二是在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，双方开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。沃尔沃、吉利、力克和北极星品牌都将共享架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共享电池组和电驱动系统，通过联合采购降低成本。

第三，在自动驾驶领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。

第四，双方将在运营合作方面实现互补。双方合资公司已于去年底正式宣布进军欧洲，领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

通过此举，沃尔沃汽车和吉利汽车的现有利益相关者和潜在投资者可以分别评估两家公司的战略、业绩、财务风险和回报，做出更加灵活有效的投资决策。沃尔沃汽车未来将有机会探索资本市场的各种选择。

吉利汽车集团首席执行官兼总裁安聪慧表示:“吉利汽车期待与沃尔沃汽车建立更紧密的合作伙伴关系，加速吉利汽车的全球布局，开发新一代智能电动汽车及相关出行服务。我们期待通过协同开发、共享核心技术、自动驾驶前沿领域等战略合作，为用户创造极致体验。”

沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·萨缪尔森(Hanken samuelson)表示:“很高兴与吉利汽车进一步合作。在对各种方案进行广泛评估和详细研究后，我们达成了共识，即当前的合并与合作方案是加强合作、确保持续增长以及在动力总成和其他领域实现最大协同效应的最佳方式。”

吉利控股集团董事长李书福对合并计划和合作共识表示支持t，全球汽车工业正面临着深刻的变革，我们必须寻求开放与合作，以团结连横。这一次，吉利汽车和沃尔沃汽车将进一步整合业务，建立更紧密的战略协同，可以达到最佳的合并效果。这将在日新月异的汽车科技和出行服务领域打造两家更具实力的公司，打造全新的发展格局，继续引领行业发展。"

为了推进上述合作，吉利汽车和沃尔沃汽车还将建立新的协调管理机制，以确保各个项目的高效顺利开展。

吉利和沃尔沃的合并绕过了股权的完全整合。

根据中国证券报的报道，吉利汽车控股有限公司CEO桂生岳解释说:“主要考虑的是股东和投资者的担忧。如果沃尔沃汽车和吉利汽车整合为上市公司，股东和投资者担心他们的股份是否会在这一合并计划中被稀释。上市公司会有一些比较大的财务负担吗？我们已经全面考虑了所有股东和投资者的意见。目前的合并方案，一方面让双方发挥最大的协同效应，另一方面也让双方充分享受这些协同效应带来的好处，同时也消除了对股权合并的一些顾虑。我认为这是最好的合并方案，也是对上市公司所有股东和投资者最负责任的方案。”

桂生岳还表示，本次合并不会影响吉利回归a股。“相反，我认为上市公司消除各个层面的不确定性非常重要。我们今天的方案是对当初提供给监管部门的思路的具体安排。”

分析人士认为，在疫情的冲击下，包括戴姆勒在内的大公司目前都在分头行动，轻装上阵。这似乎是双方放弃复杂的业务和结构性合并，寻求技术双赢的主要原因。

吉利和沃尔沃的彻底合并是不是已经不在日程上了？吉利控股表示，双方在合并的道路上取得了进展，达成了最佳的合并方案。未来双方在资本市场探索合作方案时，双方董事会和股东将提供相应的方案，吉利控股将尊重沃尔沃和吉利汽车的股东和董事会做出的决定。

早在2018年5月，沃尔沃就已筹划独立IPO。当时三大投行花旗、高盛、摩根士丹利对其估值在160亿-300亿美元。但这一估值与吉利控股认可的预期有差距，独立上市被无限期推迟，理由是不是最好的时机。

对此，汉肯·萨缪尔森也表示:“作为一家独立的公司，沃尔沃正在推动广泛的变革。我们确实有可能接触资本市场，但我们尚未就此做出决定。”

2010年，吉利控股以18亿美元从福特汽车公司收购沃尔沃。当时，李书福承诺将沃尔沃“放虎归山”。10年来，在“吉利就是吉利，沃尔沃就是沃尔沃”的理念下，吉利为沃尔沃提供了各种资金支持和相对自由的发展空间。同时，沃尔沃继续为吉利提供技术支持。

十年来，这一合并计划也被吉利视为开启了与沃尔沃在特定技术领域新的深度协同。

2月20日，吉利控股集团董事长李书福在内部讲话中确认，吉利将成立全新的纯电动汽车公司，积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。李书福在内部员工分享交流中也表示，吉利在总结过去的基础上，形成了两个蓝色吉利行动计划。一种是以节能和新能源汽车为主，90%是新能源混合动力汽车，10%左右是传统节能小排量汽车；二是专注于纯电动智能汽车，成立全新的纯电动汽车公司，积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。一款主打节能的车，主要是混动，现在一段时间会是主流车型；一款主打纯电动汽车，面向未来市场竞争。

此举凸显了一个越来越受到投资者青睐的趋势，即企业将改善自己的业务，而不是合并成更大的企业集团，这往往会稀释其业务的价值。

根据合作共识内容，吉利汽车和沃尔沃汽车将围绕汽车新四化前瞻性技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行融合合作，持续推进科技创新。双方以股权合并的方式将动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。

在智能电动汽车领域，双方在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。沃尔沃、吉利以及快速增长的力克和北极星品牌都将共享这一架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共享电池组和电驱动系统，通过联合采购降低成本。这将进一步提升吉利汽车新能源的研发实力，为吉利汽车成为新型四化汽车公司提供有力的支持和保障。

在自动驾驶前沿技术领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。

双方将在销售渠道、售后服务等领域继续深化合作，实现资源互补。去年年底，双方共同打造的全新全球高端品牌——莱克汽车正式宣布进军欧洲。莱克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

吉利汽车2月24日晚间发布公告称，经过对各种合并方案的详细研究，双方已找到最佳合并方案，即在保持各自现有独立公司架构的基础上，在动力总成、电气化、自动驾驶、运营合作等方面进行合作。

此外，双方还将扩大联合采购的范围和规模，实现海外销售渠道和售后网络的战略协同。

动力总成业务合并成一家新公司。

吉利汽车集团CEO兼总裁安聪慧在接受中国证券报记者采访时表示，吉利汽车和沃尔沃汽车的整合是为了建立更紧密的战略合作关系。此次深度合作不仅将加速吉利汽车的全球布局，为全球市场提供一流的智能电动汽车及相关出行服务，还将进一步推动吉利汽车的研发达到世界一流水平。

“我们应该发挥协同效应，加速两家公司的发展，降低成本，促进增长。双方共享模块化架构，包括软件、智能网络连接和高度自动驾驶，进一步提高效率。这些都是我们应该重点关注的领域。”沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·萨缪尔森说。

不会影响吉利回归a股。

这个最终方案的正式公布已经等了一年了。2020年2月10日，吉利汽车和沃尔沃汽车正式宣布，正在探索两家公司业务合并重组的可能性，以组建更强大的全球化企业集团。重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车的上市实体与全球资本市场对接，下一步将考虑在斯德哥尔摩上市。

从此次公布的方案来看，股份沃尔沃汽车有限公司与吉利汽车控股有限公司(HK.0175)共同宣布，双方已达成t……最佳合并计划。在保持双方现有独立公司架构和实现战略目标的同时，继续拓展合作领域，深化汽车新四化(电动化、智能化、网联化、共享化)合作，发挥协同效应，真正实现业务整合的最大价值，强化科技优势，继续引领行业变革。

昨天，沃尔沃汽车和吉利汽车联合宣布，将合并包括发动机和变速器在内的动力总成业务，但不会完全合并。

吉利汽车在2月24日晚间发布的公告中称，经过对各种合并方案的详细研究，双方现已找到最佳合并方案，即在保持各自现有独立公司架构的基础上，在动力总成、电气化、自动驾驶、运营合作等方面进行合作。

此外，双方还将扩大联合采购的范围和规模，实现海外销售渠道和售后网络的战略协同。

这意味着双方直接放弃了此前宣布的直接股权合并的计划。

根据协议，两家汽车制造商将继续作为李书福的浙江吉利控股集团的独立实体。这使得吉利汽车能够继续其通过在科技创新板上市筹集近30亿美元的计划。业务合并的决定再次引发了沃尔沃汽车将寻求独立上市的猜测。

合并方案显示，双方的合作围绕以下几个方面展开:首先，动力总成业务将以股权合并的形式并入一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。

二是在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，双方开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。沃尔沃、吉利、力克和北极星品牌都将共享架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共享电池组和电驱动系统，通过联合采购降低成本。

第三，在自动驾驶领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。

第四，双方将在运营合作方面实现互补。双方合资公司已于去年底正式宣布进军欧洲，领克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

通过此举，沃尔沃汽车和吉利汽车的现有利益相关者和潜在投资者可以分别评估两家公司的战略、业绩、财务风险和回报，做出更加灵活有效的投资决策。沃尔沃汽车未来将有机会探索资本市场的各种选择。

吉利汽车集团首席执行官兼总裁安聪慧表示:“吉利汽车期待与沃尔沃汽车建立更紧密的合作伙伴关系，加速吉利汽车的全球布局，开发新一代智能电动汽车及相关出行服务。我们期待通过协同开发、共享核心技术、自动驾驶前沿领域等战略合作，为用户创造极致体验。”

沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·萨缪尔森(Hanken samuelson)表示:“很高兴与吉利汽车进一步合作。在对各种方案进行广泛评估和详细研究后，我们达成了共识，即当前的合并与合作方案是加强合作、确保持续增长以及在动力总成和其他领域实现最大协同效应的最佳方式。”

吉利控股集团董事长李书福对合并计划和合作共识表示支持:“当前全球汽车产业面临深刻变革，我们必须寻求开放和合作来团结连横。这……我、吉利汽车、沃尔沃汽车进一步整合业务，建立更紧密的战略协同，可以达到最佳的合并效果。这将在日新月异的汽车科技和出行服务领域打造两家更具实力的公司，打造全新的发展格局，继续引领行业发展。"

为了推进上述合作，吉利汽车和沃尔沃汽车还将建立新的协调管理机制，以确保各个项目的高效顺利开展。

吉利和沃尔沃的合并绕过了股权的完全整合。

根据中国证券报的报道，吉利汽车控股有限公司CEO桂生岳解释说:“主要考虑的是股东和投资者的担忧。如果沃尔沃汽车和吉利汽车整合为上市公司，股东和投资者担心他们的股份是否会在这一合并计划中被稀释。上市公司会有一些比较大的财务负担吗？我们已经全面考虑了所有股东和投资者的意见。目前的合并方案，一方面让双方发挥最大的协同效应，另一方面也让双方充分享受这些协同效应带来的好处，同时也消除了对股权合并的一些顾虑。我认为这是最好的合并方案，也是对上市公司所有股东和投资者最负责任的方案。”

桂生岳还表示，本次合并不会影响吉利回归a股。“相反，我认为上市公司消除各个层面的不确定性非常重要。我们今天的方案是对当初提供给监管部门的思路的具体安排。”

分析人士认为，在疫情的冲击下，包括戴姆勒在内的大公司目前都在分头行动，轻装上阵。这似乎是双方放弃复杂的业务和结构性合并，寻求技术双赢的主要原因。

吉利和沃尔沃的彻底合并是不是已经不在日程上了？吉利控股表示，双方在合并的道路上取得了进展，达成了最佳的合并方案。未来双方在资本市场探索合作方案时，双方董事会和股东将提供相应的方案，吉利控股将尊重沃尔沃和吉利汽车的股东和董事会做出的决定。

早在2018年5月，沃尔沃就已筹划独立IPO。当时三大投行花旗、高盛、摩根士丹利对其估值在160亿-300亿美元。但这一估值与吉利控股认可的预期有差距，独立上市被无限期推迟，理由是不是最好的时机。

对此，汉肯·萨缪尔森也表示:“作为一家独立的公司，沃尔沃正在推动广泛的变革。我们确实有可能接触资本市场，但我们尚未就此做出决定。”

2010年，吉利控股以18亿美元从福特汽车公司收购沃尔沃。当时，李书福承诺将沃尔沃“放虎归山”。10年来，在“吉利就是吉利，沃尔沃就是沃尔沃”的理念下，吉利为沃尔沃提供了各种资金支持和相对自由的发展空间。同时，沃尔沃继续为吉利提供技术支持。

十年来，这一合并计划也被吉利视为开启了与沃尔沃在特定技术领域新的深度协同。

2月20日，吉利控股集团董事长李书福在内部讲话中确认，吉利将成立全新的纯电动汽车公司，积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。李书福在内部员工分享交流中也表示，吉利在总结过去的基础上，形成了两个蓝色吉利行动计划。一种是以节能和新能源汽车为主，90%是新能源混合动力汽车，10%左右是传统节能小排量汽车；二是专注于纯电动智能汽车，成立全新的纯电动汽车公司，积极参与智能纯电动汽车市场的竞争。一款主打节能的车，主要是混动，现在一段时间会是主流车型；一款主打纯电动汽车，面向未来市场竞争。

此举凸显了一个越来越受到投资者青睐的趋势，即企业将改善自己的业务，而不是合并成更大的企业集团，这往往会稀释其业务的价值。

根据合作共识内容，吉利汽车和沃尔沃汽车将围绕汽车新四化前瞻性技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行融合合作，持续推进科技创新。双方以股权合并的方式将动力总成业务合并为一家新公司，专注于新一代双电机混合动力系统和高效内燃机的研发。除了继续为双方供货，还为第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底前投入运营。

在智能电动汽车领域，双方在共享浩瀚大海和SPA2电动汽车架构的基础上，开启了下一代纯电动模块化架构的联合开发，实现了核心技术成果共享和规模优势共享。沃尔沃、吉利以及快速增长的力克和北极星品牌都将共享这一架构。双方还将在三电和智能网联方面实现技术共享，共享电池组和电驱动系统，通过联合采购降低成本。这将进一步提升吉利汽车新能源的研发实力，为吉利汽车成为新型四化汽车公司提供有力的支持和保障。

在自动驾驶前沿技术领域，双方将基于各自丰富的研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案，由沃尔沃汽车旗下的自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头。

双方将在销售渠道、售后服务等领域继续深化合作，实现资源互补。去年年底，双方共同打造的全新全球高端品牌——莱克汽车正式宣布进军欧洲。莱克将充分利用沃尔沃汽车的海外渠道资源，逐步服务全球用户。

吉利汽车2月24日晚间发布公告称，经过对各种合并方案的详细研究，双方已找到最佳合并方案，即在保持各自现有独立公司架构的基础上，在动力总成、电气化、自动驾驶、运营合作等方面进行合作。

此外，双方还将扩大联合采购的范围和规模，实现海外销售渠道和售后网络的战略协同。

动力总成业务合并成一家新公司。

吉利汽车集团CEO兼总裁安聪慧在接受中国证券报记者采访时表示，吉利汽车和沃尔沃汽车的整合是为了建立更紧密的战略合作关系。此次深度合作不仅将加速吉利汽车的全球布局，为全球市场提供一流的智能电动汽车及相关出行服务，还将进一步推动吉利汽车的研发达到世界一流水平。

“我们应该发挥协同效应，加速两家公司的发展，降低成本，促进增长。双方共享模块化架构，包括软件、智能网络连接和高度自动驾驶，进一步提高效率。这些都是我们应该重点关注的领域。”沃尔沃汽车集团总裁兼首席执行官汉肯·萨缪尔森说。

不会影响吉利回归a股。

这个最终方案的正式公布已经等了一年了。2020年2月10日，吉利汽车和沃尔沃汽车正式宣布，正在探索两家公司业务合并重组的可能性，以组建更强大的全球化企业集团。重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车的上市实体与全球资本市场对接，下一步将考虑在斯德哥尔摩上市。

从这次公布的计划来看，

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