年毛利首次转正，小鹏汽车告别「赔钱时代」？

小鹏官员

作者|李

编辑|王艳

3月8日，Xpeng Motors发布了截至2020年12月31日的2020财年第四季度及2020财年未经审计的财务数据，这是自去年8月上市以来的第二份财报。

财报显示，2020年第四季度，Xpeng Motors的总收入为28.51亿元人民币(4.37亿美元)，几乎占全年总收入的一半，比2019年同期的6.4亿元人民币增长34.5%，比2020年第三季度的19.90亿元人民币增长43.3%。2020年总收入为人民币58.44亿元(8.96亿美元)，较2019年的人民币23.21亿元增长15.18%。

毛利首次转正，实现自我造血。

对于一个公司来说，财报就像是它过去的体检报告，其中毛利率和现金流是判断其健康与否的重要指标，也是新一轮投资的关键。

2020年，Xpeng汽车的毛利率为4.6%，销售毛利率为3.5%。上一财年，这两个数字分别为-24.0%和-25.9%，使得毛利首次转正。Xpeng Motors表示，毛利率的改善主要归功于更好的产品组合、更低的材料成本和更高的制造效率。

相比之下，过去一年，除了Xpeng Motors，同在美股上市的蔚来和Ideal也都由负转正。2020年蔚来汽车毛利率11.5%，理想毛利率16.38%，与其背后的销量增长有直接关系。蔚来、理想、小鹏销量均迎来大幅增长。

2020年第四季度，Xpeng Motors的销售收入为27.354亿元，比2019年同期的5.75亿元增长375.7%，比2020年第三季度的18.98亿元增长44.1%。服务及其他收入为1.16亿元，较2019年同期的0.65亿元增长78.5%，较2020年第三季度的0.921亿元增长26.0%。

同比增长和环比增长都与累计交付车辆数量的增加有关。财报显示，Xpeng Motors第四季度销量增长对全年业绩贡献较大，主要得益于肖鹏P7的大规模交付。自2020年6月底以来，小鹏P7交付的车辆数量大幅增加。

赛鹏汽车副董事长兼总裁顾总结道:“得益于P7规模交付后的快速销售增长，我们的盈利能力得到了持续提升。具体来说，我们的毛利率在第四季度实现了环比增长，我们实现了全年毛利率的首次积极变化，这是我们公司发展史上的一个重要里程碑。”

具体来看，2020年，Xpeng汽车总交付量达到27，041辆，较2019年的12，728辆增长112.5%，其中P7交付量为15，062辆，是当之无愧的销售责任。截至2021年2月28日，Xpeng Motors共交付了20，181辆小鹏p7。

此外，随着交付规模的快速提高，Xpeng Motors的肇庆工厂已升级并改道，在目标年内达到1万辆的月生产能力。同时，广州生产基地已开工建设，预计2022年第三季度投产。

不久前，Xpeng Motors推出了小鹏P7和小鹏G3的磷酸亚铁锂版本。车辆续航里程虽然降低了，但也带来了更大的价格优势，降低了购买门槛。此举可能会进一步促进Xpeng汽车的销售。只要销量增加，毛利为正，当销量达到一定阶段，净利润就可以为正。

根据计划，小鹏P7和小鹏G3的磷酸亚铁锂版本将分别于今年4月和5月交付，以扩大这两款车型的目标客户群。据Xpeng Motors董事长兼首席执行官何介绍，目前P7订单中有20%是磷酸亚铁锂版本，这将在接下来的交付数据中有所体现。

“今年第二季度，磷酸铁锂电池对Xpeng Motors来说是一个爬坡过程，但我相信会有一个显著的增长……不能在第三季度增加。从我们之前在G3上推出续航里程不到500的经验来看，我们有很强的信心，磷酸亚铁锂能更快地逐步落地，”何肖鹏坦言。

同时，磷酸亚铁锂车型的推出也有助于毛利率的提升。Xpeng Motors Finance副总裁吕青雪表示，“磷酸铁锂电池有两个目标，第一是提高销量，第二是降低成本。如果这个产品真的提高了我们的销量，那肯定会提高我们的毛利率。”

加大研发投入，2021年推出第三款车型。

2020财年，Xpeng汽车的研发支出为17.259亿元人民币，约占其营业收入的30%，在传统汽车企业中是一个非常高的数字。

但与上一年度Xpeng Motors的研发支出20.072亿元相比，仍下降了16.6%。主要原因是2019年P7开发相关费用较高，前期在R&D的投入较大。后期发货增加带来的销售收入，可以大大分摊前期的R&D成本。

2020年第四季度，Xpeng Motors研发支出为4.6亿元，较2020年第三季度的6.354亿元下降27.6%。环比下降主要是由于第四季度的股份薪酬支出减少，因为第三季度IPO后员工获得了较大的一次性股份奖励。

在销售和管理费用方面，Xpeng Motors在2020年第四季度支出了9.179亿元，与2019年同期的3.945亿元相比增长了132.7%。同比增长主要是由于支持车辆销售的营销和广告费用增加，销售网络扩大以及相关人员费用增加，包括实体销售和服务中心的租赁费用以及加盟店的佣金。

对于接下来的投资，何表示，从今年开始和销售服务体系的团队成员将快速增加，预计到2021年底人员数量将增加一倍以上。

现金流方面，截至2020年12月31日，Xpeng Motors拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计353.42亿元。

“今年，与去年的研发相比，我们将有相当比例的增强，并专注于自动化相关的技术，包括自动驾驶软件、数据、算法、自动驾驶国际化、下一代自动驾驶技术以及与自动驾驶相关的软件驱动的硬件转型，”何肖鹏在电话会议中表示。

与传统汽车企业不同的是，新汽车企业仅靠卖车很难支撑其不断上升的市值。相比之下，自动驾驶和智能化的探索成为资本更加关注的方向。

据何介绍，2021年下半年，Xpeng Motors将推出第三款量产车型，该车搭载车规激光雷达，实现更高水平的自动驾驶功能。车型将于第四季度交付，搭载XPILOT 3.5系统。根据计划，第四款将于2022年推出，搭载XPILOT 4.0系统，激光雷达和高级计算能力将是未来产品的标配。

今年1月，Xpeng汽车宣布正式推出“史上最强OTA”，新增40多项新功能，实现200多项用户体验优化。随着XPILOT 3.0的发展，小鹏对整个XPILOT3.5、4.0乃至未来的5.0更有信心，时间点比原计划提前。

接下来，小鹏每次推出新机型，都会移除旧版XPILOT。例如，小鹏计划在第三款车型中取消XPILOT 2.5的功能，全部标配XPILOT 3.0以上的支付功能，而在第四款车型中，只有XPILOT4.0的自动驾驶功能

随着自动驾驶的软件和数据能力的提升，以及硬件价格随着规模和技术的融合而下降，Xpeng Motors的目标是让所有车型都配备自动驾驶硬件，通过软件增加充电的可能性，通过自动驾驶探索新的扩展场景，b……这一切都必须建立在巨大的R&D投资的基础上。

未来汽车日报

小鹏官员

作者|李

编辑|王艳

3月8日，Xpeng Motors发布了截至2020年12月31日的2020财年第四季度及2020财年未经审计的财务数据，这是自去年8月上市以来的第二份财报。

财报显示，2020年第四季度，Xpeng Motors的总收入为28.51亿元人民币(4.37亿美元)，几乎占全年总收入的一半，比2019年同期的6.4亿元人民币增长34.5%，比2020年第三季度的19.90亿元人民币增长43.3%。2020年总收入为人民币58.44亿元(8.96亿美元)，较2019年的人民币23.21亿元增长15.18%。

毛利首次转正，实现自我造血。

对于一个公司来说，财报就像是它过去的体检报告，其中毛利率和现金流是判断其健康与否的重要指标，也是新一轮投资的关键。

2020年，Xpeng汽车的毛利率为4.6%，销售毛利率为3.5%。上一财年，这两个数字分别为-24.0%和-25.9%，使得毛利首次转正。Xpeng Motors表示，毛利率的改善主要归功于更好的产品组合、更低的材料成本和更高的制造效率。

相比之下，过去一年，除了Xpeng Motors，同在美股上市的蔚来和Ideal也都由负转正。2020年蔚来汽车毛利率11.5%，理想毛利率16.38%，与其背后的销量增长有直接关系。蔚来、理想、小鹏销量均迎来大幅增长。

2020年第四季度，Xpeng Motors的销售收入为27.354亿元，比2019年同期的5.75亿元增长375.7%，比2020年第三季度的18.98亿元增长44.1%。服务及其他收入为1.16亿元，较2019年同期的0.65亿元增长78.5%，较2020年第三季度的0.921亿元增长26.0%。

同比增长和环比增长都与累计交付车辆数量的增加有关。财报显示，Xpeng Motors第四季度销量增长对全年业绩贡献较大，主要得益于肖鹏P7的大规模交付。自2020年6月底以来，小鹏P7交付的车辆数量大幅增加。

赛鹏汽车副董事长兼总裁顾总结道:“得益于P7规模交付后的快速销售增长，我们的盈利能力得到了持续提升。具体来说，我们的毛利率在第四季度实现了环比增长，我们实现了全年毛利率的首次积极变化，这是我们公司发展史上的一个重要里程碑。”

具体来看，2020年，Xpeng汽车总交付量达到27，041辆，较2019年的12，728辆增长112.5%，其中P7交付量为15，062辆，是当之无愧的销售责任。截至2021年2月28日，Xpeng Motors共交付了20，181辆小鹏p7。

此外，随着交付规模的快速提高，Xpeng Motors的肇庆工厂已升级并改道，在目标年内达到1万辆的月生产能力。同时，广州生产基地已开工建设，预计2022年第三季度投产。

不久前，Xpeng Motors推出了小鹏P7和小鹏G3的磷酸亚铁锂版本。车辆续航里程虽然降低了，但也带来了更大的价格优势，降低了购买门槛。此举可能会进一步促进Xpeng汽车的销售。只要销量增加，毛利为正，当销量达到一定阶段，净利润就可以为正。

根据计划，小鹏P7和小鹏G3的磷酸亚铁锂版本将分别于今年4月和5月交付，以扩大这两款车型的目标客户群。据Xpeng Motors董事长兼首席执行官何介绍，目前P7订单中有20%是磷酸亚铁锂版本，这将在接下来的交付数据中有所体现。

“今年第二季度，磷酸铁锂……attery对于Xpeng Motors来说是一个爬坡的过程，但我相信第三季度会有明显的增长。从我们之前在G3上推出续航里程不到500的经验来看，我们有很强的信心，磷酸亚铁锂能更快地逐步落地，”何肖鹏坦言。

同时，磷酸亚铁锂车型的推出也有助于毛利率的提升。Xpeng Motors Finance副总裁吕青雪表示，“磷酸铁锂电池有两个目标，第一是提高销量，第二是降低成本。如果这个产品真的提高了我们的销量，那肯定会提高我们的毛利率。”

加大研发投入，2021年推出第三款车型。

2020财年，Xpeng汽车的研发支出为17.259亿元人民币，约占其营业收入的30%，在传统汽车企业中是一个非常高的数字。

但与上一年度Xpeng Motors的研发支出20.072亿元相比，仍下降了16.6%。主要原因是2019年P7开发相关费用较高，前期在R&D的投入较大。后期发货增加带来的销售收入，可以大大分摊前期的R&D成本。

2020年第四季度，Xpeng Motors研发支出为4.6亿元，较2020年第三季度的6.354亿元下降27.6%。环比下降主要是由于第四季度的股份薪酬支出减少，因为第三季度IPO后员工获得了较大的一次性股份奖励。

在销售和管理费用方面，Xpeng Motors在2020年第四季度支出了9.179亿元，与2019年同期的3.945亿元相比增长了132.7%。同比增长主要是由于支持车辆销售的营销和广告费用增加，销售网络扩大以及相关人员费用增加，包括实体销售和服务中心的租赁费用以及加盟店的佣金。

对于接下来的投资，何表示，从今年开始和销售服务体系的团队成员将快速增加，预计到2021年底人员数量将增加一倍以上。

现金流方面，截至2020年12月31日，Xpeng Motors拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计353.42亿元。

“今年，与去年的研发相比，我们将有相当比例的增强，并专注于自动化相关的技术，包括自动驾驶软件、数据、算法、自动驾驶国际化、下一代自动驾驶技术以及与自动驾驶相关的软件驱动的硬件转型，”何肖鹏在电话会议中表示。

与传统汽车企业不同的是，新汽车企业仅靠卖车很难支撑其不断上升的市值。相比之下，自动驾驶和智能化的探索成为资本更加关注的方向。

据何介绍，2021年下半年，Xpeng Motors将推出第三款量产车型，该车搭载车规激光雷达，实现更高水平的自动驾驶功能。车型将于第四季度交付，搭载XPILOT 3.5系统。根据计划，第四款将于2022年推出，搭载XPILOT 4.0系统，激光雷达和高级计算能力将是未来产品的标配。

今年1月，Xpeng汽车宣布正式推出“史上最强OTA”，新增40多项新功能，实现200多项用户体验优化。随着XPILOT 3.0的发展，小鹏对整个XPILOT3.5、4.0乃至未来的5.0更有信心，时间点比原计划提前。

接下来，小鹏每次推出新机型，都会移除旧版XPILOT。例如，小鹏计划在第三款车型中取消XPILOT 2.5的功能，全部标配XPILOT 3.0以上的支付功能，而在第四款车型中，只有XPILOT4.0的自动驾驶功能

随着自动驾驶的软件和数据能力的提高，以及硬件价格随着规模和技术的融合而下降，Xpeng Motors的目标是让所有车型都配备自动驾驶硬件，增加充电的可能性……通过软件，并通过自动驾驶探索新的扩张场景，但这一切都必须建立在巨额R&D投资的基础上。

未来汽车日报

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