新能源车企瞄定港股

港股正在成为国内新能源汽车企业上市的聚集地。

继“韦小立”之后，港股将迎来一大批新能源汽车公司。日前，威马正式提交港股IPO申请。今年3月，零跑也提交了港股申请。港股第四个造车新势力可能在威马到零跑之间产生。

最初，威马透露对赴美IPO持开放态度，后锁定a股市场。没想到，会在港股遇到魏小丽。除了威马、零跑之外，合众国际社(哪吒的主体)、中文快报等新势力也在谋划进攻港股。传统车企方面，其新能源品牌计划独立上市。考虑到美股热度下降，a股难有大概率登陆港股。

这意味着，港股正在成为国内新能源车企IPO的首选。

新一波IPO即将到来。

在世界范围内，特斯拉是第一款新能源汽车；在国内，蔚来是第一个吃螃蟹的新能源汽车企业。2018年，蔚来在纽交所敲钟，开启了一小波新动力IPO。两年内，小鹏和Ideals跟随蔚来的脚步登陆美国股市。魏玛、拜腾等新生力量也蠢蠢欲动。

图片来源:蔚来汽车

当时(2020年)a股放宽了新能源汽车和科技公司的上市标准。当年4月，证监会发布《关于创新试点红筹企业境内上市有关安排的公告》，其中提到，境外上市红筹企业市值要求调整为符合以下标准之一: (一)市值不低于2000亿元人民币；(二)市值200亿元以上，并具有自主研发、国际领先的技术，较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于比较优势。一时间，汽车行业掀起“回A”浪潮，吉利汽车、东风集团(东风公司主体)、恒大汽车等港股上市公司计划第二次在a股上市。

图片来源:李

然而，在这波IPO热中，只有“韦小立”成功了。短暂的沉寂之后，今年以零跑、威马为代表的新势力转而进攻港股。与此同时，广汽爱安、蓝兔汽车等传统车企也展示了各自的独立上市计划。

新动力IPO是为了解决后续发展问题。众所周知，造车是一个投资大、回收期长、专业壁垒高的行业。一款新车从研发到量产再到交付，通常至少需要两到三年的时间。同时，要开发其他新产品，继续投资智能网联和渠道建设。创始人几百亿的投资，可能只是“听到一点声音”。小鹏创始人兼CEO何肖鹏曾经说过“200亿不够花”。

“赚的永远不花快”是新势力面临的困境。以前在机械化主导的造车时代，5万辆的年销量基本能保本，10万辆就能盈利。但在智能时代，10万辆的年销量未必能保本。蔚来2021年财报显示，年销量9万辆，净亏损40.2亿元。理想情况下，2021年净亏损3.2亿元，年销售额也超过9万元。

对于造车新势力来说，融资就是延续生命。对于投资者来说，新势力成为了他们进入汽车行业的契机。毕竟在过去，传统汽车企业不会轻易接受资本市场的“喂食”。但是靠融资不是长久之计。

图片来源:Xpeng Motors

IPO成功后，造车新势力可以进一步拓宽融资渠道，筹集发展资金。蔚来上市后，通过股权筹集的资金已经超过500亿元，小鹏和理想也筹集了100多亿元。新生力量利用潜在的资本实力发展壮大自己，打开了传统汽车企业布局新能源汽车产业的思路。原因是新四化(电气化、智能化、网络化、共享化)的布局成本太高。麦肯锡曾提到，如果一家车企全面布局新四化，未来十年至少需要投入5000亿元。引入投资，冲刺IPO，成为传统车企布局新能源汽车的必然选择。

传统车企纷纷剥离新能源汽车业务，新能源汽车品牌如蓝兔、智极、奥伊塔、广汽爱安等都走了独立运营、独立上市的路线。新能源汽车品牌独立上市有三大好处。一个是强化新能源汽车的标签；第二，融资多元化；三是提高车辆估值。

港股上涨，a股和美股回调。

一般国内车企IPO都会研究a股、美股、港股三大市场。

三大市场中，美股一直受欢迎。美股上市难度低，是全球投资者的首选之一。而且美股偏好科技股，会给相关公司更高的估值。因此，小米集团旗下的百度(2005年)、阿里巴巴(2014年)、米云科技(2018年)等国内互联网公司都选择了赴美IPO。

图片来源:李

新能源汽车行业科技属性强(离不开智能化和网联化)，表现出强大的市场潜力，借助特斯拉受到美股青睐。特斯拉于2010年登陆美国股市。当时其市值约为17亿美元，现在已经涨到6700多亿美元，在所有车企中市值第一。在美股上市的“韦小立”目前的估值也可以与SAIC、长城、吉利等传统车企相提并论。

但由于非市场因素，美国国内IPO热度有所下降。

同时，整车企业登陆a股的计划受阻。2020年，a股将降低上市门槛，双创板(科技创新板和创业板)将解除两年盈利限制，允许不盈利企业上市。当时吉利汽车和东风集团分别申请登陆科技创新板和创业板，距离IPO只有一步之遥(会已经开过了)，威马也冲击了科技创新板。但随着科技创新板和创业板审核越来越严格，没有车企成功登陆。对此，业内人士认为，车企科技属性不足是主要原因。

东风公司把“回A”作为集团2020年十大新闻。

图片来源:东风公司

在这样的情况下，新能源车企转战港股。港股的优势在于上市难度和条件与美股基本相同，不盈利的公司允许上市，全球投资机构也有聚集，与国内资本市场联系紧密，对新能源汽车公司估值较高。2021年前后，国内很多美国公司选择第二次在港股上市，以规避非市场风险，包括“韦小立”、汽车之家、百度、李必立等。

图片来源:蔚来汽车

计划IPO的车企，如威马等新能源车企，也将目光投向了港股。有投资者预测，目前还没有新能源汽车a股上市的成功案例。如果不出意外，奥威塔、知己汽车、蓝兔汽车也可能登陆港股。

现在是IPO的好时机吗？

如果想获得更高的估值，选择合适的上市时机也是极其重要的。与去年相比，今年的汽车板块并不景气，对于威马等来说并不是IPO的好时机。

图片来源:李

今年上半年，受疫情、俄乌局势、原材料上涨等多重因素影响，汽车行业开局艰难。中汽协数据显示，今年1-5月汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。反映在股市上，特斯拉、蔚来等新势力股价较去年大幅下跌。特斯拉去年市值突破万亿美元，现在已经蒸发超5000亿美元。虽然下半年汽车行业有望借助政策反弹，但与去年相比，整体市场……新能源汽车公司今年的lue可能难以改变，这对威马、零跑等计划今年IPO的公司不利。

在此之前，有前车之鉴。蔚来在质疑声中于2018年上市，主要原因是交付量尚未上升(年销量刚刚破万辆)，发行价为每股6.26美元，预市值64亿美元。两年后，小鹏上市的发行价为每股15美元，上市前价值为105.75亿美元，理想价格为每股11.5美元，上市前价值为97.24亿美元。当时新能源汽车板块基本面处于上升期。

图片来源:Xpeng Motors

威马、零跑急于上市的背后是“缺钱”。造车太“烧钱”了。“如果新势力不上去，竞争会加剧，可能会挂掉，”业内人士表示。

魏玛在招股书中承认，“我们的运营需要大量资金。未能以可接受的条款获得足够的融资可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。”截至2021年12月31日，威马的现金及现金等价物约为41.56亿元，可能只够再用一年。另一家计划IPO的零跑汽车在2021年底的现金和现金等价物为43.38亿元。已上市两次甚至三次的蔚来，通过发行可转债、增资或增发股票等方式筹集资金，目前现金储备超过500亿元。

图片来源:威马汽车

IPO也可能是为了给投资者一个“交待”。投资是有条件的，造车新势力需要在一定时间内IPO，给投资人“套现”的机会。现在投资人一般都会和企业签订一份“对协议”。比如，根据蔚来中国与合肥签订的对协议，要求蔚来中国五年内上市，否则需要回购股份。或许，威马、零跑除了资金短缺，还有投资人的压力？

对于魏玛、零跑这样的新生力量来说，生存是第一位的。成功上市后，通过募集资金，威马、零跑至少可以解决目前的生存困境，增加“活下去”的筹码。但面对日益激烈的新能源汽车市场竞争，品牌力、产品力、市场表达力等综合实力才是威马、零跑取胜的关键。

港股正在成为国内新能源汽车公司上市的聚集地。

继“韦小立”之后，港股将迎来一大批新能源汽车公司。日前，威马正式提交港股IPO申请。今年3月，零跑也提交了港股申请。港股第四个造车新势力可能在威马到零跑之间产生。

最初，威马透露对赴美IPO持开放态度，后锁定a股市场。没想到，会在港股遇到魏小丽。除了威马、零跑之外，合众国际社(哪吒的主体)、中文快报等新势力也在谋划进攻港股。传统车企方面，其新能源品牌计划独立上市。考虑到美股热度下降，a股难有大概率登陆港股。

这意味着，港股正在成为国内新能源车企IPO的首选。

新一波IPO即将到来。

在世界范围内，特斯拉是第一款新能源汽车；在国内，蔚来是第一个吃螃蟹的新能源汽车企业。2018年，蔚来在纽交所敲钟，开启了一小波新动力IPO。两年内，小鹏和Ideals跟随蔚来的脚步登陆美国股市。魏玛、拜腾等新生力量也蠢蠢欲动。

图片来源:蔚来汽车

当时(2020年)a股放宽了新能源汽车和科技公司的上市标准。当年4月，证监会发布《关于创新试点红筹企业境内上市有关安排的公告》，其中提到，境外上市红筹企业市值要求调整为符合以下标准之一: (一)市值不低于2000亿元人民币；(二)市值200亿元以上，并具有自主研发、国际领先的技术，较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于比较优势。一时间，汽车行业掀起“回A”浪潮，吉利汽车、东风集团(东风公司主体)、恒大汽车等港股上市公司计划第二次在a股上市。

图片来源:李

然而，在这波IPO热中，只有“韦小立”成功了。短暂的沉寂之后，今年以零跑、威马为代表的新势力转而进攻港股。与此同时，广汽爱安、蓝兔汽车等传统车企也展示了各自的独立上市计划。

新动力IPO是为了解决后续发展问题。众所周知，造车是一个投资大、回收期长、专业壁垒高的行业。一款新车从研发到量产再到交付，通常至少需要两到三年的时间。同时，要开发其他新产品，继续投资智能网联和渠道建设。创始人几百亿的投资，可能只是“听到一点声音”。小鹏创始人兼CEO何肖鹏曾经说过“200亿不够花”。

“赚的永远不花快”是新势力面临的困境。以前在机械化主导的造车时代，5万辆的年销量基本能保本，10万辆就能盈利。但在智能时代，10万辆的年销量未必能保本。蔚来2021年财报显示，年销量9万辆，净亏损40.2亿元。理想情况下，2021年净亏损3.2亿元，年销售额也超过9万元。

对于造车新势力来说，融资就是延续生命。对于投资者来说，新势力成为了他们进入汽车行业的契机。毕竟在过去，传统汽车企业不会轻易接受资本市场的“喂食”。但是靠融资不是长久之计。

图片来源:Xpeng Motors

IPO成功后，造车新势力可以进一步拓宽融资渠道，筹集发展资金。蔚来上市后，通过股权筹集的资金已经超过500亿元，小鹏和理想也筹集了100多亿元。新生力量利用潜在的资本实力发展壮大自己，打开了传统汽车企业布局新能源汽车产业的思路。原因是新四化(电气化、智能化、网络化、共享化)的布局成本太高。麦肯锡曾提到，如果一家车企全面布局新四化，未来十年至少需要投入5000亿元。引入投资，冲刺IPO，成为传统车企布局新能源汽车的必然选择。

传统车企纷纷剥离新能源汽车业务，新能源汽车品牌如蓝兔、智极、奥伊塔、广汽爱安等都走了独立运营、独立上市的路线。新能源汽车品牌独立上市有三大好处。一个是强化新能源汽车的标签；第二，融资多元化；三是提高车辆估值。

港股上涨，a股和美股回调。

一般国内车企IPO都会研究a股、美股、港股三大市场。

三大市场中，美股一直受欢迎。美股上市难度低，是全球投资者的首选之一。而且美股偏好科技股，会给相关公司更高的估值。因此，小米集团旗下的百度(2005年)、阿里巴巴(2014年)、米云科技(2018年)等国内互联网公司都选择了赴美IPO。

图片来源:李

新能源汽车行业科技属性强(离不开智能化和网联化)，表现出强大的市场潜力，借助特斯拉受到美股青睐。特斯拉于2010年登陆美国股市。当时其市值约为17亿美元，现在已经涨到6700多亿美元，在所有车企中市值第一。在美股上市的“韦小立”目前的估值也可以与SAIC、长城、吉利等传统车企相提并论。

但由于非市场因素，美国国内IPO热度有所下降。

同时，整车企业登陆a股的计划受阻。2020年，a股将降低上市门槛，双创板(科技创新板和创业板)将解除两年盈利限制，允许不盈利企业上市。当时吉利汽车和东风集团分别申请登陆科技创新板和创业板，距离IPO只有一步之遥(会已经开过了)，威马也冲击了科技创新板。但随着科技创新板和创业板审核越来越严格，没有车企成功登陆。对此，业内人士认为，车企科技属性不足是主要原因。

东风公司把“回A”作为集团2020年十大新闻。

图片来源:东风公司

在这样的情况下，新能源车企转战港股。港股的优势在于上市难度和条件与美股基本相同，不盈利的公司允许上市，全球投资机构也有聚集，且与国内资本市场联系紧密，对新能源汽车公司估值较高。2021年前后，国内很多美国公司选择第二次在港股上市，以规避非市场风险，包括“韦小立”、汽车之家、百度、李必立等。

图片来源:蔚来汽车

计划IPO的车企，如威马等新能源车企，也将目光投向了港股。有投资者预测，目前还没有新能源汽车a股上市的成功案例。如果不出意外，奥威塔、知己汽车、蓝兔汽车也可能登陆港股。

现在是IPO的好时机吗？

如果想获得更高的估值，选择合适的上市时机也是极其重要的。与去年相比，今年的汽车板块并不景气，对于威马等来说并不是IPO的好时机。

图片来源:李

今年上半年，受疫情、俄乌局势、原材料上涨等多重因素影响，汽车行业开局艰难。中汽协数据显示，今年1-5月汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。反映在股市上，特斯拉、蔚来等新势力股价较去年大幅下跌。特斯拉去年市值突破万亿美元，现在已经蒸发超5000亿美元。虽然下半年汽车行业有望借助政策反弹，但与去年相比，整体市场……新能源汽车公司今年的lue可能难以改变，这对威马、零跑等计划今年IPO的公司不利。

在此之前，有前车之鉴。蔚来在质疑声中于2018年上市，主要原因是交付量尚未上升(年销量刚刚破万辆)，发行价为每股6.26美元，预市值64亿美元。两年后，小鹏上市的发行价为每股15美元，上市前价值为105.75亿美元，理想价格为每股11.5美元，上市前价值为97.24亿美元。当时新能源汽车板块基本面处于上升期。

图片来源:Xpeng Motors

威马、零跑急于上市的背后是“缺钱”。造车太“烧钱”了。“如果新势力不上去，竞争会加剧，可能会挂掉，”业内人士表示。

魏玛在招股书中承认，“我们的运营需要大量资金。未能以可接受的条款获得足够的融资可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。”截至2021年12月31日，威马的现金及现金等价物约为41.56亿元，可能只够再用一年。另一家计划IPO的零跑汽车在2021年底的现金和现金等价物为43.38亿元。已上市两次甚至三次的蔚来，通过发行可转债、增资或增发股票等方式筹集资金，目前现金储备超过500亿元。

图片来源:威马汽车

IPO也可能是为了给投资者一个“交待”。投资是有条件的，造车新势力需要在一定时间内IPO，给投资人“套现”的机会。现在投资人一般都会和企业签订一份“对协议”。比如，根据蔚来中国与合肥签订的对协议，要求蔚来中国五年内上市，否则需要回购股份。或许，威马、零跑除了资金短缺，还有投资人的压力？

对于魏玛、零跑这样的新生力量来说，生存是第一位的。成功上市后，通过募集资金，威马、零跑至少可以解决目前的生存困境，增加“活下去”的筹码。但面对日益激烈的新能源汽车市场竞争，品牌力、产品力、市场表达力等综合实力才是威马、零跑取胜的关键。

标签：蔚来小鹏东风特斯拉理想汽车

汽车资讯热门资讯