最少下跌20%，美股新能源车企股价开始“脱虚向实”

3月5日，美股新能源汽车异动频繁。在科技股的打压下，大部分热门中概股纷纷下跌，纳斯达克指数当天下跌360点。作为2020年全球最佳投资领域——新能源汽车，也未能“免俗”。特斯拉、蔚来、理想和小鹏的股价当天都收窄了5%。在经历了过去一年的暴涨之后，在美股上市的四家新车公司均有不同程度的回落。相比之下，理想和小鹏在较高时期下跌了近100%；蔚来超过25%；甚至在年初还一直“狂飙”的特斯拉也出现了超过20%的下滑。分析人士曾指出，新能源汽车现阶段正在经历“由虚入实”的发展，短期内将很难重回大众视野。

2020年，新能源汽车企业的高市值和溢价远超外界预期，甚至让很多新势力造车的业内人士对过去一年的“疯狂”也始料未及。去年7月，Ideal在美国成功上市的第二天。面对开盘暴涨的李，有媒体采访了蔚来汽车创始人，询问他对理想和股价“翻番”的想法。李斌的回答是:“我们走着瞧”。当时虽然有媒体猜测这是李斌对竞争对手的横向贬值；但更多的人知道，在刚刚经历过股价涅槃的蔚来，作为创始人的李斌已经学会了资本市场多变的“脸色”。当时他显然对新势力造车的高溢价不抱太大期望。除了少数高层投机者，这种股价下跌很难让人接受。很难理解，相关机构、业内人士、业内专家都把它当成了市场机制下的正常行为。在造车新势力稳步发展的今天，这种巨大反差颇耐人寻味。对于美股新势力的股价波动，舆论普遍认为，现阶段新势力仍处于艰难盈亏期，股价持续飙升带来的高市值容易影响外界对该领域的认识和判断。但很少有人详细解释新势力股价大规模下跌的原因。特别是特斯拉、蔚来等几家公司，在今年的财报中都显示出比去年更好的经营指标和收入。本应与之挂钩的股价并没有受到积极的刺激，反而呈现出“无底”的下跌。某投资机构分析师推测，现阶段新造美股的股价变动，可能与此前资本市场对新动力概念的“透支”有关。对于这种观点，这位分析师解释说，“智能驾驶未来”和“软件定义汽车”的概念是在两年前特斯拉这样的代表性企业拔地而起之后才被业界认可的。因为这种经营理念不吃亏的发展逻辑，那些追求智能体验和智能升级的汽车品牌，上市后迅速得到了行业和资本市场的追捧和认可。而绝大多数推广智能汽车和交互体验的企业，目前的发展与未来的愿景有差距，行业对应的数字化和硬件标准进入了缓慢发展的瓶颈期。对此，多数业内专家表示“短期内很难得到技术性填充”。这使得“软件为王”的概念短期内不会被否定，但长期来看，由于其在资本市场经历了一轮消费，很难继续传播和被炒作。专家指出，美股新势力股价的变化，是之前概念中的“水分”被挤出所致，这恰好印证了分析师“新车由虚变实”的观点。与去年的经济背景不同，进入2021年后，国内外经济活动将逐渐步入正轨，支撑新能源汽车产业的新技术、充电桩、互联网应用、新基础设施将成为下一阶段新能源产业的新投资标的。届时，资本层面造车新势力的注意力将被分散。虽然新能源的发展热度在行业背景下不会衰减，甚至会延续2020年的投资热度，达到加速状态，但造车新势力的投资很可能会相应削减。如果这个猜想成立，新势力造车曾经引以为豪的“寡头垄断效应”将继续减弱。事实上，这种情况现在已经有迹象了。特斯拉董事会前成员史蒂夫·韦斯特利(Steve Westly)本周在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，电动汽车领域的竞争将继续升温，这一变化将给特斯拉带来巨大压力。他解释道:“在过去的10年里，我一直看好特斯拉。很难想象有哪个车企能做得比特斯拉更好，所以特斯拉一直主导的市场，比如欧洲市场，以前是第一，去年滑落到第四，但不是特斯拉。是业务失误造成的。”目前很多敏感的职业经理人都表示，新势力不再是和更多的后来者竞争，而是和那些传统背景的汽车公司，和很多跨界背景的工业或者互联网公司竞争。在他们看来，新动力是个伪命题，因为新旧是相对的。一旦有了更先进的产品逻辑或商业理念，th的发展模式……新能源市场肯定会被颠覆。3月5日，美股新能源汽车异动频繁。在科技股的打压下，大部分热门中概股纷纷下跌，纳斯达克指数当天下跌360点。作为2020年全球最佳投资领域——新能源汽车，也未能“免俗”。特斯拉、蔚来、理想和小鹏的股价当天都收窄了5%。在经历了过去一年的暴涨之后，在美股上市的四家新车公司均有不同程度的回落。相比之下，理想和小鹏在较高时期下跌了近100%；蔚来超过25%；甚至在年初还一直“狂飙”的特斯拉也出现了超过20%的下滑。分析人士曾指出，新能源汽车现阶段正在经历“由虚入实”的发展，短期内将很难重回大众视野。

2020年，新能源汽车企业的高市值和溢价远超外界预期，甚至让很多新势力造车的业内人士对过去一年的“疯狂”也始料未及。去年7月，Ideal在美国成功上市的第二天。面对开盘暴涨的李，有媒体采访了蔚来汽车创始人，询问他对理想和股价“翻番”的想法。李斌的回答是:“我们走着瞧”。当时虽然有媒体猜测这是李斌对竞争对手的横向贬值；但更多的人知道，在刚刚经历过股价涅槃的蔚来，作为创始人的李斌已经学会了资本市场多变的“脸色”。当时他显然对新势力造车的高溢价不抱太大期望。除了少数高层投机者，这种股价下跌很难让人接受。很难理解，相关机构、业内人士、业内专家都把它当成了市场机制下的正常行为。在造车新势力稳步发展的今天，这种巨大反差颇耐人寻味。对于美股新势力的股价波动，舆论普遍认为，现阶段新势力仍处于艰难盈亏期，股价持续飙升带来的高市值容易影响外界对该领域的认识和判断。但很少有人详细解释新势力股价大规模下跌的原因。特别是特斯拉、蔚来等几家公司，在今年的财报中都显示出比去年更好的经营指标和收入。本应与之挂钩的股价并没有受到积极的刺激，反而呈现出“无底”的下跌。某投资机构分析师推测，现阶段新造美股的股价变动，可能与此前资本市场对新动力概念的“透支”有关。对于这种观点，这位分析师解释说，“智能驾驶未来”和“软件定义汽车”的概念是在两年前特斯拉这样的代表性企业拔地而起之后才被业界认可的。因为这种经营理念不吃亏的发展逻辑，那些追求智能体验和智能升级的汽车品牌，上市后迅速得到了行业和资本市场的追捧和认可。而绝大多数推广智能汽车和交互体验的企业，目前的发展与未来的愿景有差距，行业对应的数字化和硬件标准进入了缓慢发展的瓶颈期。对此，多数业内专家表示“短期内很难得到技术性填充”。这使得“软件为王”的概念短期内不会被否定，但长期来看，由于其在资本市场经历了一轮消费，很难继续传播和被炒作。专家指出，美股新势力股价的变化，是之前概念中的“水分”被挤出所致，这恰好印证了分析师“新车由虚变实”的观点。与去年的经济背景不同，进入2021年后，国内外经济活动将逐渐步入正轨，支撑新能源汽车产业的新技术、充电桩、互联网应用、新基础设施将成为下一阶段新能源产业的新投资标的。届时，资本层面造车新势力的注意力将被分散。虽然新能源的发展热度在行业背景下不会衰减，甚至会延续2020年的投资热度，达到加速状态，但造车新势力的投资很可能会相应削减。如果这个猜想成立，新势力造车曾经引以为豪的“寡头效应”将会继续减弱。事实上，这种情况现在已经有迹象了。特斯拉董事会前成员史蒂夫·韦斯特利(Steve Westly)本周在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，电动汽车领域的竞争将继续升温，这一变化将给特斯拉带来巨大压力。他解释道:“在过去的10年里，我一直看好特斯拉。很难想象有哪个车企能做得比特斯拉更好，所以特斯拉一直主导的市场，比如欧洲市场，以前是第一，去年滑落到第四，但不是特斯拉。是业务失误造成的。”目前很多敏感的职业经理人都表示，新势力不再是和更多的后来者竞争，而是和那些传统背景的汽车公司，和很多跨界背景的工业或者互联网公司竞争。在他们看来，新动力是个伪命题，因为新旧是相对的。一旦有更先进的产品逻辑或商业理念，新能源市场的发展格局肯定会被颠覆。

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