国有车企“混改”按下“快进键” 新能源成主攻方向

吴碧/图证券时报记者韩中南国内汽车市场的寒战进一步加速了国有车企的整合，引发了一波“混改”浪潮。近日，奇瑞汽车、长安汽车（000625，股吧）、一汽福威（600742，股吧。有业内人士认为，2019年汽车产销持续下滑加剧了行业竞争，相关企业混改将进一步增强“抗寒”能力。中国社会科学院产业经济研究所研究员赵莹表示，具有相当规模和影响力的车企全面混动转型，是加快整个行业混动转型的典范，是一个里程碑式的开端。近日，两家国有汽车企业在加快国有汽车企业混改的同时，传出了“混改”的消息。12月4日，长安汽车宣布其全资子公司重庆长安新能源汽车技术有限公司有限公司计划引进四家战略投资者，上市公司在长安新能量的股权将由100%稀释至48.95%。同日，长江产权交易所宣布，奇瑞控股和奇瑞汽车共同获得青岛五道口新能源汽车产业基金共计144.5亿元注资，第一大股东易主。奇瑞控股此前的第一大股东芜湖建投的持股比例从40.1%降至27.68%；奇瑞控股是奇瑞汽车的第一大股东，持股比例为32.48%。12月4日交易达成后，青岛五道口间接成为奇瑞汽车的最大股东。两家主要国有车企同时进行的混改在业内引起了轰动。几乎与此同时，汽车行业的另一家上市公司也走上了混合所有制改革的道路。不久前，一汽富威宣布，其第一大股东一汽集团拟通过协议转让的方式，将其持有的一汽富威5%的股份转让给亚东投资。转让完成后，吉林省国有资产监督管理委员会将成为公司的实际控制人。集群式的融合，让“混改”成为近期业内最引人注目的关键词。混合所有制改革，又称混合所有制，旨在引入私人资本促进生产力发展。2013年，党的十八届三中全会将发展混合所有制经济确立为国有企业改革的新方向。2018年，国务院国有资产监督管理委员会发布关于“国企改革双百行动”企业评选的通知，进一步推进混改。今年全国两会期间，国务院国有资产监督管理委员会再次就混改作出重要表态。长城证券发布的一份报告显示，以户数计算，央企及其子公司混改比例已达70%；

截至2018年底，中央企业所有者权益总额为19.9万亿元，其中国有资本12.7万亿元，吸引各类社会资本7.2万亿元，占总所有者权益的36%。国有企业混改路径一般可分为整体上市、民营企业参股、国有企业并购、员工持股等几种方式。过去几年，汽车行业的大量上市公司率先实施了混改的限制性股票或股票期权激励计划。2018年，汽车行业三大央企长安、一汽、东风通过引入投资、并购、股权激励等多种方式，继续推进混合所有制改革。其中，北汽新能源借壳上市，东风汽车（600006，股吧）以“换股”的形式整合旗下零部件公司，是业内经典的“混改”案例。2018年底，国家发改委发布《汽车行业投资管理规定》，明确提出要开展混合所有制改革，推动国有汽车企业与其他类型企业强强联合，建立世界一流的汽车企业集团。至此，汽车行业的混改迎来了纲领性的宏观指导。中国科学院中国创新战略与政策研究中心研究员王晓明表示，国有车企决策迟缓、创新不足，制约了其未来的市场竞争力。混改在盘活国有企业资产、增强国有企业创新能力方面发挥着重要作用。在国内汽车产销持续下滑、市场整体降温的背景下，国有车企扎堆“混改”释放出了不一样的信号。一位不愿透露姓名的业内人士表示，混合所有制改革是大势所趋，其目的是实现国有资本的增值和保值；

在汽车产销持续下滑的背景下，国有车企通过混改更有利于增强竞争力，增强“抗寒”能力。新的趋势正在迫使国有汽车企业进行改革。“国有汽车企业的混改既有内部原因，也有外部原因，尤其是当电动化、智能化等趋势蔓延到汽车行业时，自我转型的动力变得尤为显著。”上述业内人士表示。通过回顾近年来国有车企混动改革的实例可以发现，新能源汽车领域已成为混动改革重点。2016年3月，北汽集团全资子公司北汽新能源通过增资扩股的方式启动了一系列a轮融资，正式走上混改之路。2018年9月27日，北汽新能源通过借壳方式在A股上市，成为中国首家在A股市场上市的新能源车企。长城证券认为，北汽新能源通过上市混改，不仅打通了融资渠道，还从质量上提升了品牌影响力等方面。长安汽车的混动转型同样聚焦于新能源领域。2018年5月，长安汽车成立全资子公司长安新能源。同年8月，长安汽车宣布，为适应新能源汽车业务的发展，公司计划进行内部资产重组，将其与新能源业务相关的部分资产以及部分相关业务和人员转让给全资子公司长安新能源。转让资产总额约11.35亿元。随后，长安汽车开始通过增资扩股的方式引入战略投资者。近日，长安汽车发布了最新的混合动力改造计划。太平洋证券分析显示，长安新能源混改计划实施后，长安汽车的其他非核心资产有望逐步实现混改，更有利于长安汽车专注主业，提高上市公司的运营效率和盈利能力。显然，除了“抗寒”，国有车企加速混动转型，很大程度上也是为了加快在新能源汽车领域的布局。12月3日，工业和信息化部就《新能源汽车产业发展规划》公开征求意见。根据征求意见稿，到2025年，新能源汽车销量占比将达到25%左右。与今年10月发布的规划文件中提到的20%的目标相比，这增加了5个百分点。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，销量目标的增长进一步加强了未来新能源汽车的领先发展，汽车“新四化”等新趋势的不断深化也在倒逼企业转型。此前，国务院发展研究中心原副主任、研究员侯运春也曾在一次论坛上指出，新一轮技术革命为国有汽车企业改革提供了新的活力。目前，国有汽车企业的改革比以往任何时候都更加严肃，比任何其他行业都更加紧迫。混改后的路该怎么走？所谓混改，旨在引导国有和民营企业实现“资本”和“经营”的强结合，激发国有企业的规模、灵活性和积极性。而这一大前提也在一定程度上决定了混改的难度。此前，奇瑞增资扩股项目经历了四次拍卖，过程可谓跌宕起伏。如今，奇瑞的混动转型终于尘埃落定，并引起了业界的高度关注：混动转型之后，我们该怎么走？侯运春认为，混改只是一条路径和方向，不是车企唯一的改革形式，也不应该是最终目标。这意味着，对于国有车企来说，实施……

混改方案的出台只是改革的第一步，如何使混改充分发挥作用才是最关键的。王晓明认为，混改必须解决体制和制度问题，引入新的公司治理结构，改变现有的决策滞后现象，并与创新能力挂钩。不过，也有业内人士提出了另一个问题，认为混合所有制改革涉及的资本大部分是产业资本，对汽车行业缺乏了解，只向企业提供资金。通常，他们只扮演财务投资者的角色，这对企业来说只是杯水车薪，甚至可能导致“混而不改”。对此，中国社会科学院产业经济研究所研究员赵莹提出了自己的观点和判断。在他看来，外部资本应该减少对特定商业事务的参与，避免在不了解行业的情况下亲自玩“球赛”。对于企业来说，也应该充分利用外部资本，不要做“散钱男孩”。总的来说，真正有效的混改应该是引入资本后共同加强，有的负责监管，有的负责运营，共同进行资本运营，实施员工激励，最终实现“倍增效应”。

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