汽车零部件：切换赛道与龙头成型

由于新能源汽车下滑的影响，近两年汽车零部件的整体舆论环境不利。一些高质量的汽车零部件实际上在资本市场上表现不佳。从产业发展的角度来看，当汽车公司从燃料动力汽车转向新能源汽车时，他们将建立一个新的供应链。这一供应链的核心部件是电池、电子控制和电机，而内燃机的部件主要是变速器、发动机、传动系统等。在内燃机汽车中，汽车的主要成本分布是传统系统、发动机、车身、内外饰、底盘和汽车电子产品。然而，在新能源汽车中，成本分布变成了动力总成、内饰、底盘和汽车电子产品。两者之间存在显著差异，这导致一些内燃机时代的零部件公司寻求转型。从国际零部件车企的角度来看，主要的应对策略分为两步：首先，淘汰或出售与燃油车相关的未盈利项目，例如法雷奥退出顶级支柱模块细分市场；

此外，它正在逐步退出柴油发电市场。2019年初，由于对柴油车的需求下降，博世解雇了15000名员工中的600人。第二步是收购新能源汽车业务板块，如博格华纳收购英国雷米电气和赛维康，为自己带来更多新能源汽车技术。作为全球最大的零部件集团，博世近年来相继开展了锂电池和氢燃料电池项目，同时也在电子技术方面进行了大量投资，尤其是在激光雷达和传感器方面。2019年5月，舍弗勒宣布收购XTRONIC Limited，以开发转向系统和自动驾驶技术。同年11月，舍弗勒在湖南成立全资公司，推动智能驾驶核心技术和产品落地。全球组成部分的行动表明了他们的关切。根据全球市场研究公司IHSMarkit的数据，到2030年，中国自动驾驶出行服务的收入规模预计将超过万亿元。除了精简现有主营业务外，主要零部件公司也在积极向智能化和电气化发展。而在中国汽车零部件制造商中，这种转型升级也清晰可见。例如，传统内燃机巨头潍柴在新能源汽车零部件、液压、智能驾驶、AMT等领域形成了技术力量。它还与博世合作制造电池。华宇汽车（600741，股吧）在智能装备方面取得突破，实现了24GHz后向毫米波雷达的稳定供应，77GHz前向毫米波天线今年也通过了测试。此外，威孚高新（000581，Stock Bar）于2019年收购了丹麦IRDFuelCellsA/S6 6%的股份，从而扩大了其燃料电池膜电极和双极板核心部件技术的储备。均胜电子作为智能驾驶和汽车安全系统领域的领军企业，通过收购德国普瑞，成功巩固了其在人机交互和智能驾驶领域的地位。德赛西威（002920，股吧）也形成了由智能座舱、智能驾驶和在线服务三大主要组成部分组成的产品群。此外，在底盘控制系统领域站稳脚跟的万安科技（002590，股吧）在2019年募集资金开展了“车联网、无线充电技术、先进驾驶辅助系统研发项目”，有效增强了其在电子控制领域的技术积累。其业务还涵盖了轻量化底盘、智能驾驶等领域。在新能源汽车产业链中，多零部件公司也在进行产品升级。例如，比亚迪旗下的福迪公司今年推出了一款刀片电池，其与宁德时代（300750，股吧）的舆论战持续了一个月。而宁德时代正在储备“无钴”电池技术，同时也在布局上下游产业链，通过收购上游重要原材料来打造自己的产业优势。在其他相关零部件方面，由于新能源汽车销量下降，近两年产业链压力巨大。一些电气和电子控制公司正在寻求转型，例如专注于氢燃料汽车动力总成研究和应用的电机公司博越动力。值得一提的是，今年孚能科技成为科创板首家电池上市公司，代表着软包电池技术路线的突破。整个行业正处于新旧力量交替和激烈竞争的关键阶段，每个企业都在寻求建立自己的优势。目前，中国零部件企业已稳步形成前六的格局，包括华宇汽车、福耀玻璃（600660，股吧）、潍柴动力（000338，股吧，股吧；威孚高科、均胜电子（600699，股吧。在过去的十年里，这六家公司的净利润增长了24个百分点，占产业链利润的68%。尽管宁德时代市值很高，但其营收等方面远不如这六家公司。然而，需要注意的是，尽管中国零部件公司在不断升级，但IGBT等核心零部件……

高度依赖进口，新能源汽车的一些零部件也是如此。产业升级仍面临突破的需要。

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