安森美半导体推出首款车规SiPM阵列 用于激光雷达应用

2020年是特斯拉和造车新势力第一梯队大获成功的一年。虽然自2021年以来，他们在资本市场上损失了超过10%的市值，但他们的销售仍然乐观。蔚来汽车今日公布2020年财报后，“蔚来汽车现金储备达425亿元”在各大汽车圈刷屏。上个月底，也就是2月25日，李发布了2020年财报，第一个完整交付年总营收94.6亿元(14.5亿美元)，交付32，624辆，毛利率16.4%。李的成绩也很优秀。目前国内只有在美国上市的三大造车新势力Xpeng Motors要等到3月8日才能公布2020年财报，但预计结果也值得期待。目前来看，电动车的美好未来似乎是2021年的主旋律。在乐观的舆论下，我们对比了蔚来汽车、李、特斯拉的2020年财报。发现这三家公司，新能源汽车的世界代表企业，中国的代表企业，都没有实现主营业务的现金流整改，非常尴尬。蔚来卖车还是亏了一笔钱。截至目前，蔚来每卖出一辆车仍亏损5.3万元。特斯拉2020年的主要利润来自出售碳积分，Ideal在主营业务中表现最好，单台可以给Ideal带来5.3万的利润。但是，如果我们考虑到李的增程式动力是一个政策市场模式，我们可以理解，它的成功很难在电动汽车市场复制。由于插电式混合动力汽车在上海这样的电动汽车大市场被排除在绿色品牌之外，其未来表现值得关注。2021年被认为是电动汽车市场从政策市转向市场驱动的一年。但从这三家公司的财报分析来看，虽然同时都有较大的现金流，但电动车公司并不是靠卖车赚钱的，这意味着政策市场仍将是电动车公司生存的主要依靠。下面我们将分别分析这三大公司的2020年财报。首先我们来看今天刚刚公布的蔚来汽车2020年财报。财报显示，2020年交付43，728辆，较2019年的20，565辆增长112.63%；2020年汽车销售总收入151.82亿人民币，同比增长106.1%；2020年总收入162.58亿人民币，同比增长107.8%；2020年毛利为18.73亿元，较2019年的负11.99亿元增加30.72亿元。2020年营业亏损人民币46.07亿元，同比下降58.4%；2020年净亏损53.04亿元人民币，同比下降53%；2020年毛利率为11.5%，2019年为负15.3%；2020年汽车销售毛利率为负12.7%，2019年为负9.9%；从宏观角度来看，蔚来去年的业绩可以说是让蔚来从一个破产的企业变成了一个充满活力的企业，经营状况也有了很大的改善。不过从细节上看，蔚来还是有很多小毛病的。比如蔚来4季度毛利率达到17.2%，较3季度(12.9%)大幅提升，但4季度净亏损达到13.886亿元人民币，环比增长32.6%。虽然蔚来声称原因是“2020年第四季度境内实体持有的美元现金贬值导致的外汇损失”，但并不认为如此。如果算上“卖碳排放点”，贡献近亿元收入，可以说2020年净亏损53.04亿元的蔚来还在烧钱。目前蔚来汽车的现金储备已达425亿元。如何进一步利用庞大的现金流，创收成为蔚来今年的主要任务。此外，该公司预测，2021年第一季度，交付车辆数量将达到2万至2.05万辆，与2020年第一季度相比增长约421%至434%，与2020年第四季度相比增长约15%至18%。总收入预计在73.823亿元至75.572亿元之间，比2020年第一季度增长约438.1%至450.8%，比2020年第四季度增长11.2%至13.8%。按照蔚来车型平均售价为42万元，汽车销售毛利率为负12.7%，那么截至目前，蔚来每卖出一辆车仍要亏损5.3万元。至于什么时候靠卖车赚钱，注重服务质量的蔚来还有很长的路要走。其实新势力卖车好像也不赚钱。相比蔚来的高成本服务，他们更小气。李今年也多次刷新纪录。虽然销量略低于蔚来，但亏损大大减少。从数据上看，蔚来的销量是理想的1.3倍，但亏损了35倍，理想也只是靠单一车型。全年营收94.57亿，交付突破4万台，毛利率提升至16.4%，净利润仅亏损1.517亿，第四季度盈利转正。根据李公布的财报，第四季度总营收为41.5亿元，较第三季度的25.1亿元增长65.2%；2020年总营收为94.6亿元，去年同期为2.844亿元，可见业绩的快速增长。这自然与李一中的投递量上升有很大关系。第四季度，李ONE的交付量为14，464辆，环比增长67.0%。交付量稳步上升，创下季度新纪录。2020年，李ONE将交付32，624辆汽车，成为最畅销的电动SUV。而李的财报中，最抢眼的地方在于其实现了首次季度盈利，这也使得Ideal成为新车制造三大势力中的第一家企业。但是，这第一张盈利成绩单，理想并不是完全靠卖车获得的。从财报中可以看出，第四季度的理想利润主要来自于利息和投资带来的大量额外收入。而且第四季度汽车销售的理想毛利率也有所下降，从第三季度的19.8%下降到17.5%。李解释说，毛利率的下降是由于第四季度供应商的一次性回扣减少。因此，我们可以计算出，李ONE中每辆自行车的利润可以给理想带来53，000的利润。而李则是依靠单一车型的大销量和小气的作风，依靠极低的销售成本和成本，在将近一年的时间里做到了新势力第二的位置。但无论如何，2020年李的经营性现金流、自由现金流、现金储备都会有很大的提升。2020年李的经营性现金流为31.4亿元，2019年为-17.9亿元；自由现金流为24.6亿元，2019年为-27.5亿元。截至2020年12月31日，李现金储备达298.7亿元，同比增长逾7倍，环比增长58%。单从数字来看，三家公司中，李的财务报告最好。这让李很想喊出十年内登顶世界似乎不是一句空话。然而，今年3月1日发生了一件灰天鹅事件，上海市政府意识到新能源汽车新政，对插电式混合动力汽车处以死缓三年。同时，“如果消费者已经拥有一辆注册上海市非营运客车额度的燃油车，购买混合动力汽车将不再符合申请专项牌照额度的条件。”这一政策势必会对理想在上海的销售产生负面影响。我们分析了李和五菱Mini EV的成功，它显然是在充分研究我国新能源汽车政策下，符合政策支持、满足用户需求的一款车型，具有典型的时代特征。最后，我们来看看特斯拉的2020年财报。虽然在2020年，特斯拉站在了世界汽车公司市值的顶端，但值得注意的是，特斯拉根本就是卖车的，赚不了多少钱。从好的方面来看，在经历了多年的亏损后，特斯拉终于在2020年首次实现了全年盈利，但该公司的盈利并非来自汽车销售这一核心业务，而是得益于其向其他汽车制造商出售碳排放积分。2020年，该公司的美国通用会计准则净利润为7.21亿美元。相比之下，该公司在2019年亏损了8.62亿美元。2020年，特斯拉通过出售碳信用获得了15.8亿美元的营业收入，远高于2019年的5.93亿美元和2018年的4.19亿美元，也远远超过了该公司7.21亿美元的净利润。这意味着，如果没有出售碳排放点的额外收入，特斯拉将在2020年出现净亏损。在过去的五年里，出售碳信用额为特斯拉带来了33亿美元的收入。前阵子马斯克玩起了比特币，短短几周，他持有的比特币收益就超过了特斯拉一年的利润。特斯拉是一家电动汽车制造商，市值超过8000亿美元，但公司报表上的利润并不直接来自卖车的利润。尽管拥有狂热的追随者和强大的品牌忠诚度，但仍然无法从每年售出的50万辆汽车中获得任何利润。就连特斯拉高管也承认，公司不能指望这笔额外收入来维持运营。该公司首席财务官扎克里柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)表示:“对我们来说，这总是一个极难预测的领域。从长远来看，碳排放点销售不会成为我们业务的重要组成部分，我们也没有围绕它来规划我们的业务。然而，在未来几个季度，碳排放积分销售将保持强劲。”此外，去年第四季度，特斯拉的毛利率降至19.2%，为去年最低水平。财报显示，2020年第四季度，随着产品组合继续从Model S和Model X转向更经济的Model 3和Model Y，特斯拉汽车的平均销售价格同比下降了11%。按照特斯拉去年27万人民币的平均售价，每辆特斯拉将贡献平均51840人民币的利润。新能源市场还是靠政策倾斜和资本收益。我们可以看到，没有一个新势力品牌仅仅依靠卖车来完成整个财年的盈利。目前蔚来每卖一辆车还在亏损。虽然李和特斯拉的单车利润差不多，但是特斯拉的平均售价更低，销量更多。显然，蔚来还处于不断扩张和研发的阶段，而李如果要布局纯电动汽车，无论是扩张还是研发都需要大量的资金。尽管特斯拉仍然是全球最赚钱的电动车企业，但其主营业务并没有带来核心利润，这意味着电动车靠政策生存的培育期还没有结束，而电动车的制造只能靠卖车来盈利。这场轰轰烈烈的电气化浪潮可以看作是成熟的开始。2020年是特斯拉和造车新势力第一梯队大获成功的一年。虽然自2021年以来，他们在资本市场上损失了超过10%的市值，但他们的销售仍然乐观。在蔚来汽车宣布其2……0财报今天，“蔚来汽车现金储备达425亿元”在各大汽车圈刷屏。上个月底，也就是2月25日，李发布了2020年财报，第一个完整交付年总营收94.6亿元(14.5亿美元)，交付32，624辆，毛利率16.4%。李的成绩也很优秀。目前国内只有在美国上市的三大造车新势力Xpeng Motors要等到3月8日才能公布2020年财报，但预计结果也值得期待。目前来看，电动车的美好未来似乎是2021年的主旋律。在乐观的舆论下，我们对比了蔚来汽车、李、特斯拉的2020年财报。发现这三家公司，新能源汽车的世界代表企业，中国的代表企业，都没有实现主营业务的现金流整改，非常尴尬。蔚来卖车还是亏了一笔钱。截至目前，蔚来每卖出一辆车仍亏损5.3万元。特斯拉2020年的主要利润来自出售碳积分，Ideal在主营业务中表现最好，单台可以给Ideal带来5.3万的利润。但是，如果我们考虑到李的增程式动力是一个政策市场模式，我们可以理解，它的成功很难在电动汽车市场复制。由于插电式混合动力汽车在上海这样的电动汽车大市场被排除在绿色品牌之外，其未来表现值得关注。2021年被认为是电动汽车市场从政策市转向市场驱动的一年。但从这三家公司的财报分析来看，虽然同时都有较大的现金流，但电动车公司并不是靠卖车赚钱的，这意味着政策市场仍将是电动车公司生存的主要依靠。下面我们将分别分析这三大公司的2020年财报。首先我们来看今天刚刚公布的蔚来汽车2020年财报。财报显示，2020年交付43，728辆，较2019年的20，565辆增长112.63%；2020年汽车销售总收入151.82亿人民币，同比增长106.1%；2020年总收入162.58亿人民币，同比增长107.8%；2020年毛利为18.73亿元，较2019年的负11.99亿元增加30.72亿元。2020年营业亏损人民币46.07亿元，同比下降58.4%；2020年净亏损53.04亿元人民币，同比下降53%；2020年毛利率为11.5%，2019年为负15.3%；2020年汽车销售毛利率为负12.7%，2019年为负9.9%；从宏观角度来看，蔚来去年的业绩可以说是让蔚来从一个破产的企业变成了一个充满活力的企业，经营状况也有了很大的改善。不过从细节上看，蔚来还是有很多小毛病的。比如蔚来4季度毛利率达到17.2%，较3季度(12.9%)大幅提升，但4季度净亏损达到13.886亿元人民币，环比增长32.6%。虽然蔚来声称原因是“2020年第四季度境内实体持有的美元现金贬值导致的外汇损失”，但并不认为如此。如果算上“卖碳排放点”，贡献近亿元收入，可以说2020年净亏损53.04亿元的蔚来还在烧钱。目前蔚来汽车的现金储备已达425亿元。如何进一步利用庞大的现金流，创收成为蔚来今年的主要任务。此外，该公司预测，2021年第一季度，交付车辆数量将达到2万至2.05万辆，与2020年第一季度相比增长约421%至434%，与2020年第四季度相比增长约15%至18%。总收入预计在73.823亿元至75.572亿元之间，比2020年第一季度增长约438.1%至450.8%，比2020年第四季度增长11.2%至13.8%。按照蔚来车型平均售价为42万元，汽车销售毛利率为负12.7%，那么截至目前，蔚来每卖出一辆车仍要亏损5.3万元。至于什么时候靠卖车赚钱，注重服务质量的蔚来还有很长的路要走。其实新势力卖车好像也不赚钱。相比蔚来的高成本服务，他们更小气。李今年也多次刷新纪录。虽然销量略低于蔚来，但亏损大大减少。从数据上看，蔚来的销量是理想的1.3倍，但亏损了35倍，理想也只是靠单一车型。全年营收94.57亿，交付突破4万台，毛利率提升至16.4%，净利润仅亏损1.517亿，第四季度盈利转正。根据李公布的财报，第四季度总营收为41.5亿元，较第三季度的25.1亿元增长65.2%；2020年总营收为94.6亿元，去年同期为2.844亿元，可见业绩的快速增长。这自然与李一中的投递量上升有很大关系。第四季度，李ONE的交付量为14，464辆，环比增长67.0%。交付量稳步上升，创下季度新纪录。2020年，李ONE将交付32，624辆汽车，成为最畅销的电动SUV。而李的财报中，最抢眼的地方在于其实现了首次季度盈利，这也使得Ideal成为新车制造三大势力中的第一家企业。但是，这第一张盈利成绩单，理想并不是完全靠卖车获得的。从财报中可以看出，第四季度的理想利润主要来自于利息和投资带来的大量额外收入。而且第四季度汽车销售的理想毛利率也有所下降，从第三季度的19.8%下降到17.5%。李解释说，毛利率的下降是由于第四季度供应商的一次性回扣减少。因此，我们可以计算出，李ONE中每辆自行车的利润可以给理想带来53，000的利润。而李则是依靠单一车型的大销量和小气的作风，依靠极低的销售成本和成本，在将近一年的时间里做到了新势力第二的位置。但无论如何，2020年李的经营性现金流、自由现金流、现金储备都会有很大的提升。2020年李的经营性现金流为31.4亿元，2019年为-17.9亿元；自由现金流为24.6亿元，2019年为-27.5亿元。截至2020年12月31日，李现金储备达298.7亿元，同比增长逾7倍，环比增长58%。单从数字来看，三家公司中，李的财务报告最好。这让李很想喊出十年内登顶世界似乎不是一句空话。然而，今年3月1日发生了一件灰天鹅事件，上海市政府意识到新能源汽车新政，对插电式混合动力汽车处以死缓三年。同时，“如果消费者已经拥有一辆注册上海市非营运客车额度的燃油车，购买混合动力汽车将不再符合申请专项牌照额度的条件。”这一政策势必会对理想在上海的销售产生负面影响。我们分析了李和五菱Mini EV的成功，它显然是在充分研究我国新能源汽车政策下，符合政策支持、满足用户需求的一款车型，具有典型的时代特征。最后，我们来看看特斯拉的2020年财报。虽然在2020年，特斯拉站在了世界汽车公司市值的顶端，但值得注意的是，特斯拉根本就是卖车的，赚不了多少钱。从好的方面来看，在经历了多年的亏损后，特斯拉终于在2020年首次实现了全年盈利，但该公司的盈利并非来自汽车销售这一核心业务，而是得益于其向其他汽车制造商出售碳排放积分。2020年，该公司的美国通用会计准则净利润为7.21亿美元。相比之下，该公司在2019年亏损了8.62亿美元。2020年，特斯拉通过出售碳信用获得了15.8亿美元的营业收入，远高于2019年的5.93亿美元和2018年的4.19亿美元，也远远超过了该公司7.21亿美元的净利润。这意味着，如果没有出售碳排放点的额外收入，特斯拉将在2020年出现净亏损。在过去的五年里，出售碳信用额为特斯拉带来了33亿美元的收入。前阵子马斯克玩起了比特币，短短几周，他持有的比特币收益就超过了特斯拉一年的利润。特斯拉是一家电动汽车制造商，市值超过8000亿美元，但公司报表上的利润并不直接来自卖车的利润。尽管拥有狂热的追随者和强大的品牌忠诚度，但仍然无法从每年售出的50万辆汽车中获得任何利润。就连特斯拉高管也承认，公司不能指望这笔额外收入来维持运营。该公司首席财务官扎克里柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)表示:“对我们来说，这总是一个极难预测的领域。从长远来看，碳排放点销售不会成为我们业务的重要组成部分，我们也没有围绕它来规划我们的业务。然而，在未来几个季度，碳排放积分销售将保持强劲。”此外，去年第四季度，特斯拉的毛利率降至19.2%，为去年最低水平。财报显示，2020年第四季度，随着产品组合继续从Model S和Model X转向更经济的Model 3和Model Y，特斯拉汽车的平均销售价格同比下降了11%。按照特斯拉去年27万人民币的平均售价，每辆特斯拉将贡献平均51840人民币的利润。新能源市场还是靠政策倾斜和资本收益。我们可以看到，没有一个新势力品牌仅仅依靠卖车来完成整个财年的盈利。目前蔚来每卖一辆车还在亏损。虽然李和特斯拉的单车利润差不多，但是特斯拉的平均售价更低，销量更多。显然，蔚来还处于不断扩张和研发的阶段，而李如果要布局纯电动汽车，无论是扩张还是研发都需要大量的资金。尽管特斯拉仍然是全球最赚钱的电动车企业，但其主营业务并没有带来核心利润，这意味着电动车靠政策生存的培育期还没有结束，而电动车的制造只能靠卖车来盈利。这场轰轰烈烈的电气化浪潮可以看作是成熟的开始。

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