产品雪藏资质转移，一汽夏利资产变卖走向终点

在出售多项资产后，一汽夏利（000927，股吧）正式进入卖壳停牌阶段。

在过去的六年里，一汽夏利累计亏损46.3亿元。自2015年以来，一汽夏利开始了将资产作为“外壳”出售的令人心碎的过程。通过出售利润奶牛（一汽丰田）、研发资产、生产资质等优质资产，一汽夏利化解了一场又一场危机。

但历史上的每一次转折，其实都是付出了鲜血的代价，就像路上消失的夏利汽车一样，曾经的一汽夏利也渐渐远去了。

以前是一款国家级轿车，后来因积雪而退市

河流以东30年，河流以西30年。曾经的国民轿车夏利早已从人们的视线中消失。

作为中国最早的轿车品牌之一，夏利已经连续18年获得自主品牌年度销量冠军，在轿车市场的市场份额甚至高达40%。为母公司天津一汽夏利创造了利润和知名度。

20世纪90年代，凭借燃油经济性、易于维护、价格实惠等优势，夏利成为中国主要城市出租车市场的主力军。当时，红色的夏利出租车穿插在主要道路之间，形成了独特的景观。

1999年，公司在深圳证券交易所上市；2002年，夏利轿车出口美国，标志着中国轿车走出国门的开始；2004年，夏利的产量超过了100万辆，成为第一个产量超过100万辆的独立轿车品牌。

自20世纪90年代末以来，中国大中城市开始逐步淘汰夏利出租车，这无疑正在让严重依赖出租车市场的夏利断奶。夏利的衰落似乎归因于政策变化，这导致夏利失去了庞大的出租车市场；

但业内人士普遍认为，核心问题仍然是夏利产品缺乏创新，无法通过更新升级跟上市场发展需求。

从2017年开始，一汽夏利对产品进行了结构调整，推出了高于夏利的高端品牌骏派，并加大了SUV产品的布局。从今年6月开始，夏利品牌产品的产量为零。

当时，一汽夏利解释称，公司将重点发展骏派品牌，夏利品牌暂时隐去。

与夏利相同的命运，在于一汽夏利旗下的威志系列产品。公司董事会秘书表示，夏利和威志系列尚未正式停产，公司将考虑市场需求等因素，决定未来是否继续生产。

虽然没有正式告别，但夏丽再也没有见到她。

多次出售资产，难以弥补损失

随着夏利产品销量逐年下滑，一汽夏利的业绩也由盈转亏。

2000年，一汽集团与丰田成立合资公司，天津一汽夏利持有合资公司30%的股份。然而，这30%的股比在一汽夏利产品下滑后为其带来了巨额利润，关系到公司的生存。

在依靠丰田实现近100亿元的年营收后，一汽夏利的业绩自2011年以来出现了断崖式的下滑。2013年和2014年，一汽夏利分别亏损4.8亿元和16.59亿元。根据深交所的规定，如果上市公司连续三年业绩亏损，将面临退市风险。一汽夏利开始了令人心碎的出售资产的过程，以确保该空壳不会退市。

2015年，*ST一汽夏利已经封顶的亏损并没有逆转。当年的三季报显示，截至9月30日，公司亏损8.54亿元。由于即将退市，一汽夏利不得不出售资产以收回利润。同年12月，其将动力总成和研发资产出售给控股股东一汽集团，盈利28亿元，最终扭亏为盈。

2016年，一汽夏利出售其持有的一汽丰田15%的股权，套现25亿元，实现全年净利润1.62亿元。但此后，一汽夏利的盈利就更加惨淡，2017年亏损高达16.41亿元。

一汽夏利不得不故技重施，采取新的举措。2018年8月，一汽夏利以1元的价格将其全资子公司一汽华利的100%股权以及不低于8亿元的债务转让给了新造车动力公司拜腾。

同年11月，一汽夏利再次将其持有的一汽丰田15%的股权转让给一汽集团，盈利29.23亿元。然而，转让完成后，一汽夏利不再持有一汽丰田的股权。

2018年，一汽夏利实现净利润3730.84万元，但扣除非经常性损益后，仍有12.63亿元的净亏损。2019年，它也持续亏损，前三季度累计亏损7亿元。

两次处置仅有空壳的资产，实现集团整体上市

一汽夏利最不值得利用的就是其作为上市公司的外壳。

近日，一汽夏利宣布其控股股东一汽集团将其持有的一汽夏丽控股股权无偿转让给中铁物资有限公司（以下简称“铁武集团”）；

公司现有资产和负债全部转让给一汽集团指定子公司，一汽夏利通过发行股份购买资产的方式购买中铁五胜科技发展有限公司（以下简称“中铁五生”）的控股股权。

本次重组计划由三部分组成：自由转让股份、处置主要资产和发行股份购买资产。这三个步骤通常被视为借壳上市的具体操作。

作为中铁武胜重组上市的“壳”资源，事实上，一汽夏利早已被清空。

今年9月，一汽夏利与新造车势力南京博郡签署了股东协议，双方成立了合资公司。新合资公司注册资本为25.4亿元，其中一汽夏利出资5.05亿元用于整车相关资产和负债，包括土地、厂房、设备等，持股比例为19.9%；南京博郡出资20.34亿元现金，持股比例为80.1%。根据协议，一汽夏利将把“汽车生产资质”变更为双方新成立的合资企业。

此次出售一汽夏利的外壳，不仅解决了一汽夏利多年来带来的行业竞争问题，也有望在没有一汽夏利沉重负担的情况下，使一汽集团的整体上市更加顺利。

曾经盛极一时、衰落多年的一汽夏利，最终以卖壳的方式退出了历史舞台。

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标签：一汽丰田世纪鲸

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