理想上市，李想的造车事业是否理想？

中新经纬客户端7月31日电（付玉梅）北京时间7月30日晚，理想汽车在美国纳斯达克正式上市。理想汽车也成为继NIO汽车之后，第二家在美国上市的造车新势力。理想汽车已经上市，但李想的汽车制造生涯理想吗？

理想汽车在纳斯达克上市仪式上合影图源：理想汽车

两年累计亏损近40亿元，理想结束IPO

资本向理想汽车抛出了橄榄枝。IPO认购启动后，理想汽车提前一天结束IPO进程，以每股11.5美元的价格发行9500万股，筹资11亿美元，超过了每股8-10美元的初始目标定价区间。

理想汽车表示，根据惯例交易条件，发行预计于2020年8月3日完成。

理想汽车上市的消息在市场上流传已久，并于美国东部时间7月10日向美国证券委员会（SEC）正式提交了招股书。值得注意的是，美国东部时间7月24日，理想汽车更新了招股书。同一天，理想汽车还获得了3.8亿美元的战略投资，包括美团点评、王兴、字节跳动等。

IPO前，理想汽车创始人、董事长兼首席执行官李想持有25.1%的股份和70.3%的投票权；汽车之家总裁沈亚男、首席财务官李铁和联合创始人范正分别持有1.1%、1.0%和6.1%的股份。王兴及其美团旗下全资子公司合计持有理想汽车23.5%的股份和9.3%的投票权。

IPO后，李想持股21.0%，王兴和美团持股增至24.0%；在投票权方面，李想持有72.7%的投票权，王兴和美团持有8.3%的投票权。

更新后的招股书还披露了理想汽车在2020年第二季度的业绩。

理想汽车第二季度净收入为19亿元，较第一季度的8.5亿元增长128.6%；毛利率从第一季度的8.0%提高到13.3%；

净亏损从第一季度的7710万元小幅下降至7520万元。

与NIO Motors的第一支新生力量相比，Ideal Motors告诉一个不同的故事。

罗兰贝格全球合伙人、大中华区副总裁方银良曾对中新经纬客户端表示，理想汽车正在发挥差异化作用。与NIO Motors投入巨资不同，理想的公共宣传主要集中在成本控制、资源利用等方面。在充满挑战的市场环境中，更好的成本控制和利润率更有可能获得市场欢迎

理想汽车创始人李想曾转发过一篇题为《拜登汽车如何烧钱84亿融资》的文章，并评论道，“在如此艰难的汽车行业，有必要培养一家初创企业从地狱的18层爬起来

他还表示，理想汽车3200多人的团队只有两名副总裁，甚至连高级董事都很少。行政要求要求，所有经济舱的商务旅行都必须以最低折扣购买，经济舱酒店必须有两名同性居民住在一起。

根据招股书，理想汽车在2018年、2019年和2020年第一季度的净亏损分别为15.32亿元、24.38亿元、7710万元和7520万元。仅在2018年和2019年，理想汽车的累计亏损就接近40亿元。

“逆行”背后

自好运“假门”以来，中概股声誉受损，回归A股的势头高涨。有一次，李湘看到陆正耀发布的道歉信，甚至直接称陆正耀是“子”。但理想汽车选择美股的决心并没有受到陆正耀的影响。

事实上，除了好运的阴影之外，美国股市还有一个特斯拉的“神话”。美国东部时间7月22日，特斯拉盘后发布2020年第二季度报告，营收60.36亿美元，连续四个季度盈利。季度报告发布后，特斯拉的总市值一度接近3000亿美元。

如果理想汽车登陆美国股市，特斯拉的标杆作用将有助于理想实现高估值并吸引投资者，”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示。

盘和林认为，中国概念股受到的损害已经修复，最终将逐步恢复到原来的市场模式。对于理想的汽车，在上市条件、估值等方面，与香港股市和A股相比，美国股市应被视为最佳选择。

目前来看，理想汽车的整体情况仍然是一筹莫展。一些分析人士认为，美国股市对这类公司的容忍度更高。蔚来汽车在2018年7月向纽约证券交易所提交招股书时，2018年上半年净亏损33.26亿元，2017年净亏损25.73亿元，2016年净亏损50.21亿元，总亏损109.2亿元。

寻求上市和融资是新势力生存的必然选择，易观汽车出行高级分析师宋静告诉中新经纬客户端，近年来，造车新势力形成了“资金投入超预期，车辆交付滞后”的行业现象，因此市场开始趋于平静。这也导致处于腰部的车企融资越来越受阻。

只卖一辆车？

理想汽车上市后，仍面临着产品的考验。目前，理想汽车只有理想ONE，这是一款增程智能电动汽车，定位于中大型SUV。

在理想ONE量产之前，李想一直在努力开发另一款车型。公开资料显示，理想汽车的前身是成立于2015年4月的汽车之家。当时，车和家计划生产小型电动汽车SUV，以满足城市1-2人的短途旅行需求，而SUV则满足家庭用户的长途旅行需求。

2016年12月，李想透露，该车和家族的第一款车型SEV将正式上路。一年后，李想突然宣布，将在四个月后暂停SEV项目，恢复中大型SUV和叫车产品的开发。SEV过早死亡的原因各不相同，普遍提到的是它不被市场认可。

曾经创立汽车之家的李想，由此踏上了他的第三次创业之旅。解开……

2019年4月10日，理想ONE正式上市。理想ONE新车补贴后售价32.8万元，2019年12月正式开始交付。2020年6月，它实现了第10000个用户的交付。

理想ONE数据来源：理想汽车

“后来居上”的理想汽车在增加编程定位方面在业内并不常见。李湘也直言不讳地表示，“理想的家庭只有一个”。在理想汽车的口号中，“城市电，长途油”生动地表达了这一技术特征。当车内电池电量降低到一定值时，增程器会烧油发电给动力电池充电。

汽车行业分析师张翔曾表示，由于增程式路线在中国不受欢迎，理想汽车很难坚持将其作为一种自称的方式来打开市场。另一方面，增加编程技术的高昂成本使理想汽车很难降低价格。

宋进认为，增程式的特点是油电混合使用，结合了两种车型的特点，可以降低用户的里程焦虑。但问题是，消费者的认知度较低，而新能源汽车本身就是新兴产业，很难判断小众路线的未来发展。

此外，宋劲表示，理想汽车更突出的问题是其单一产品，而特斯拉等竞争对手仍在不断推出新车型，并通过国产化进一步降价，这也将挤压理想汽车的市场份额。

价格超过30万元，理想ONE在价格上没有任何优势。新能源汽车补贴新政出台后，由于不符合补贴要求，理想汽车仍维持原价，费用自理。

然而，在过去的两年里，理想汽车仍然只能依靠理想ONE来满足其市场竞争对手。李想在4月接受媒体采访时表示，理想汽车未来三年不会推出新产品，主要集中在理想ONE的OTA（在线下载技术）升级上。在李想看来，与传统汽车制造商通过不断降价来增加销量不同，智能汽车的优势在于可以通过增加汽车价值来吸引用户。

招股书显示，理想汽车计划在2022年推出全尺寸SUV，并将搭载新一代增程系统。

经历了SEV项目的失败，理想汽车也在寻求稳定，其各方面的表现更像是一名“长跑运动员”。此次上市后，理想汽车肯定会面临新的考验，”宋进表示。

截至北京时间7月31日零时30分，理想汽车的开盘价已从每股15.5美元上涨至每股16.94美元，总市值近143亿美元。（中新经纬APP）

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